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????????《電鰻財(cái)經(jīng)》文/唐書(shū)文

????????福建海創(chuàng)光電技術(shù)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“海創(chuàng)光電”)于2024年12月31日更新招股書(shū)(申報(bào)稿)，補(bǔ)充了截至2024年6月30日的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等信息，海創(chuàng)光電恢復(fù)上市審核。但2025年3月31日，上交所網(wǎng)站顯示，海創(chuàng)光電因發(fā)行上市申請(qǐng)文件中記載的財(cái)務(wù)資料已過(guò)有效期，需要補(bǔ)充提交，公司審核中止。

????????海創(chuàng)光電的股權(quán)代持等問(wèn)題引起了交易所的關(guān)注，回顧海創(chuàng)光電申報(bào)材料，《電鰻財(cái)經(jīng)》經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)，海創(chuàng)光電有股東入股背景存疑，股東轉(zhuǎn)讓股份值得關(guān)注等問(wèn)題，詳情如下：

????????一、方紀(jì)龍、劉志軍入股背景存疑

????????海創(chuàng)光電在審核問(wèn)詢(xún)函的回復(fù)中表示，2015年凌吉武、王洪瑞、張哨峰、林斌等人擬創(chuàng)立海創(chuàng)光電時(shí)需要找他人代持股權(quán)，待競(jìng)業(yè)限制期滿后再還原為實(shí)際股東持股。為避免代持還原時(shí)顯現(xiàn)出曾存在代持股的情形，當(dāng)時(shí)四人決定代持人不得為實(shí)際股東的親屬，且需四人共同認(rèn)可。最終，由四人原任職單位兩同事分別幫忙協(xié)調(diào)其親屬方紀(jì)龍、劉志軍提供代持。

????????方紀(jì)龍，1942年出生。1963年至1994年在福建省莆田第六中學(xué)擔(dān)任高級(jí)教師，1994年正式退休，2003年進(jìn)入福州畫(huà)院成為特聘畫(huà)師，2011年加入福建省文史研究館，現(xiàn)為資深館員。方紀(jì)龍為海創(chuàng)光電總經(jīng)理助理余鋒的岳父。余鋒原為凌吉武的下屬，海創(chuàng)光電籌備成立時(shí)，考慮到凌吉武等人需要他人代持股權(quán)，余鋒介紹由其岳父參與少量投資并為凌吉武等人代持股權(quán)。2015年，海創(chuàng)光電成立，方紀(jì)龍出資60萬(wàn)元，認(rèn)繳注冊(cè)資本57.65萬(wàn)元，出資資金來(lái)源于兩部分：自有資金50萬(wàn)元，余鋒提供借款10萬(wàn)元。時(shí)年74歲的方紀(jì)龍?jiān)谟噤h的介紹下以自有資金50萬(wàn)元投資一家初創(chuàng)公司——海創(chuàng)光電。

????????劉志軍，1942年出生。1968年至1997年任上海手表二廠工程師，1997年退休。劉志軍為海創(chuàng)光電實(shí)際控制人凌吉武原同事劉志民的姐姐。劉志軍在劉志民的協(xié)調(diào)下參與海創(chuàng)光電投資并為凌吉武等人代持股權(quán)。海創(chuàng)光電成立時(shí)，劉志軍出資60萬(wàn)元，認(rèn)繳注冊(cè)資本57.65萬(wàn)元;時(shí)年74歲的劉志軍在劉志民的介紹下以自有資金60萬(wàn)投資一家初創(chuàng)公司——海創(chuàng)光電。

????????值得一提的是，海創(chuàng)光電成立時(shí)，凌吉武出資1,380萬(wàn)元，認(rèn)繳1,329.20萬(wàn)元注冊(cè)資本，其出資資金來(lái)源于兩部分，自有資金300萬(wàn)元，向前同事孫朝陽(yáng)、林東平各借款300萬(wàn)元，向劉志軍及余鋒各借款240萬(wàn)元。

????????來(lái)源：審核問(wèn)詢(xún)函的回復(fù)

