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上市企業(yè)資源爭奪白熱化 新加坡豪擲7500萬新元吸引企業(yè)

　　本報記者 谷楓 北京報道

　　“搶奪新經(jīng)濟公司”已經(jīng)成為了各家證券交易所必須要做的一件事。

　　2018年港交所率先大刀闊斧改革，引入同股不同權(quán)制度，推動未盈利生物科技類企業(yè)上市。千金市馬骨，港交所上市改革效果明顯，2018年以超過2500億的規(guī)模重新回到全球IPO規(guī)模頭把交椅。

　　2019年開始，各家交易所爭奪新經(jīng)濟公司的腳步并未停下，甚至有更加激烈的趨勢。

　　1月14日，新加坡宣布了自己的招攬計劃，新加坡財政部長王瑞杰表示新加坡將于2月14日推出7500萬新元的新加坡資本市場津貼（GEMS），以幫助企業(yè)通過新加坡證券市場（主要是新加坡證券交易所）融資，值得注意的是這批補貼中將有很大比例傾向到新經(jīng)濟企業(yè)中。

　　其他地區(qū)市場逐步加大吸引力，另外境內(nèi)資本市場首個真正意義上服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)的板塊科創(chuàng)板也將橫空出世。對于境內(nèi)的新經(jīng)濟企業(yè)來說，2019年是選擇年。

　　爭奪新經(jīng)濟

　　“顯然2018年港交所推動上市改革取得的巨大成績對其他地區(qū)尤其是也將自己定位在國際交易所的新加坡有很大影響，因此此次釋放補貼也可以看作是爭奪企業(yè)資源的回應(yīng)。”杭州澤浩投資投資總監(jiān)曹剛15日接受記者采訪時表示。

　　就目前來看，新經(jīng)濟企業(yè)的市場總量有限，各家交易所在有限的規(guī)模里進行博弈，此消彼長。2018年新加坡市場的IPO總規(guī)模便受到了較為嚴(yán)重的影響。

　　根據(jù)普華永道發(fā)布的“股權(quán)資本市場觀察”報告，2018年新加坡證券交易所（SGX）一共僅有15起IPO，融資總額為7.3億美元，僅高于2008年以來的最低值。相比之下，2017年有120起IPO，融資總額達47億美元。這其中，5.6億美元為主板融資，另外1.7億美元為凱利板（Catalist，即創(chuàng)業(yè)板）融資。在這種背景下，吸引企業(yè)來新加坡市場上市更加迫切。

　　在推動改革前，新加坡金融管理局選擇以補貼的手段來吸引企業(yè)，根據(jù)其公告顯示，此次總額為7500萬加元的資本市場津貼為一項三年期計劃，資金來自新加坡金融發(fā)展基金（FSDF）。該計劃分三部分，分別是上市津貼、研究人才發(fā)展津貼和研究計劃津貼。

　　“上市津貼指包括外國企業(yè)在內(nèi)的企業(yè)選擇在新交所上市時，新加坡資本市場津貼將根據(jù)不同條件為其提供不同層級的上市補助金，以部分減少其首次公開發(fā)行成本。”王瑞杰表示。

　　記者獲得的信息顯示，津貼很大一部分將側(cè)重于新經(jīng)濟公司，具體來看，3億新元以上市值的新興科技行業(yè)企業(yè)在新交所掛牌時可獲得的上市津貼等于其合規(guī)上市費用的70%（上限為100萬新元）。

　　可以看到，針對新經(jīng)濟企業(yè)的補貼較為優(yōu)惠，新加坡金管局對新經(jīng)濟的定義為：金融科技行業(yè)、消費者數(shù)字科技行業(yè)、游戲服務(wù)與外設(shè)等按需服務(wù)業(yè)；高增長行業(yè)包括數(shù)字產(chǎn)業(yè)集群、先進制造業(yè)、樞紐服務(wù)行業(yè)、物流、城市解決方案與基礎(chǔ)設(shè)施、保健行業(yè)。

