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        華潤(rùn)啤酒(00291.HK)業(yè)績(jī)向下，白酒業(yè)務(wù)也并不理想。

        3月18日，華潤(rùn)啤酒發(fā)布財(cái)報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)收入386.35億元，較上年同期微降0.76%;股東應(yīng)占溢利47.39億元，較上年同期下降8.03%。

        長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，華潤(rùn)啤酒2024年收入結(jié)束了連續(xù)三年增長(zhǎng)。

        不過(guò)，受益于啤酒和白酒業(yè)務(wù)高端化戰(zhàn)略的持續(xù)發(fā)展，2024年，華潤(rùn)啤酒的毛利率同比上升1.2個(gè)百分點(diǎn)至42.6%，創(chuàng)近五年新高。

        白酒業(yè)務(wù)方面，2024年，華潤(rùn)啤酒的白酒業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額同比上升4.0個(gè)百分點(diǎn)至21.49億元。

        財(cái)報(bào)顯示，華潤(rùn)啤酒的白酒分部業(yè)績(jī)主要包括金沙酒業(yè)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)。

        此前，金沙酒業(yè)曾規(guī)劃，2025年到2028年為公司百億目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的沖刺階段。從目前情況來(lái)看，公司收入離百億目標(biāo)漸行漸遠(yuǎn)。

        收入386.35億微降0.76%

        3月18日，華潤(rùn)啤酒發(fā)布財(cái)報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)收入386.35億元，較上年同期微降0.76%;股東應(yīng)占溢利47.39億元，較上年同期下降8.03%。

        長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，華潤(rùn)啤酒2024年收入結(jié)束了連續(xù)三年增長(zhǎng)。不過(guò)，在財(cái)報(bào)中，華潤(rùn)啤酒梳理了公司向好的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。

        受益于啤酒和白酒業(yè)務(wù)高端化戰(zhàn)略的持續(xù)發(fā)展，2024年，華潤(rùn)啤酒的毛利率同比上升1.2個(gè)百分點(diǎn)至42.6%，創(chuàng)近五年新高。扣除產(chǎn)能優(yōu)化所產(chǎn)生的固定資產(chǎn)減值及一次性員工補(bǔ)償及安置費(fèi)用3600萬(wàn)元(2023年為1.41億元)及下半年政府補(bǔ)助和出售土地權(quán)益所得溢利的特別收入2.66億元(2023年為9.37億元)，公司的未計(jì)利息及稅項(xiàng)前盈利同比上升2.9%至63.44億元。

        此外，華潤(rùn)啤酒現(xiàn)金創(chuàng)造能力強(qiáng)勁，2024年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入凈額同比增長(zhǎng)67.0%至69.28億元。

        華潤(rùn)啤酒介紹，面對(duì)內(nèi)外部環(huán)境多變、消費(fèi)分化的存縮量波動(dòng)時(shí)代，公司于2024年實(shí)現(xiàn)啤酒銷(xiāo)量約10874000千升，表現(xiàn)跑贏主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。公司高端化發(fā)展持續(xù)發(fā)力，高檔及以上啤酒銷(xiāo)量較去年同期錄得超過(guò)9%增長(zhǎng)。其中，“喜力?”在去年高基數(shù)的情況下仍錄得近兩成增長(zhǎng)，“老雪”“紅爵”銷(xiāo)量基本實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。

        根據(jù)內(nèi)部估算，華潤(rùn)啤酒在行業(yè)高端市場(chǎng)的影響力進(jìn)一步加大，高端啤酒銷(xiāo)量已經(jīng)在行業(yè)中排在前列。

        具體來(lái)看，2024年，華潤(rùn)啤酒的啤酒業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)額為364.86億元，持續(xù)的高端化發(fā)展帶動(dòng)平均銷(xiāo)售價(jià)格同比上升1.5%，推動(dòng)啤酒業(yè)務(wù)于2024年毛利率上升0.9個(gè)百分點(diǎn)至41.1%。若扣除產(chǎn)能優(yōu)化所產(chǎn)生的固定資產(chǎn)減值及一次性員工補(bǔ)償及安置費(fèi)用人民幣及下半年政府補(bǔ)助和出售土地權(quán)益所得溢利的特別收入，公司啤酒業(yè)務(wù)2024年的未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷(xiāo)前盈利同比上升2.4%至78.81億元。

        回顧過(guò)去“十四五”時(shí)期的首四年，華潤(rùn)啤酒表示，縱然面對(duì)疫情和宏觀環(huán)境變化等困難，公司堅(jiān)持在穩(wěn)大盤(pán)的前提下推進(jìn)高端化和高質(zhì)量發(fā)展。公司的綜合營(yíng)業(yè)額從2020年至2024年增加超過(guò)人民幣70億元，啤酒業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額亦有上升。次高檔及以上啤酒銷(xiāo)量從2020年的1460000千升大幅上升至2024年的超過(guò)2500000千升。其中，“喜力?”銷(xiāo)量達(dá)兩倍以上增長(zhǎng)。

        華潤(rùn)啤酒表示，過(guò)往四年間，公司的未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷(xiāo)前盈利上升85.0%，股東應(yīng)占溢利上升速度更為顯著，超過(guò)翻倍增長(zhǎng)達(dá)126.3%。

