嚴(yán)監(jiān)管下上半年保險公司連連補充資本。
7月11日，銀保監(jiān)會發(fā)布公告稱，交銀康聯(lián)人壽變更注冊資本獲批，增資30億元，從21億元增至51億元。7月12日，國壽財險發(fā)布公告稱，擬以2017年未分配利潤增資38億元，注冊資本金從150億元增至188億元。
2018年上半年，共有11家保險公司增資獲批，合計增資181.2億元，同比增長90.1%。與此同時，上半年有7家保險公司獲批發(fā)行10年期資本補充債券，總計不超過445億元，而2017年上半年幾乎一家都沒有。
在資本補充快速增長的背后，是在嚴(yán)監(jiān)管環(huán)境下，保險公司提高償付能力、抵御風(fēng)險、謀求轉(zhuǎn)型發(fā)展的訴求。
獲批增資額同比增90%
根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計，2018年上半年，共有11家保險公司增資獲批，合計增資181.2億元。2017年上半年，共有8家保險公司增資獲批，合計增資95.32億元。2018年上半年同比增長90.1%。
保險公司提高償付能力、抵御風(fēng)險，謀求轉(zhuǎn)型發(fā)展對資金越發(fā)渴求。此外，自償二代試運行以來，不同風(fēng)險的業(yè)務(wù)對資本消耗不同，尤其是業(yè)務(wù)風(fēng)格激進的保險公司，補充資本金壓力明顯。
2018年上半年，增資獲批的保險公司包括交銀康聯(lián)人壽、長江養(yǎng)老、泰康養(yǎng)老、大地財險、太保安聯(lián)健康、信利保險、中郵人壽、眾安在線、泰康在線、華泰人壽、瑞泰人壽11家。
其中，中郵人壽增資金額最高，從100億元增至150億元，增資50億元；大地財險從104.3億元增至151.2億元，增資46.9億元；交銀康聯(lián)人壽從21億元增至51億元，增資30億元，其余8家保險公司增資額度合計54.3億元。
值得注意的是，2017年上半年，中郵人壽也曾增資20億元。在2009年成立之初，中郵人壽初始注冊資本僅5億元；2012年其首輪增資，注冊資本金增至20億元；2013年和2014年，先后獲得20億元、25億元的增資，注冊資本金增至65億元；2016年和2017年，再次獲得15億元、20億元的增資，注冊資本金增至100億元。究其原因，與中郵人壽長期銷售短期躉繳理財產(chǎn)品所帶來的現(xiàn)金流、償付能力不無關(guān)系。
今年上半年的增資是交銀康聯(lián)人壽歷史上最大的一筆。此前，交銀康聯(lián)人壽曾有過3次增資。2010年，交銀康聯(lián)人壽注冊資本金由2億元增至5億元；2012年，增資10億元；2015年，增資6億元，注冊資本金增至21億元。此此增資后，交銀康聯(lián)人壽注冊資本金增加至51億元。
不過，并非所有增資都能獲批。7月4日，銀保監(jiān)會下發(fā)了不予許可國聯(lián)人壽變更股東的批復(fù)。此次涉及股權(quán)變更的是國聯(lián)人壽第四大股東、持股12%的無錫報業(yè)發(fā)展有限公司，其擬將全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓，受讓方為寧波市金潤資產(chǎn)經(jīng)營有限公司。其一是寧波金潤資產(chǎn)未按要求提供2017年經(jīng)會計師事務(wù)所審計的財務(wù)會計報告；二是寧波金潤資產(chǎn)存在利用同一筆資金循環(huán)出資的可能。
而個別保險公司由于無法增資，只能長期借錢度日。7月2日，中法人壽發(fā)布公告稱，鑒于償付能力嚴(yán)重不足，并已出現(xiàn)流動性風(fēng)險，大股東鴻商產(chǎn)業(yè)控股集團有限公司向中法人壽提供借款。此次借款交易金額為540萬元，借款資金主要用于應(yīng)對中法人壽出現(xiàn)的流動性風(fēng)險，用于支付存量保單到期、退保等與客戶相關(guān)的利益支出，滿足維持日常運營的基本需要。中法人壽兩年內(nèi)已向鴻商集團借款14次，總額超過1億元。
中法人壽曾于2017年4月發(fā)布公告稱，擬增資13億元，注冊資本金將提高至15億元，原股東鴻商集團、人濟九鼎參與增資，法國人壽不參與增資，將引入新股東。但截至目前仍未得到監(jiān)管批復(fù)。
獲批發(fā)行資本補充債445億
保險公司補充實際資本的方式眾多，包括股東投入、上市和再融資、盈利積累、發(fā)行債務(wù)性資本工具和保單責(zé)任證券化產(chǎn)品等。其中，債務(wù)性資本工具包括次級債券（次級定期債務(wù)）、資本補充債券等。
根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者梳理，2018年上半年，共有7家保險公司獲批發(fā)行10年期資本補充債券，總計不超過445億元。具體而言，農(nóng)銀人壽獲批發(fā)行不超過35億元資本補充債券；人保壽險獲批發(fā)行不超過120億元；人保集團獲批發(fā)行不超過180億元；英大泰和財險獲批發(fā)行不超過15億元；中英人壽獲批發(fā)行不超過25億元；中再財險獲批發(fā)行不超過40億元；幸福人壽獲批發(fā)行不超過30億元。
根據(jù)央行和原保監(jiān)會聯(lián)合下發(fā)的《保險公司發(fā)行資本補充債券有關(guān)事宜》，其中規(guī)定“申請公開發(fā)行資本補充債券的保險公司必須滿足5項明確的要求，包括良好的公司治理機制；連續(xù)經(jīng)營超過3年；上年末和最近一季度凈資產(chǎn)不低于10億元；償付能力充足率不低于100%；最近3年沒有重大違法違規(guī)行為。”
根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計，2015、2016年，原保監(jiān)會共計批復(fù)了17家保險公司發(fā)行10年期資本補充債券，總計不超過1096億元。具體而言，2015年，共有13家保險公司獲批，總計不超過801億元，其中平安人壽、安邦人壽問鼎，均為不超過150億元；2016年，共有4家保險公司獲批，總計不超過295億元，其中人保財險數(shù)量最大，不超過150億元。
2017年，共有4家保險公司獲批發(fā)行10年期資本補充債券，分別是人保健康、天安財險、平安產(chǎn)險和太平洋產(chǎn)險，總計不超過290億元。其中，天安財險獲批發(fā)行的規(guī)模最大，不超過120億元。不過，天安財險獲批發(fā)行的不超過120億元資本補充債“中途生變”。因為根據(jù)西水股份后來的公告，天安財險獲得原保監(jiān)會和央行的批準(zhǔn)，可發(fā)行不超過60億元資本補充債券，這與120億元相比打了“對折”。
7月16日一位保險資管人士對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示：“發(fā)行資本補充債券的條件相比發(fā)行次級定期債券更嚴(yán)格一些，門檻更高，但與次級債券不同的是，資本補充債可在央行的監(jiān)督管理下，在銀行間債券市場發(fā)行和交易，保險公司無需付出流動性溢價，融資成本較低。再加上可以進行二級市場交易，交易靈活，投資者認購更加活躍。”
從理論上講，保險公司具有充沛的發(fā)債空間。根據(jù)《保險公司發(fā)行資本補充債券有關(guān)事宜》，保險公司持有其他保險公司的資本補充債券和次級債券的余額，不得超過該公司凈資產(chǎn)的20%，而保險公司發(fā)行的資本補充債券及次級債券之和，不得超過凈資產(chǎn)的100%。
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