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        電動兩輪車行業龍頭品牌雅迪控股(1585.HK)3月25日披露2024年財報。報告期內，公司實現收入約為282.36億元，同比減少約18.8%。實現凈利潤12.72億元，同比下滑51.8%，不僅“腰斬”，也是雅迪控股五年來首次出現業績下滑。

        與業績承壓直接相關的是其銷量的大幅縮水，公司電動兩輪車銷量出現了超20%的下滑。數據顯示，2024年雅迪電動踏板車銷量下降20.7%至393.1萬臺，電動自行車銷量下降21.4%至908.9萬臺。總銷量從2023年的約1650萬臺減至2024年的約1300萬臺。

        對于銷量和收入雙雙下滑的原因，雅迪控股表示，首先是由于不利的市場情緒與經銷商庫存去化周期導致銷售量下降;二是作為應對國家標準調整、加速現有型號庫存清倉戰略舉措的一部分，若干現有型號產品售價降低所致。

        作為中國電動兩輪車行業的龍頭品牌企業，雅迪控股的營收與行業景氣度緊密相連。2024年初，南京發生一起電動自行車起火事件，引發公眾對電池安全的高度關注，降低了市場對電動兩輪車的需求。

        據中國電動兩輪車行業報告顯示，2024年電動兩輪車國內總銷量4950萬臺，同比下滑11.6%，受原材料價格影響，終端零售均價也持續承壓。

        作為應對措施，監管部門引入新的國家標準，修訂了對充電設施、電池設計及生產的要求。這些變化為行業帶來重大挑戰，減緩了增長速度，促使企業須迅速適應變化。

        為了應對市場變化以及國家標準的調整，雅迪加快現有型號產品的去庫存力度，優化產品組合，并降低了若干現有型號產品的售價，從而加速庫存清倉。

        受此策略影響，公司毛利率持續承壓，由上年度的16.9%降至15.2%。

        除降價促銷外，電池原材料(如鉛價)上漲導致存貨成本攀升，截至2024年年中，雅迪的存貨金額已攀升至近年來的最高水平，達到16.53億元，進一步擠壓了利潤空間。

        此外，疊加九號公司、愛瑪科技等競爭對手的強勢圍剿，雅迪控股面臨的挑戰愈發嚴峻。2024年，九號公司業績逆勢上漲，全年扣非凈利潤同比大漲160.74%，憑借其智能化與時尚化的產品設計，成功贏得了年輕消費者的廣泛青睞，并在高端市場逐步拉開了與雅迪之間的差距。愛瑪科技2024年前三季度實現凈利潤15.54億，同比下滑0.25%，與雅迪的差距大幅收窄。

        2016年5月，雅迪成功登陸港交所后，為進一步擴大市場份額，果斷喊出“所有車型降價30%”的口號。這一激進策略成效立竿見影，銷量呈現爆發式增長。

        憑借“多門店+低價”的策略，雅迪控股在前幾年行業紅利期實現了快速增長。截至2023年末，雅迪控股在國內擁有逾4000家分銷商，其下屬子分銷商的銷售點超過4萬個，并通過主打4000元以下價位區間的中低端市場，占據了較大的市場份額。

        然而，隨著行業紅利消退，這一策略或已逐漸失靈。面對瓶頸，雅迪控股正試圖通過“鈉電換道”和“出海搶灘”重塑競爭力。

        雅迪控股在鈉離子電池領域投入大量資源，2023年率先推出可批量化商用的鈉電池，并于2025年推出鈉離子電池電動車，試圖打破鉛酸電池低端依賴、規避鋰電池成本波動。此外，雅迪控股加快“出海”步伐，將戰略重點放在東南亞，其在印尼和越南的工廠正式動工，并在泰國開設旗艦店。

        但這些戰略能否有效轉化為長期競爭力的提升，仍需時間的驗證。

《電鰻快報》