        2025年前2個(gè)月的初步數(shù)據(jù)顯示，華潤(rùn)啤酒的啤酒銷(xiāo)量在2024年高基數(shù)的情況下達(dá)單位數(shù)增長(zhǎng)，高端化持續(xù)發(fā)展，其中“喜力?”銷(xiāo)量持續(xù)兩位數(shù)快速增長(zhǎng)。

        金沙酒業(yè)收入統(tǒng)計(jì)口徑差異大

        在公布整體業(yè)績(jī)和白酒表現(xiàn)的同時(shí)，華潤(rùn)啤酒也發(fā)布了旗下白酒業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)。

        財(cái)報(bào)顯示，白酒業(yè)務(wù)方面，在行業(yè)深度調(diào)整的背景下，華潤(rùn)啤酒2024年的白酒業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額同比上升4.0個(gè)百分點(diǎn)至人民幣21.49億元。

        華潤(rùn)啤酒表示，公司白酒業(yè)務(wù)成本控制取得顯著成效，產(chǎn)品盈利能力不斷增強(qiáng)，帶動(dòng)毛利率同比上升5.6個(gè)百分點(diǎn)至68.5%。

        同時(shí)，華潤(rùn)啤酒介紹，公司推行“大單品矩陣”戰(zhàn)略，高端大單品“摘要”銷(xiāo)量較上年同期增長(zhǎng)35%，貢獻(xiàn)白酒業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)額超70%。若扣除下半年政府補(bǔ)助的特別收入，本集團(tuán)白酒業(yè)務(wù)的未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷(xiāo)前盈利同比上升接近8%至人民幣8.47億元。

        財(cái)報(bào)顯示，華潤(rùn)啤酒的白酒分部業(yè)績(jī)主要包括貴州金沙窖酒酒業(yè)有限公司(“金沙酒業(yè)”)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)。

        回顧歷史，2007年，宜化集團(tuán)通過(guò)增資擴(kuò)股收購(gòu)金沙窖酒廠，改制更名為金沙酒業(yè)。

        2018年至2020年，金沙酒業(yè)營(yíng)業(yè)收入分別為5.76億元、15.26億元和27.3億元，整體增長(zhǎng)了374%。

        2020年5月，金沙酒業(yè)發(fā)布《百億金沙戰(zhàn)略規(guī)劃》顯示，為實(shí)現(xiàn)百億將施行三步走戰(zhàn)略，至2028年目標(biāo)達(dá)成，在此期間力爭(zhēng)2024年實(shí)現(xiàn)主板上市。

        具體來(lái)看，第一階段是2020年，重點(diǎn)工作是“夯基礎(chǔ)，優(yōu)品牌，建標(biāo)準(zhǔn)”;第二階段是2021年到2024年，這一階段的重點(diǎn)是“耕市場(chǎng)，調(diào)結(jié)構(gòu)，樹(shù)文化”，同時(shí)將力爭(zhēng)在2024年實(shí)現(xiàn)主板上市;第三階段是2025年到2028年，即百億目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的沖刺階段，以“達(dá)目標(biāo)，強(qiáng)管理，國(guó)際化”為三大重點(diǎn)工作。

        華潤(rùn)啤酒發(fā)布公告顯示，金沙酒業(yè)2021年收入達(dá)到36.41億元。

        不過(guò)，在2022年1月舉辦的金沙酒業(yè)2022年全國(guó)經(jīng)銷(xiāo)商大會(huì)上，公司披露數(shù)據(jù)顯示，2021年其營(yíng)收突破60.66億元，與上年相比增長(zhǎng)33.36億元。

        彼時(shí)，對(duì)于2022年，金沙酒業(yè)保底目標(biāo)是營(yíng)收80億元。

        一個(gè)說(shuō)收入36.41億元，一個(gè)自稱(chēng)營(yíng)收突破60.66億元，兩者為何差異巨大?一位資產(chǎn)管理師向長(zhǎng)江商報(bào)記者表示，大概率是兩家企業(yè)的統(tǒng)計(jì)口徑不同，華潤(rùn)啤酒公布的數(shù)據(jù)更為真實(shí)可信。

        華潤(rùn)啤酒發(fā)布公告顯示，金沙酒業(yè)2022年上半年收入20.01億元，同比增長(zhǎng)15%。

        2023年1月10日，華潤(rùn)啤酒正式完成金沙酒業(yè)股權(quán)交割，以123億元的代價(jià)收購(gòu)金沙酒業(yè)55.19%股權(quán)，創(chuàng)造近年來(lái)白酒行業(yè)最大的一筆并購(gòu)交易。

        然而，2023年財(cái)報(bào)中，華潤(rùn)啤酒介紹，公司白酒業(yè)務(wù)于2023年的營(yíng)業(yè)額及未計(jì)利息及稅項(xiàng)前盈利分別為人民幣20.67億元及人民幣1.3億元。

        財(cái)報(bào)中，華潤(rùn)啤酒還介紹，金沙酒業(yè)貢獻(xiàn)營(yíng)業(yè)額20.67億元，與公司白酒業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)額相同。

        當(dāng)前，金沙酒業(yè)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)獨(dú)立上市，而是“借道上市”，公司收入離百億目標(biāo)也漸行漸遠(yuǎn)。

《電鰻快報(bào)》