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        小家電龍頭九陽股份(002242.SZ)業績下滑的勢頭不僅沒有遏制住，反而加速下滑。

        年報顯示，2024年，九陽股份實現營業收入88.49億元，同比下降近8%;歸屬母公司股東的凈利潤(以下簡稱“歸母凈利潤”)為1.22億元，同比下降幅度接近70%。

        從2021年開始，九陽股份已經出現了連續四年營收、凈利雙降。

        九陽股份表示，2024年，受行業競爭持續加劇、品類可選屬性較強、可受國補范圍有限等因素影響，小家電市場表現欠佳。

        長江商報記者發現，2024年，雖然營業收入下降，但九陽股份的銷售費用依舊在增長，達到15.06億元。與之對應的是，公司研發費用減少至3.61億元。

        經營業績大幅下滑，九陽股份依舊進行高比例現金分紅。2024年，公司分紅率將達到94%。

        二級市場上，九陽股份的表現也欠佳。2020年高點以來，公司股價跌幅逾70%。2023年第二季度以來，陸股通已經連續七個季度減持。

        業績股價“跌跌不休”

        九陽股份的經營業績仍然在下降。

        年報顯示，2024年，九陽股份實現的營業收入為88.49億元，同比下降7.94%;歸母凈利潤為1.22億元，同比下降68.55%。

        從單個季度看，2024年一、二、三、四季度，公司實現的營業收入分別為20.65億元、23.21億元、17.95億元、26.67億元，同比變動幅度為9.15%、-4.29%、-27.12%、-5.80%;歸母凈利潤分別為1.30億元、0.45億元、-0.77億元、0.24億元，同比變動幅度為7.06%、-63.88%、-166.46%、-4.87%。

        第三季度出現了虧損，第四季度扭虧為盈，但同比仍然在下降。

        季度扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱“扣非凈利潤”)分別為1.25億元、0.86億元、-0.81億元、-0.11億元，同比變動7.23%、-21.34%、-172.45%、-179.04%。第三、四季度均為虧損，第四季度的虧損額環比明顯減少，但同比依然是大幅下降。

        近幾年，九陽股份的經營業績一直在下降。2021年至2023年，公司實現的營業收入分別為105.40億元、101.77億元、96.13億元，同比下降6.09%、3.45%、5.54%;歸母凈利潤分別為7.46億元、5.30億元、3.89億元，同比下降20.69%、28.98%、26.58%。

        加上2024年，九陽股份已經出現了連續4年營收、凈利雙降。

        2020年，九陽股份的營業收入、歸母凈利潤分別為112.24億元、9.40億元。2024年，九陽股份的營業收入、凈利潤分別約為2020年的78.84%、12.98%。

        九陽股份是2008年5月28日在深交所掛牌上市的，上市前一年，即2007年，公司歸母凈利潤就已經達到2.69億元，此后直到2023年，年度歸母凈利潤從未低于2億元，2024年，公司歸母凈利潤創了近18年新低。

        二級市場上，九陽股份的股價也是“跌跌不休”。

        K線圖顯示，2020年9月4日，九陽股份的股價盤中一度達到45.98元/股的巔峰，此后，股價震蕩回落，到今年4月1日，股價跌至10.06元/股，區間最大跌幅達78%。

        研發費減少如何破局

        經營業績不斷下滑，九陽股份將如何破局?

        對于2024年業績創新低，九陽股份解釋稱，受行業競爭持續加劇、品類可選屬性較強、可受國補范圍有限等因素影響，市場表現欠佳。

        公開信息顯示，1994年，九陽股份創始人王旭寧研制出號稱“全球第一臺電機上置式豆漿機”，讓耗費七八個小時的磨豆漿過程，縮短到了十來分鐘，開創了豆漿機這一新的品類。

        憑借小小的豆漿機，九陽股份奠定了小家電領跑者的地位。后來，從0涂層不粘電飯煲，到省芯抗菌加熱凈水器，再到具有巴氏除菌自清洗功能的破壁機，九陽股份不斷拓展家用廚電品類。

        九陽股份還借助并購擴張，如公司收購尚科寧家(中國)公司，正式進入清潔和個護領域，推出了銀河系列洗地機、高速吹風機等產品。

        值得一提的是，九陽股份的研發費用在縮水。

        2022年，公司營業收入101.77億元，研發費用為3.90億元。2023年、2024年，公司研發費用分別為3.89億元、3.61億元，連續2年下降，其中2024年降幅為7.19%。

        2022年至2024年，公司銷售費用分別為15.93億元、13.28億元、15.06億元，出現了波動，但2024年的銷售費用明顯增長，增幅為13.43%。

        營業收入減少，銷售費用反而快速增長，說明公司進行巨資營銷，但效果不佳。

        2024年，九陽股份的海外銷售收入大幅下降。年報顯示，公司境外銷售收入為16.12億元，同比下降27.97%。

        目前，小家電行業仍面臨剛需品類飽和、品需品類逐漸融合集成的發展態勢。對于剛需大單品，核心升級方向在于技術迭代、專業聚焦，以觸動消費者換新;對于品需品類，核心方向在于通過品類集成、功能融合來強化產品的使用價值。

        九陽股份表示，雖然小家電行業競爭日益加劇，但頭部品牌市場集中度依然較高。公司作為國內小家電行業的龍頭企業，將繼續聚焦小家電主業，以零售為導向，掌握和運用自主知識產權，不斷創新突破，搶抓市場新趨勢新機遇。

        九陽股份研發費用減少，能順利通過創新破局嗎?

《電鰻快報》