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        在2025年的A股市場(chǎng)中，鵬華基金基金經(jīng)理閆思倩管理的多只基金業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出戲劇性分化。截至3月7日，其管理的鵬華碳中和主題A年內(nèi)收益率高達(dá)80.22%，成立以來漲幅達(dá)78.81%，近半年漲幅達(dá)178.39%，穩(wěn)居同類榜首第三;而另一只產(chǎn)品鵬華創(chuàng)新未來混合(LOF)自成立以來虧損超43%，管理規(guī)模自成立之初的80億元腰斬至21億元。

        除此之外，從閆思倩旗下6只基金來看，近一年和近六個(gè)月的業(yè)績(jī)差距極為顯著。在近六個(gè)月中，業(yè)績(jī)最高的鵬華碳中和主題混合A漲幅高達(dá)178.39%，而業(yè)績(jī)最差的鵬華科技驅(qū)動(dòng)混合發(fā)起式A漲幅僅為33.35%。同一基金經(jīng)理管理的兩只產(chǎn)品業(yè)績(jī)差距超過五倍，這一現(xiàn)象背后折射出押注式投資策略的巨大風(fēng)險(xiǎn)與爭(zhēng)議。

        閆思倩現(xiàn)任基金業(yè)績(jī) 數(shù)據(jù)來源：天天基金

        具體來看，閆思倩管理的5只基金(鵬華碳中和主題、鵬華新能源汽車、鵬華滬深港新興成長(zhǎng)、鵬華創(chuàng)新未來、鵬華科技驅(qū)動(dòng))在近年來表現(xiàn)懸殊。鵬華碳中和主題A憑借重倉人形機(jī)器人(20.990,1.46,7.48%)產(chǎn)業(yè)鏈龍頭股(如北特科技(49.700,-2.06,-3.98%)、兆威機(jī)電(161.170,2.37,1.49%)等)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)爆發(fā)。而鵬華新能源汽車混合因新能源板塊持續(xù)低迷，成為業(yè)績(jī)墊底產(chǎn)品之一。此外，其管理的發(fā)起式基金鵬華科技驅(qū)動(dòng)雖成立不足一年，但通過分散布局半導(dǎo)體、AI等領(lǐng)域，年內(nèi)仍錄得27.41%的收益。

        閆思倩的投資風(fēng)格以“全倉All in”著稱。上述產(chǎn)品業(yè)績(jī)的分化也源于閆思倩“霰彈槍式”策略：通過多只基金分別押注不同科技細(xì)分賽道，試圖捕捉市場(chǎng)風(fēng)口。例如，鵬華碳中和聚焦機(jī)器人硬件，鵬華創(chuàng)新未來則偏向AI芯片和算力。

        閆思倩個(gè)人簡(jiǎn)介　數(shù)據(jù)來源：Wind

        她在2024年四季報(bào)中明確表示，人形機(jī)器人是“未來10年大級(jí)別貝塔機(jī)會(huì)”，并認(rèn)為國(guó)內(nèi)企業(yè)有望在硬件制造優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)技術(shù)超車。這種對(duì)單一賽道的極致押注，雖在風(fēng)口期帶來爆發(fā)式收益，如鵬華碳中和年內(nèi)跑贏基準(zhǔn)超70個(gè)百分點(diǎn)，但也導(dǎo)致基金凈值波動(dòng)劇烈。

        鵬華碳中和主題業(yè)績(jī)表現(xiàn) 數(shù)據(jù)來源：Wind

        例如，鵬華碳中和在2024年上半年曾回撤超16%，同類排名墊底，直至四季度機(jī)器人概念爆發(fā)才逆襲。

        鵬華碳中和主題季度漲幅 數(shù)據(jù)來源：天天基金

        從鵬華碳中和四季度持倉來看，前十大重倉股的區(qū)間漲跌幅也大幅高于行業(yè)區(qū)間漲跌幅。

        鵬華碳中和主題重倉持股 數(shù)據(jù)來源：Wind

        市場(chǎng)爭(zhēng)議的焦點(diǎn)在于，這種策略本質(zhì)上依賴“博傻理論”——即通過追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)，賭后續(xù)資金接盤。盡管短期業(yè)績(jī)亮眼，但缺乏對(duì)基本面的深度研判。例如，其重倉的寒武紀(jì)(779.000,29.00,3.87%)-U雖在2024年暴漲387%，但鵬華創(chuàng)新未來卻連續(xù)四個(gè)季度減持該股，暴露出對(duì)估值泡沫的擔(dān)憂。

        鵬華創(chuàng)新未來持股寒武紀(jì)變動(dòng)明細(xì) 數(shù)據(jù)來源：天天基金

        閆思倩的職業(yè)生涯充滿戲劇性。早年因管理工銀新能源汽車混合取得3倍回報(bào)，被譽(yù)為“新能源女神”;但轉(zhuǎn)戰(zhàn)鵬華基金后，其管理的產(chǎn)品一度虧損超40%，規(guī)模大幅縮水，被投資者嘲諷為“賭棍”。2024年5月，鵬華基金在其業(yè)績(jī)低谷期仍為其發(fā)行新基金，引發(fā)市場(chǎng)質(zhì)疑“哪來的勇氣”。

        這種評(píng)價(jià)分化反映了公募基金行業(yè)的深層矛盾：高彈性策略雖能打造明星產(chǎn)品，但普通投資者往往難以承受其波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。以鵬華碳中和為例，個(gè)人投資者占比超83%，而鵬華創(chuàng)新未來混合(LOF)個(gè)人投資者占比超91%，鵬華新能源汽車混合A個(gè)人投資者占比甚至高達(dá)97%，盡管收益亮眼，但多數(shù)人或許難以承受“過山車式”凈值波動(dòng)。

        業(yè)內(nèi)人士表示，監(jiān)管部門需加強(qiáng)對(duì)“風(fēng)格漂移”基金的約束，同時(shí)推動(dòng)投資者教育，避免盲目追逐短期業(yè)績(jī)。對(duì)于基金經(jīng)理而言，如何在追逐創(chuàng)新與堅(jiān)守價(jià)值之間找到平衡，將是長(zhǎng)期課題。

        閆思倩的“冰火兩重天”業(yè)績(jī)，既是科技投資浪潮的縮影，也揭示了押注式策略的潛在風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于普通投資者，選擇此類基金需謹(jǐn)記：高收益往往伴隨高波動(dòng)，唯有認(rèn)清自身風(fēng)險(xiǎn)偏好，方能避免成為市場(chǎng)博弈中的“最后一棒”。

《電鰻快報(bào)》