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上市公司頻繁拋售醫(yī)院：資本退潮、管理殊難

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 唐唯珂，閆曉麗 廣州報(bào)道

　　收購容易管理難，疊加經(jīng)濟(jì)放緩大形勢，收購醫(yī)院熱潮逐漸褪去。

　　收購醫(yī)院熱潮漸冷，拋售頻發(fā)成為2018年至今的關(guān)鍵詞。

　　隨著醫(yī)改推進(jìn)，醫(yī)保控費(fèi)越來越嚴(yán)苛，降低藥占比、兩票制、帶量采購等政策，使得醫(yī)院運(yùn)營壓力陡然增加，盡管政策壓力主要指向公立醫(yī)院，私立醫(yī)院也面臨拋售壓力。

　　近年來收購民營醫(yī)院、企業(yè)醫(yī)院形成一股熱潮。上市藥企、房地產(chǎn)企業(yè)以及其他企業(yè)都紛紛投入其中。而醫(yī)療行業(yè)天生的投資回報(bào)長周期、高風(fēng)險(xiǎn)屬性，也使得民營醫(yī)院不得不面臨資本逐漸退潮的考驗(yàn)，直面突破運(yùn)營痛點(diǎn)。

　　而當(dāng)資本持續(xù)性流向醫(yī)院，如何實(shí)現(xiàn)資本與醫(yī)院管理的對接成為難點(diǎn)。即使是優(yōu)質(zhì)醫(yī)院標(biāo)的，也面臨著運(yùn)營管理上的難題。醫(yī)院管理的特殊性使得其成為高壁壘行業(yè)。

　　拋售頻發(fā)

　　對比此前，不少藥企收購醫(yī)院，為了進(jìn)入醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的下游，形成全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。2018年企業(yè)收購醫(yī)院仍有熱度，但由于優(yōu)質(zhì)標(biāo)的減少，勢頭有所下降。

　　如康芝藥業(yè)(5.930, 0.01, 0.17%)2018年6月2日公告，擬使用現(xiàn)金3.213億元收購廣州瑞瓴100%股權(quán)，從而間接持有目標(biāo)醫(yī)院云南九洲醫(yī)院51%股權(quán)及昆明和萬家婦產(chǎn)醫(yī)院51%股權(quán)。康芝藥業(yè)是一家以兒童藥為主的上市公司。

　　通化金馬(6.840, 0.07, 1.03%)2018年5月23日公告，擬以21.9億元收購七臺河七煤醫(yī)院、雙鴨山雙礦醫(yī)院、雞西雞礦醫(yī)院、鶴礦醫(yī)院及鶴康腫瘤醫(yī)院各84.14%股權(quán)。上述標(biāo)的資產(chǎn)整體作價(jià)近22億元。通化金馬是一家從事醫(yī)藥產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的企業(yè)。

　　2018年，除了上市公司收購?fù)猓瑢①I入的醫(yī)院再次拋售的案例不在少數(shù)，藥企拋售醫(yī)院占了很大比例。

　　2018年12月24日，景峰醫(yī)藥(4.640, 0.04, 0.87%)公告稱，擬以1.5億元將子公司成都金沙醫(yī)院100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給德陽第五醫(yī)院。

　　此前景峰醫(yī)藥于2015年完成對金沙醫(yī)院10%股權(quán)收購，從而全資控股金沙醫(yī)院。此外在2016年，景峰醫(yī)藥還并購成立了云南聯(lián)頓骨科醫(yī)院，2017年成立云南聯(lián)頓婦產(chǎn)醫(yī)院。

　　景峰醫(yī)藥拋售金沙醫(yī)院，并非因?yàn)樘潛p。數(shù)據(jù)顯示，2017年金沙醫(yī)院營收8255萬元，凈利潤931.42萬元；2018年前三季度營收6239.95萬元，凈利潤812.54萬元。根據(jù)此前披露的信息，景峰醫(yī)藥或?qū)㈥懤m(xù)轉(zhuǎn)讓旗下其他醫(yī)院資產(chǎn)，深度聚焦國際化高端特色仿制藥戰(zhàn)略。

