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        險資舉牌熱情繼續(xù)高漲。

        2月28日，中國太保在中國保險行業(yè)協(xié)會網(wǎng)站發(fā)布公告稱，2月24日，太保集團及控股子公司太保產(chǎn)險、太保壽險、太保安聯(lián)及安信農(nóng)險通過港股通合計買入贛鋒鋰業(yè)H股股票240.52萬股。本次舉牌涉及資金約7535萬港幣，加上此前持股，太保集團及控股子公司持有贛鋒鋰業(yè)H股比例達到“舉牌線”5.16%。

        這是太保在一個月內(nèi)第二次舉牌港股上市公司。2月19日，該公司通過二級市場買入港股錦江資本29.2萬股。

        今年以來，保險機構(gòu)已五次舉牌上市公司。作為A股第二大機構(gòu)投資者，險資紛紛舉牌上市公司，也引發(fā)市場廣泛關(guān)注。

        年內(nèi)已五度舉牌

        太保壽險接連舉牌是險資舉牌復(fù)蘇的一個縮影。根據(jù)中國保險行業(yè)協(xié)會公布的險資舉牌信息，險資今年已五度舉牌，此前三起舉牌分別是：

        2月17日、18日、19日，中國人壽通過港股二級市場連續(xù)買入農(nóng)業(yè)銀行H股股份共計8120萬股。連續(xù)3日交易完成后，截至2月19日，中國人壽持有的農(nóng)業(yè)銀行H股股票為15.38億股，持有股份比例從4.7377%上升至5.0018%，公司及一致行動人合并持股從4.9829%上升至5.2470%。中國人壽此次增持資金來源為保險責任準備金。

        1月9日，華泰資產(chǎn)耗資2.79億元受讓國創(chuàng)高新(002377.SZ)7330萬股股份。據(jù)披露，1月9日，華泰資產(chǎn)發(fā)行并管理的“華泰資產(chǎn)-創(chuàng)贏系列專項產(chǎn)品(第1期)”賬戶通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，從轉(zhuǎn)讓方國創(chuàng)高科實業(yè)集團處受讓上市公司國創(chuàng)高新7330萬股股份，持股比例7.9993%，達到了5%的舉牌線。該項交易前，“華泰資產(chǎn)-創(chuàng)贏系列專項產(chǎn)品(第1期)”未投資過國創(chuàng)高新。此次舉牌資金來源為“華泰資產(chǎn)-創(chuàng)贏系列專項產(chǎn)品”向合格投資者所募集的資金。

        1月3日，太平人壽公告完成舉牌大悅城非公開發(fā)行股份，投資金額19.07億元。據(jù)披露，2019年12月16日，太平人壽與大悅城簽署了股票認購協(xié)議。此后，通過參與申購本次大悅城非公開發(fā)行股份，太平人壽獲配約2.83億股，獲配股數(shù)占大悅城本次非公開發(fā)行后總股本的6.61%。太平人壽本次認購大悅城非公開發(fā)行股份的資金來源為保險責任準備金。

        舉牌復(fù)蘇兩大變化

        需要注意的是，與此前“寶萬之爭”式舉牌相比，險資此輪舉牌在舉牌主體、方式、目標、作用上都有明顯區(qū)別。

        從數(shù)量上看，險資舉牌的確顯露出復(fù)蘇勢頭。據(jù)證券時報記者統(tǒng)計，2018年、2019年險資舉牌上市公司案例各有10次和8次，多于2017年的7次。2020年以來，險資更已五度舉牌。

        此前，以寶能旗下前海人壽停止舉牌萬科為時間點，險資舉牌大型上市公司一度沉寂。2018年以來，險資在實體經(jīng)濟發(fā)展中的作用被重新認識，2018年10月銀保監(jiān)會發(fā)聲鼓勵險資投資優(yōu)質(zhì)上市公司，險資舉牌逐步回溫。

        險企此輪重回舉牌模式，在主體和方式上都有諸多不同。一是注重價值增長的穩(wěn)健型險企唱主角;二是資金來源較少來源于萬能險資金，多來自于自有資金、保險責任準備金、募集資金。

        從舉牌驅(qū)動力上，險資此輪舉牌既有外在因素也有內(nèi)在需求。一是政策上鼓勵保險資金發(fā)揮長期穩(wěn)健投資優(yōu)勢，為民營經(jīng)濟發(fā)展提供更多長期資金支持;二是逐漸完善的資本市場將持續(xù)獎勵業(yè)績優(yōu)良且穩(wěn)健增長的個股，符合險資價值投資需求;三是應(yīng)對新金融工具會計準則調(diào)整需要，通過逐步減少二級市場股票配置，增加長期股權(quán)配置，可以保持權(quán)益投資乃至整個投資收益的穩(wěn)定。

        在股票投資方式上，險資近年來更加注重兩點：一是精選個股集中持有;二是持倉周期較以前更長。在操作層面上，資金量向個股集中、舉牌上市公司的現(xiàn)象將更加明顯。實際上，險資權(quán)益投資策略變化在近兩年已經(jīng)有所體現(xiàn)，2020年這一特點更加突出。

        一家大型保險集團公司相關(guān)負責人曾表示，綜合考量后，公司新的戰(zhàn)略配置方案加大了長期股權(quán)投資占比。近兩年來公司已經(jīng)在人才建設(shè)、投研能力等方面進行了準備，今后將在大健康、大養(yǎng)老、新技術(shù)等方面加強投資標的的選擇。如果有合適的機會和標的，不排除會增加舉牌。

        看好股市長期表現(xiàn)

        在長期投資眼光下，股市是險資認為比較有機會的投資領(lǐng)域。

        證券時報記者今年初開展2020年中國保險投資官調(diào)查，曾問及“2020年A股投資機會如何”，75%的投資官認為機會高于風險;問及“投資官們?nèi)绾慰创衲旮酃墒袌鐾顿Y機會”，70%的投資官認為港股機會比較大，30%的投資官認為港股有戰(zhàn)略性機會。

        太保和中國人壽最近的三次舉牌均投向了港股。一家保險機構(gòu)投資負責人分析可能是由于近期部分港股相對于A股股價折價率較高導(dǎo)致吸引力增加所致。例如贛鋒鋰業(yè)H股和A股在2月28日收盤價分別為每股30.25港元和51.98元。

        總體來說，保險投資人士認為A股長期可期待。一家保險資管公司權(quán)益投資負責人對記者表示，短期市場有點過熱，因此出現(xiàn)了一定回調(diào)，不排除還會震蕩一段時間，但預(yù)估長期上行趨勢不變，后面應(yīng)該還是成長股占優(yōu)的行情。

        具體到選股風格，保險機構(gòu)偏向以長期投資眼光尋找股票資產(chǎn)，此前重倉股多在“金融、地產(chǎn)、消費”，偏好“流動性好、股息率高、盈利能力強”的行業(yè)龍頭股。近來，隨著高科技應(yīng)用提速和大健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)興起，科技成長股、醫(yī)療健康股也成為險資關(guān)注的熱門行業(yè)。

        保險公司如此投資偏好，其背后有著保險資產(chǎn)配置的現(xiàn)實需求。隨著保險公司保費收入逐年增長，但利率下行帶動資產(chǎn)收益率在下行，保險資金的資產(chǎn)負債匹配壓力增加，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)相當受青睞。

《電鰻快報》