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        CRO企業(yè)業(yè)績一路高歌的勢頭開始減弱，國內(nèi)臨床CRO龍頭泰格醫(yī)藥(300347)更是交出了一份近七年凈利最差的成績單。2024年，公司營業(yè)收入、歸屬凈利潤雙降，其中凈利下降近八成。3月31日，泰格醫(yī)藥披露了一則投資者關系活動記錄表，在業(yè)績交流會上，泰格醫(yī)藥相關負責人對投資者關心的問題做了詳細解答。在行業(yè)仍處周期低谷時，泰格醫(yī)藥表示，為了提高簽單成功率，公司在BD(商務拓展，指與其他企業(yè)聯(lián)合進行研發(fā)或者銷售)方面推出了一系列針對性的措施。

        凈利同比降近八成

        泰格醫(yī)藥2024年年報顯示，2024年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入66.03億元，同比下降10.58%;歸屬凈利潤4.05億元，同比下降79.99%。值得注意的是，此次年度凈利降幅系泰格醫(yī)藥上市以來最高降幅，業(yè)績也創(chuàng)下自2018年以來近七年新低。

        資料顯示，泰格醫(yī)藥是一家專注于為新藥研發(fā)提供臨床試驗全過程專業(yè)服務的合同研究組織(CRO)，為全球醫(yī)藥和醫(yī)療器械創(chuàng)新企業(yè)提供全面而綜合的臨床研究解決方案。

        近年來，國內(nèi)生物醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)需求呈現(xiàn)了較大的波動性，對于CRO企業(yè)來說，部分客戶對于生物醫(yī)藥研發(fā)的風險偏好發(fā)生了較為明顯的變化，部分依賴于外部融資的尚未盈利客戶面臨較為明顯的現(xiàn)金流壓力，在上述因素的傳導下，臨床研究外包服務和相關行業(yè)面臨較大的競爭壓力和增長挑戰(zhàn)。

        中關村物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長袁帥表示，隨著CRO行業(yè)競爭加劇，導致市場份額爭奪更為激烈，企業(yè)利潤空間受到壓縮。其次，隨著醫(yī)藥研發(fā)技術(shù)的不斷進步和法規(guī)政策的不斷完善，對CRO機構(gòu)的專業(yè)能力和服務水平也提出了更高的要求。

        2024年，泰格醫(yī)藥主營業(yè)務毛利率大幅下降，由上年同期的38.18%下降至33.27%。分業(yè)務來看，其中臨床試驗技術(shù)服務毛利率由上年同期的38.21%下降至29.56%。臨床試驗相關及實驗室服務板塊毛利率為36.84%，與上年同期的38.16%相比略有下滑。

        泰格醫(yī)藥表示，2024年，國內(nèi)臨床運營業(yè)務執(zhí)行的訂單平均單價同比有所下滑，因而執(zhí)行該等訂單時同等成本對應的收入相應有所減少;此外，報告期內(nèi)，主要在2024年下半年，公司有部分國內(nèi)創(chuàng)新藥臨床運營訂單(絕大部分為2024年之前簽署)被取消，同時部分訂單因客戶資金問題產(chǎn)生較為明顯的回款壓力，從而被終止，該等訂單主要來自于國內(nèi)依賴外部融資的初創(chuàng)型生物科技公司和部分疫苗企業(yè)，這對臨床試驗技術(shù)服務板塊的收入產(chǎn)生了一定的調(diào)減，因而對板塊的毛利率造成了較為明顯的影響。

        泰格醫(yī)藥在業(yè)績交流會上表示，為應對這一情況，2024年下半年，公司對國內(nèi)部分受影響較大區(qū)域的臨床運營團隊以及疫苗臨床運營團隊的規(guī)模進行了縮減。

        公允價值變動損失較大

        2024年，泰格醫(yī)藥公允價值變動損失較大。財務數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，公司取得按公允價值計入損益的金融資產(chǎn)的公允價值為-5.02億元，上年同期為3.53億元;公司取得按公允價值計入損益的金融資產(chǎn)的出售收益72.67萬元，上年同期為2.32億元。這一情況也影響了公司2024年業(yè)績。

        泰格醫(yī)藥在業(yè)績交流會上表示，上述變動主要是作為LP投資的一些基金項目按照期末凈值報告，基于審慎的態(tài)度進行了調(diào)整。同時，以前年度投資的部分項目在報告期內(nèi)進行了低于上一輪估值的融資，根據(jù)市場環(huán)境，公司在四季度謹慎地對個別存量項目的公允價值進行了主動下調(diào)。此外，2024年持有的某些上市公司股票的價格波動較大，也導致了公允價值的下降。

        萬聯(lián)證券投資顧問屈放表示，上市公司的投資金額應控制在合理范圍內(nèi)，既不影響公司正常經(jīng)營的現(xiàn)金流，也不會因為估值或股價的波動對公司業(yè)績產(chǎn)生較大沖擊，從而引發(fā)市場不必要的恐慌。

        在2024年經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)環(huán)境下，2024年泰格醫(yī)藥全年的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為10.97億元，與2023年相比略有下滑，主要原因包括利息收入根據(jù)相關法規(guī)要求調(diào)入投資性現(xiàn)金流。在業(yè)績交流會上，泰格醫(yī)藥提到，由于報告期內(nèi)存款和貸款利率下降導致兩者利息差減少，公司償還了一部分貸款。同時公司也將大量現(xiàn)金用于股東回報。2024年內(nèi)公司A+H股累計分紅4.79億元，截至2025年1月，公司使用超過5億元回購A股股份，兩者合計使用約9.79億元。未來，公司將持續(xù)重視股東回報。

        如何提升盈利能力

        在行業(yè)壓力下，泰格醫(yī)藥如何提升盈利能力，是投資者們目前關注的重點。

        泰格醫(yī)藥相關負責人在業(yè)績交流會上表示，公司在BD方面推出了一系列針對性的措施，包括成立臨床運營策略委員會、跨國藥企解決方案部，以及以治療領域或藥物類型為基礎建立的6個BD業(yè)務單元。該類舉措顯著提高了簽單成功率。

        此外，泰格醫(yī)藥提到，2024年訂單增長的主要驅(qū)動力來自大型跨國制藥企業(yè)在國內(nèi)市場的采購需求，尤其上市后綜合證據(jù)生成相關的臨床和業(yè)務外包需求。另外，國內(nèi)藥企和Biotech公司及其部分海外合作伙伴的臨床需求增長也起到了推動作用。公司海外市場拓展取得了顯著的成績，尤其是在北美地區(qū)，新訂單和業(yè)務實現(xiàn)了快速增長。北美的BD團隊也得到了擴展。銷售團隊將持續(xù)關注并優(yōu)先爭取新一代產(chǎn)品、符合當前產(chǎn)業(yè)周期的優(yōu)質(zhì)國內(nèi)Biotech及國內(nèi)藥企的訂單。

        針對公司相關問題，北京商報記者向泰格醫(yī)藥方面發(fā)去采訪函，不過截至記者發(fā)稿，未收到公司回復。

《電鰻快報》