　　無獨(dú)有偶，2018年12月18日，貴州益佰制藥(5.800, 0.01, 0.17%)股份有限公司發(fā)布公告，轉(zhuǎn)讓所持有的淮南朝陽醫(yī)院管理有限公司53%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格不低于6.6億元。

　　深圳聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公告顯示，淮南朝陽醫(yī)院產(chǎn)權(quán)權(quán)屬清晰，財(cái)務(wù)和盈利情況良好。截至2018年9月，標(biāo)的企業(yè)資產(chǎn)2017年凈利潤6776.42萬元。

　　醫(yī)院早已成為社會資本想要介入的一塊大蛋糕，但如何經(jīng)營卻充滿挑戰(zhàn)。不僅僅是上市藥企開始剝離醫(yī)院，醫(yī)療服務(wù)行業(yè)也陸續(xù)剝離旗下的醫(yī)院產(chǎn)業(yè)。

　　2018年6月20日，恒康醫(yī)療(3.550, 0.00, 0.00%)發(fā)布公告，經(jīng)京福華越（臺州）資產(chǎn)管理中心投資人提議，京福華越擬出售其持有的蘭考第一醫(yī)院有限公司99.9%股權(quán)、蘭考堌陽醫(yī)院有限公司99.9%股權(quán)、蘭考東方醫(yī)院有限公司99.9%股權(quán)，此外公司擬將持有的標(biāo)的醫(yī)院各0.1%股權(quán)一并出讓。

　　恒康醫(yī)療自2017年1月16日完成收購到再次拋售，不過一年半。數(shù)據(jù)顯示，蘭考三家醫(yī)院2017年業(yè)績2449.02萬元，僅完成業(yè)績承諾的65%。在扣除資金成本后，蘭考三家醫(yī)院2017 年的歸屬于母公司所有者凈利潤為虧損2442.21萬元。

　　此外，部分房地產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)型跨界醫(yī)療行業(yè)也同樣遇到了瓶頸。

　　2018年年中，綠景控股(7.460, -0.06, -0.80%)發(fā)布重大資產(chǎn)出售草案，公司將全資子公司廣州明安醫(yī)療持有的北京明安100%股權(quán)、明安康和100%股權(quán)出售予明智未來；廣州明安持有的南寧明安 70%股權(quán)出售予廣州譽(yù)華。此次交易完成后，綠景控股綠景控股除持有南寧明安30%股權(quán)外，暫無其他醫(yī)療服務(wù)相關(guān)業(yè)務(wù)。

　　根據(jù)此前綠景控股發(fā)布的2018半年報(bào)顯示，公司預(yù)計(jì)2018年1-6月歸屬上市公司股東的凈利潤虧損2800萬至2300萬元。

　　從2016年就開始謀劃跨界轉(zhuǎn)型醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的常寶股份(5.020, 0.00,0.00%)也于2018年11月29日發(fā)布公告稱，通過將現(xiàn)持有的醫(yī)療機(jī)構(gòu)股權(quán)全部對外轉(zhuǎn)讓等方式，逐步退出醫(yī)療服務(wù)行業(yè)，并將持有的洋河醫(yī)院90%股權(quán)出售給關(guān)聯(lián)方中民嘉業(yè)旗下的嘉采醫(yī)療，價(jià)格不低于3.51億元。而2018年12月13日晚間，常寶股份卻又發(fā)布公告，終止出售洋河醫(yī)院90%股權(quán)，同時(shí)，公司將繼續(xù)持有此前發(fā)行股份購買的其它醫(yī)療資產(chǎn)。

　　經(jīng)營承壓

　　各個(gè)企業(yè)對醫(yī)院資源均充滿興趣，但卻仍停留在探路階段。

　　對于藥企來講，收購醫(yī)院有利于拓展產(chǎn)業(yè)鏈。從2017年開始，很多藥企盈利下降，為了拓展新的醫(yī)藥單元或是利潤單元，就會通過收購醫(yī)院向上游或者下游延伸。但是2018年情況卻悄然生變。

　　“一方面很多藥企注重研發(fā)，所有的公司資源，不管是資金、人才，還是市場資源，都聚焦到研發(fā)，開始剝離非主流業(yè)務(wù)，于是開始拋售旗下的醫(yī)院。”北京鼎臣管理咨詢有限責(zé)任公司創(chuàng)始人史立臣向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說。

