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        過會已有一年，大明電子股份有限公司(以下簡稱“大明電子”)主板IPO卻遲遲未提交注冊。北京商報記者注意到，大明電子此次IPO擬募資補流，而公司IPO前曾連續進行現金分紅，分紅金額合計約2.53億元。同時，報告期內，公司存在多個關聯供應商，關聯交易存在的必要性及合理性等問題遭到上交所追問。此外，報告期各期末，大明電子的資產負債率(合并)高于同行業平均水平，流動比率和速動比率均明顯低于同行業平均水平。

IPO前分紅2.53億元

        大明電子主板IPO于2023年3月3日獲受理，當年3月31日進入問詢階段，2024年2月2日上會獲通過，過會一年有余，公司IPO仍未提交注冊。

        中國企業資本聯盟副理事長柏文喜對北京商報記者表示，IPO公司過會后遲遲未提交注冊，可能是因為業績、關聯交易、內部控制和財務、行業環境變化、公司戰略調整等方面的問題，例如，內部控制不完善、財務數據異常或存在潛在風險，可能需要進一步核查和整改。

        據了解，大明電子專注于汽車電子零部件配套領域，是一家專業從事汽車車身電子電器控制系統設計、開發、生產和銷售的綜合解決方案供應商。2020—2022年及2023年上半年，公司實現歸屬凈利潤分別約為9609.52萬元、9927.19萬元、1.51億元、6737.23萬元。

        此次沖擊上市，大明電子擬募集資金約4億元，募集資金扣除發行費用后，擬全部用于大明電子(重慶)有限公司新建廠區項目(二期)、補充流動資金，擬使用募集資金金額分別約為3億元、1億元。

        北京商報記者注意到，IPO前，大明電子曾連續進行現金分紅，2020—2022年，公司進行現金分紅的金額分別約為5929.8萬元、1.92億元、200萬元，合計約2.53億元。大明電子在招股書中提及，公司現金分紅的最終去向主要為向公司增資及繳納相關稅款，相關金額合計約2.16億元。不過，公司2021年末現金分紅的原因和合理性仍遭上交所問詢。

        大明電子在問詢回復中表示，2021年末公司現金分紅主要基于公司股權結構調整需要，具有合理性。2021年末，公司籌劃上市改制，大明有限(大明電子前身)擬進行股權結構調整，擬由周明明、吳賢微、周遠、周招會、張曉明對大明有限進行增資。大明有限向股東進行現金分紅并最終分紅至自然人，作為大明有限的自然人股東向公司增資以及繳納股改個人所得稅的資金來源。

關聯交易必要性遭問詢

        此次沖A，大明電子關聯交易的必要性也遭到上交所問詢。

        招股書顯示，大明電子主要關聯供應商包括四川潤光、潤美迪、重慶馳野、洪玉宇、百發浩、潮偉電子、吉仁電子。2020—2022年及2023年上半年，大明電子向關聯方采購原材料和委托加工服務的重大交易金額分別為7528.4萬元、9213.5萬元、9173.78萬元、5083.42萬元，占當期營業成本的比重分別為8.84%、8.28%、6.84%、7.05%。其中，大明電子向四川潤光、潤美迪和重慶馳野采購商品、接受勞務金額合計占當期營業成本比重分別為6.36%、5.81%、4.28%、4.64%。

        據了解，大明電子董事張曉明之兄弟張洪權持有潤美迪97%股權，張洪權配偶楊四蘭持有四川潤光51%股權，張洪權通過委托持股方式持有重慶馳野67%股權，四川潤光、潤美迪和重慶馳野均系張洪權及其配偶楊四蘭控制的企業。上交所要求大明電子說明相關關聯交易存在的必要性及合理性、是否存在對張曉明及其親屬在內的關聯方的利益輸送等。

        大明電子在問詢回復中提到，報告期內，公司向四川潤光采購涂裝加工服務，公司對涂裝加工的質量要求較高，四川潤光長期從事小型注塑件的涂裝加工業務，且工廠與公司子公司重慶大明和大明電子(重慶)的生產工廠距離較近，相關運輸損耗的風險以及運輸費用較低，雙方關于產品、技術、質量方面溝通較為便利。報告期內，公司向潤美迪和重慶馳野采購柔性線路板、IML注塑面板及相關模具和絲網印刷加工服務，均系根據公司設計圖紙定制化開發的材料和加工服務，供應商在開發過程中需與公司進行密切溝通，潤美迪和重慶馳野與公司子公司重慶大明和大明電子(重慶)距離較近，可對公司的要求快速反應，從而降低溝通和運輸成本，也有利于減少相關運輸損耗。

        大明電子表示，報告期內相關關聯方的交易定價具有公允性，不存在對張曉明及其親屬在內的關聯方的利益輸送。

        中國投資協會上市公司投資專業委員會副會長支培元對北京商報記者表示，當IPO公司存在關聯交易時，需重點關注IPO公司與關聯供應商之間的交易價格是否與市場價格相符，要審視這些關聯交易是否是企業正常生產經營所必需。另外，過高比例的關聯采購可能使公司在原材料供應等方面過度依賴關聯方，影響公司業務獨立性，進而影響投資者對公司未來發展的信心。

資產負債率高于同行均值

        北京商報記者注意到，報告期各期末，大明電子的資產負債率(合并)顯著高于同行業平均水平，流動比率和速動比率則均明顯低于同行業平均水平。

        2020—2022年及2023年上半年，大明電子的資產負債率(合并)分別為71.85%、78.84%、68.76%和65.16%，同期，同行業可比公司資產負債率平均值分別為27.14%、32.43%、36.16%、36.57%。

        對于相關情況，大明電子在招股書中表示，由于同行業可比公司均為上市公司，可以通過多種渠道滿足自身發展的資金需求;而公司受制于融資渠道較為單一，主要依靠銀行借款進行外部融資。因此在業務快速發展階段，資產負債率較同行業上市公司更高。報告期內，公司業績增長較快，整體資產質量和銷售回款情況良好，不存在重大償債風險。本次募集資金到位后，公司資產負債率將有所下降。

        同時，2020—2022年及2023年上半年，大明電子流動比率分別為1.18、1.12、1.25和1.33，同期，同行業可比公司流動比率平均值分別為3.04、2.68、2.34、2.26;大明電子速動比率分別為0.89、0.77、0.85和0.91，同期，同行業可比公司速動比率平均值分別為2.41、2.06、1.73、1.7。

        此外，北京商報記者注意到，大明電子的研發費用率也持續低于同行均值。2020—2022年及2023年上半年，大明電子的研發費用率分別為5.74%、5.54%、5.77%、5.81%，同期，同行業可比公司研發費用率平均值分別為7.58%、7.41%、8.08%、8.38%。

        招股書中，大明電子也提及，公司的研發費用率相比同行業可比公司處于較低水平。研發投入主要取決于各公司的盈利能力和發展戰略。由于可比公司均為上市公司，各公司上市后借助更廣闊的融資渠道、更高的品牌知名度，其盈利能力、人才引進方面較發行人更具競爭力，可以投入更多的資源進行研發活動。公司將持續增加研發投入，以保障產品競爭力和持續盈利能力。

        針對相關情況，北京商報記者向大明電子方面發去采訪函進行采訪，但截至記者發稿，未收到回復。

《電鰻快報》