　　除此之外，3億新元以上市值的高增長行業(yè)企業(yè)在新交所掛牌時可獲得的上市津貼等于其合規(guī)上市費用的20%（上限為50萬新元）；其他企業(yè)可獲得的上市津貼等于其合規(guī)上市費用的20%（上限為20萬新元）。

　　“單一企業(yè)的補貼情況來看，已經(jīng)較為優(yōu)惠，目前一般中小規(guī)模的企業(yè)在新交所掛牌，上市費用在100萬至200萬新元之間（這其中不包含承銷費用）。如果是新經(jīng)濟公司的話，將會大大覆蓋其在新加坡上市的成本。”一位北京地區(qū)熟悉企業(yè)在亞太地區(qū)交易所上市的律師15日對記者表示。

　　對于境內(nèi)的企業(yè)來說，除了香港和美國市場外，新加坡交易所也算是較為主流的海外上市地，目前香港和境內(nèi)公司占據(jù)新加坡交易所整體市值的20%，此次新加坡監(jiān)管當(dāng)局進行補貼同樣希望吸引到諸多境內(nèi)公司，尤其是新經(jīng)濟公司赴新加坡上市。

　　科創(chuàng)板引力

　　不僅是新加坡市場，2018年已經(jīng)推動了重要改革的港交所，仍想要在2019年繼續(xù)以改革來保持對新經(jīng)濟企業(yè)的吸引力。

　　2018年眾多赴港上市的企業(yè)，尤其是境內(nèi)諸多新經(jīng)濟公司都遭遇了一項問題，即在上市不久之后便破發(fā)。

　　港交所集團行政總裁李小加也在11日出席活動時，專門指出，將會繼續(xù)優(yōu)化新股上市流程及細則，使規(guī)則更清晰，把市場準(zhǔn)入制度設(shè)在合理水平。

　　但從境內(nèi)市場的角度出發(fā)，對于眾多新經(jīng)濟企業(yè)而言，最大的變量不在境外市場，而在于上交所科創(chuàng)板的設(shè)立，相比過去兩年，科創(chuàng)板的設(shè)立很大程度上可能會改變新經(jīng)濟企業(yè)資本市場選擇的規(guī)劃。

　　“除非一些距離上市不遠或者無論如何都很難在境內(nèi)上市的企業(yè)外，我們都會建議客戶觀望下科創(chuàng)板的具體情況，甚至有一些原本預(yù)計2019年在香港市場上市的客戶也有暫停計劃的打算。”北京地區(qū)一家中字頭券商投行部的人士15日告訴記者。

諸多研究咨詢機構(gòu)也認為，從IPO市場規(guī)模預(yù)測的角度，2019年科創(chuàng)板的設(shè)立將是影響全球IPO市場格局的大事件。就目前來看，2019年上半年科創(chuàng)板將要開通，首批企業(yè)將完成上市。盡管尚不清楚具體的細則，但科創(chuàng)板勢必會成為A股IPO市場重要的增量部分。

　　安永近期發(fā)布的《改革與創(chuàng)新——IPO市場的新動能》報告中也指出，最快于2019年上半年推出的科創(chuàng)板和試行注冊制，以及國家支持資本市場為實體經(jīng)濟服務(wù)的政策不變使得2019年A股IPO活動有望回暖。

　　安永大中華區(qū)政府及公共事業(yè)部主管合伙人楊淑娟近日在接受記者采訪指出：“比較現(xiàn)有上市條件，科創(chuàng)板對于科技型企業(yè)的包容性也會吸引一些原本無法在A股上市、但成長性高的新經(jīng)濟公司上市，從而吸引資金留在A股。”

　　不過，交易所紛紛拋來橄欖枝對于企業(yè)來說是一件好事情，企業(yè)可以根據(jù)自身的情況匹配不同的市場，而不是被市場所制約。

　　“對于一些新經(jīng)濟公司，我們通常都會做好幾套方案，香港的，美國，境內(nèi)市場的，最終會和客戶溝通選擇最優(yōu)解。”前述中字頭券商人士告訴記者。

責(zé)任編輯：高艷云

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