　　收購醫(yī)院后需要長期、持續(xù)性投入，回報(bào)周期較長，不管是公立醫(yī)院還是民營醫(yī)院，在運(yùn)營管理方面都存在壓力，相對而言，民營醫(yī)院承擔(dān)更大壓力。

　　“國家提升了醫(yī)保覆蓋面，對于患者來講是一大利好，節(jié)省了一大部分開支，剩下的一部分是由國家補(bǔ)貼，但國家補(bǔ)貼往往不到位，所以很多醫(yī)院是虧損的。”中山大學(xué)附屬第一醫(yī)院的一位醫(yī)生對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，“相比較來說，大醫(yī)院虧損得更嚴(yán)重，因?yàn)榇筢t(yī)院不會亂收費(fèi)。”

　　“在藥占比、按病種付費(fèi)政策實(shí)施后，很多醫(yī)院中午、下午就是在算賬的，不能超額，超額就得醫(yī)院補(bǔ)。”有醫(yī)院從業(yè)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析，“但這部分錢往往醫(yī)院補(bǔ)不了，就會算在科室頭上，科室也沒錢，最后只能醫(yī)生承擔(dān)，所謂的虧錢就虧在這。”

　　廣東威爾醫(yī)院、醫(yī)生聯(lián)合集團(tuán)CEO林子洪14日對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，醫(yī)院的管理問題主要還是人才，再加上國家目前的醫(yī)保政策開放力度不夠，所以造成一些民營醫(yī)院在管理上存在難題。

　　此外，為均衡各地醫(yī)療資源，近年來，國家不斷放寬政策，鼓勵(lì)和支持醫(yī)生多點(diǎn)執(zhí)業(yè)，對民營醫(yī)院來說，有更多機(jī)會請到名醫(yī)坐診。而現(xiàn)狀是民營醫(yī)院在到處挖人，但真正的好醫(yī)生卻仍然難覓。

　　管理特殊

　　經(jīng)營一家醫(yī)院也面臨著諸多壓力，包括質(zhì)量、品牌、市場等方面。

　　醫(yī)院有其自身的特殊性，除了北上廣深等一線城市的大醫(yī)院，其他醫(yī)院基本都區(qū)域性較強(qiáng)，即服務(wù)于當(dāng)?shù)鼗颊摺Ｆ髽I(yè)在收購這些醫(yī)院之前，要考慮其在當(dāng)?shù)氐目诒．?dāng)這家醫(yī)院的品牌被極度透支后，企業(yè)就算有再強(qiáng)的運(yùn)營管理能力，也很難在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)有效管理。

對于自負(fù)盈虧的民營醫(yī)院來講，就算找到了合適的盈利增長點(diǎn)，但運(yùn)營效果依然不如意。對于這個(gè)問題，林子洪對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，醫(yī)院找到合適的盈利點(diǎn)，但沒有拓展也成為醫(yī)院運(yùn)營失敗的主要原因。首先，如果要打造一個(gè)專科，就需要有能力去拓展，其次，就是需要專業(yè)的醫(yī)生來打造這個(gè)專科，最后是需要專業(yè)的管理人才，即專業(yè)的運(yùn)營管理團(tuán)隊(duì)。

　　林子洪補(bǔ)充，“醫(yī)院找合適的第三方來運(yùn)營，就像五星級酒店找專業(yè)的運(yùn)營管理團(tuán)隊(duì)是一個(gè)道理。收購時(shí)一定要有第三方介入，比如收入構(gòu)成、人員精簡這一塊都需要專業(yè)的團(tuán)隊(duì)來管理，收購?fù)瓿珊螅罄m(xù)的一系列管理方面也要有專業(yè)的運(yùn)營團(tuán)隊(duì)介入。”

　　對于民營醫(yī)院的運(yùn)營管理，首先是提高醫(yī)院的品牌知名度，其次是提高品牌的美譽(yù)度，第三是專業(yè)科室的建設(shè)，第四是醫(yī)生資源，打造專業(yè)科室一定要有知名度高的醫(yī)生，最后就是醫(yī)院要提高營銷能力。

責(zé)任編輯：高艷云

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