????????值得注意的是，現(xiàn)任海創(chuàng)光電總經(jīng)理助理、閩侯海眾合伙人余鋒向岳父提供10萬(wàn)元借款，向凌吉武提供240元借款投資海創(chuàng)光電;劉志民協(xié)調(diào)劉志軍投資60萬(wàn)元，并借款240萬(wàn)元給凌吉武，足見(jiàn)余鋒、劉志民對(duì)海創(chuàng)光電項(xiàng)目的信心，但此二人并未直接投資。

????????二、方紀(jì)龍、劉志軍在福州融普投資有限公司的代持解釋不合理

????????在審核問(wèn)詢(xún)函的回復(fù)中，海創(chuàng)光電認(rèn)為凌吉武等人設(shè)立福州融普的原因之一就是為了吸引和穩(wěn)定重要的技術(shù)和管理人才。為了方便日后引進(jìn)人才(孫朝陽(yáng)、林東平)，避免作為實(shí)際控制人直接轉(zhuǎn)讓股權(quán)的限制。凌吉武委托方紀(jì)龍、劉志軍代持股權(quán)，方便日后在引進(jìn)重要人才時(shí)可以由方紀(jì)龍、劉志軍向他們轉(zhuǎn)讓股權(quán)。然而，這個(gè)解釋并不合理。

????????除實(shí)際控制人直接轉(zhuǎn)讓股權(quán)外，引進(jìn)孫朝陽(yáng)和林東平的方式并不只有方紀(jì)龍和劉志軍代持的方式。與福州融普投資有限公司同期成立的還有兩個(gè)員工持股平臺(tái)，閩侯海眾投資合伙企業(yè)(有限合伙)成立于2017年5月25日，閩侯海聯(lián)投資合伙企業(yè)(有限合伙)成立于2017年12月26日，倆家企業(yè)均可以方便人才引進(jìn)。

????????2020年12月，劉志軍、方紀(jì)龍將代持福州融普25%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給凌吉武，凌吉武的股權(quán)代持還原，此次代持并未實(shí)現(xiàn)幫助海創(chuàng)光電人才引進(jìn)的目的。

????????三、王紅艷入股背景存疑

????????王艷紅入股主要系創(chuàng)鑫激光實(shí)際控制人蔣峰引薦，王艷紅是與蔣峰系關(guān)系密切的自然人。因凌吉武早期與蔣峰相識(shí)，2015年9月前后，凌吉武將設(shè)立海創(chuàng)光電的計(jì)劃及融資需求告知了蔣峰。隨后，蔣峰向凌吉武引薦王艷紅參與投資。2016年3月17日，海創(chuàng)光電登記設(shè)立時(shí)注冊(cè)資本為1,000萬(wàn)元，其中劉志軍、方紀(jì)龍、王艷紅分別持有412.70萬(wàn)元、412.70萬(wàn)元、174.60萬(wàn)元注冊(cè)資本。此時(shí)，3位顯名股東中方紀(jì)龍、劉志軍除了為創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)代持外，作為代持回報(bào)各自實(shí)際持有57.65注冊(cè)資本，財(cái)務(wù)投資人中王艷紅持股最多。

????????2016年9月，海創(chuàng)光電注冊(cè)資本增資至4,000萬(wàn)元，其中方紀(jì)龍、劉志軍、王艷紅以貨幣分別認(rèn)購(gòu)新增注冊(cè)資本742.90萬(wàn)元、742.90萬(wàn)元、314.20萬(wàn)元，陳勝以其控制的福州奧普達(dá)以所持巴斯光電100%股權(quán)認(rèn)購(gòu)新增注冊(cè)資本720萬(wàn)元，高曉立以其控制的福州科高以所持科思捷100%股權(quán)認(rèn)購(gòu)新增注冊(cè)資本480萬(wàn)元。本次增資完成后，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：

????????來(lái)源：招股說(shuō)明書(shū)20241231

????????本次增資后，王艷紅持有海創(chuàng)光電488.80萬(wàn)元注冊(cè)資本，半年內(nèi)王艷紅連續(xù)兩次投資海創(chuàng)光電。

