日前，國聯(lián)安小盤精選混合基金憑借持續(xù)穩(wěn)定的業(yè)績表現(xiàn)及卓越的風(fēng)險管控能力，一舉奪得“五年期開放式混合型持續(xù)優(yōu)勝金牛基金”。國聯(lián)安權(quán)益部總 監(jiān)、小盤精選混合基金經(jīng)理鄒新進(jìn)在接受中國證券報記者專訪時表示，掘金小盤成長股，一定要把握“性價比”的核心指標(biāo)，特別是當(dāng)前市場風(fēng)格向業(yè)績、價值等偏 向的背景下，需要緊盯有合理的價格、有業(yè)績支撐，并且在未來2-3年內(nèi)具備爆發(fā)力的“真正的價值股”。
鄒新進(jìn)表示，當(dāng)前具有業(yè)績支撐、估值相對較低的周期股已經(jīng)顯現(xiàn)真正的價值，契合了基金小盤價值的投資定位，國聯(lián)安小盤精選近期增持了相關(guān)周期 股。對于市場走勢，鄒新進(jìn)認(rèn)為，2017年宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)計呈現(xiàn)先高后低的走勢，寬松的資金和政策環(huán)境已有所轉(zhuǎn)向，股市上半年機會相對更大。具體到小盤股的表 現(xiàn)，則需要觀察投資者預(yù)期和風(fēng)險偏好的變化。
掘金“真正的價值股”
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2016年底，國聯(lián)安小盤精選最近五年業(yè)績增長133.42%，最近三年業(yè)績增長94.80%，均排名同類基金前1/5；自2004年4月成立以來，該基金年化收益率達(dá)到23.53%，凈值增長421.63%，同期上證綜指上漲79.68%。
“我管理的產(chǎn)品有三大目標(biāo)：首先是希望有正收益，其次是希望凈值波動偏小，第三是在同類排名中處于中上游。其中第三條是不希望排在很前面，排在 很前面就意味著你需要賭的成分和博弈的成分，風(fēng)險就會放大。我比較關(guān)注中長期收益，所以并不希望去賭市場、賭機會。”鄒新進(jìn)稱。
上述三大目標(biāo)，決定了國聯(lián)安小盤精選在持股上追求確定性，追求“性價比”。鄒新進(jìn)舉例說，小盤投資中并購重組是重要的投資機會，但是國聯(lián)安小盤 精選在并購重組預(yù)期股上的投資講究收益可期，風(fēng)險可控。“上市公司去收購前，市場會有模糊的預(yù)期，越臨近預(yù)期則越強。我在持有這類個股前，要求收購之前漲 幅不能太大，就是預(yù)期不能太強，如果收購前有很大的漲幅，那么風(fēng)險會比較大，一般我在前期就會賣掉。這中間的核心就是性價比，就是未來成長性在當(dāng)前價值中 體現(xiàn)了多少。如果充分體現(xiàn)了，就可以賣掉了。”鄒新進(jìn)表示。
同樣的“性價比”導(dǎo)向促成了其在2015年市場大幅下跌前的減倉獲利。“我在市場相對高位時，就覺得部分個股性價比實在太低了，就減倉了10%-15%，所以當(dāng)時小盤股大幅下跌，但是我的業(yè)績還可以。”
在“性價比”導(dǎo)向下，鄒新進(jìn)重點挖掘“真正的成長股”。在他看來，“真正的成長股”必須具備三大要素，即有合理的價格，有業(yè)績支撐，并且在未來2-3年內(nèi)具備爆發(fā)力。
增持周期股
當(dāng)然，即使是在傳統(tǒng)行業(yè)中，鄒新進(jìn)認(rèn)為也能挖掘到成長股。近期，國聯(lián)安小盤精選就增持了周期品相關(guān)個股。
“目前我們也轉(zhuǎn)了一部分倉位到周期個股。周期股最近幾年都被市場拋棄，部分股票在三五年前是大盤股，現(xiàn)在已經(jīng)是相對的小盤股了。周期股的業(yè)績， 今年一季度二季度甚至全年都可能會非常好，但是這些個股目前估值都不高，市場多認(rèn)為周期股的業(yè)績增長不會長久，但是我個人覺得會比大家預(yù)期的好一點。周期 股的業(yè)績很大程度就是供給側(cè)改革所帶來的。有人認(rèn)為供給側(cè)改革是不可持續(xù)的，但事實上今年供給側(cè)改革推進(jìn)得相對順利。”據(jù)悉，當(dāng)前國聯(lián)安小盤精選的周期股 持倉占比已達(dá)15%左右，高出市場平均水平。
對于今年的權(quán)益投資，鄒新進(jìn)稱，2017年宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)計呈現(xiàn)先高后低的走勢，寬松的資金和政策環(huán)境已有所轉(zhuǎn)向，股市上半年機會相對更大。但對于 小盤股機會來說，下半年可能有行情。“小盤股起來，有一定的背景因素，比如資金面比較寬松、大家的預(yù)期偏好轉(zhuǎn)、風(fēng)險偏好加大等等。現(xiàn)在還沒到小盤股表現(xiàn)的 時候，估計要到下半年或者第四季度。”
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