????????2020年以前(不含2020年)王艷紅與蔣峰及其親屬的資金往來(lái)較多，審核問(wèn)詢(xún)函的回復(fù)中披露了王艷紅與蔣峰直接的資金往來(lái)情況：

????????來(lái)源：審核問(wèn)詢(xún)函的回復(fù)

????????審核問(wèn)詢(xún)函的回復(fù)顯示，2016年的900萬(wàn)元和2017年3月的400萬(wàn)元流入款系蔣峰轉(zhuǎn)給王艷紅用于對(duì)海創(chuàng)光電的投資。

????????2017年12月，王艷紅為了規(guī)避其出售深圳市歐亞激光智能科技有限公司后的同業(yè)禁止義務(wù)，將其所持的公司股權(quán)按照取得成本1,300萬(wàn)元全部轉(zhuǎn)讓給其母親李永杰代為持有。2021年7月，李永杰以26元/注冊(cè)資本將其全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給財(cái)務(wù)投資人。

????????來(lái)源：招股說(shuō)明書(shū)20241231

????????值得一提的是，2021年蔣峰為實(shí)控人的創(chuàng)鑫激光成為海創(chuàng)光電最大的客戶(hù)。當(dāng)年，創(chuàng)鑫激光為海創(chuàng)光電貢獻(xiàn)了20.28%的收入。審核問(wèn)詢(xún)函的回復(fù)還顯示，經(jīng)訪談蔣峰確認(rèn)，創(chuàng)鑫激光在未來(lái)申請(qǐng)首發(fā)上市時(shí)擬按照實(shí)質(zhì)重于形式的原則，將王艷紅認(rèn)定為創(chuàng)鑫激光的關(guān)聯(lián)方。

????????四、張濤轉(zhuǎn)讓股份值得關(guān)注

????????2022年11月-12月，股東張濤、張峰因個(gè)人資金需要對(duì)外轉(zhuǎn)讓部分股份，海創(chuàng)光電在披露此次股份變動(dòng)的原因時(shí)表示，福州華麓金看好公司發(fā)展，決定受讓張濤、張峰轉(zhuǎn)讓的股份。

????????登錄啟信寶，查詢(xún)福州鼓樓華麓金陸期創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)的工商登記信息顯示該企業(yè)的執(zhí)行事務(wù)合伙人為杭州華麓投資管理有限公司，查詢(xún)杭州華麓投資管理有限公司股東信息可知，張濤在該企業(yè)持股80%。

????????來(lái)源：?jiǎn)⑿艑?/p>

????????登錄中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站，查詢(xún)杭州華麓投資管理有限公司信息可以看到福州鼓樓華麓金陸期創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)的備案信息。

????????來(lái)源：中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)

????????杭州華麓投資管理有限公司管理的產(chǎn)品以38.36元/注冊(cè)資本受讓了張濤、張峰持有的部分股份，滿足了張濤、張峰的資金需求。但《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第二十三條規(guī)定，私募基金管理人不得利用基金財(cái)產(chǎn)或者職務(wù)之便，為本人或者投資者以外的人牟取利益，進(jìn)行利益輸送。此外，2024年生效的《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》第十二條也規(guī)定，私募基金管理人的股東、實(shí)際控制人、合伙人不得有下列行為：(三)要求私募基金管理人利用私募基金財(cái)產(chǎn)為自己或者他人牟取利益，損害投資者利益。

????????2021年至2024年上半年，海創(chuàng)光電營(yíng)業(yè)收入分別為3.73億元、6.06億元、8.33億元、3.26億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為4,984.26萬(wàn)元、7,362.53萬(wàn)元、12,226.44萬(wàn)元、4,127.79萬(wàn)元。2024年12月31日更新的招股書(shū)還顯示，海創(chuàng)光電取消了擬上市募集資金中的5億元補(bǔ)流項(xiàng)目，擬募資金額縮至7.6億元。經(jīng)營(yíng)下滑，募資需求縮減，海創(chuàng)光電的上市之路充滿了挑戰(zhàn)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)IPO審核趨嚴(yán)，《電鰻財(cái)經(jīng)》將對(duì)后續(xù)進(jìn)度保持關(guān)注。

《電鰻快報(bào)》