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        為了盡快推進(jìn)審核，這家公司第二次IPO申請大幅縮減了募集資金。

        近期，中策橡膠集團(tuán)股份有限公司(下稱“中策橡膠”)更新財(cái)務(wù)資料后，繼續(xù)沖刺上交所主板IPO。此次IPO，中策橡膠較上一次縮減了28.5億元的補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。本次募集資金將用于高性能子午線輪胎綠色5G數(shù)字工廠項(xiàng)目、年產(chǎn)250萬套全鋼子午線載重輪胎生產(chǎn)線項(xiàng)目等。

        募資額大幅縮水

        今年3月，證監(jiān)會(huì)主席吳清表態(tài)，IPO企業(yè)上市不能以圈錢為目的，監(jiān)管層嚴(yán)審上市企業(yè)融資實(shí)際需求。

        此后，不少準(zhǔn)備上會(huì)企業(yè)以及進(jìn)入注冊環(huán)節(jié)的企業(yè)削減了融資規(guī)模。例如，國貨航本來預(yù)計(jì)融資額超過65億元，IPO過會(huì)后，2024年10月10日的注冊稿中，國貨航將最初的65.07億元募資計(jì)劃縮減為35億元。

        據(jù)悉，中策橡膠成立于1992年6月12日，主要從事全鋼胎、半鋼胎、斜交胎和車胎等輪胎產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2023年公司曾向上交所遞交一版招股書，后因財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)更新，其于2024年12月又遞交了一版招股書。相比上一版招股書，中策橡膠12月9日提交的招股書擬募資額也大幅縮水。上一版招股書公司擬募資70億元，最新版的招股書中，中策橡膠取消補(bǔ)充流動(dòng)資金28.5億元。

        (2023年3月版招股書)

        除了取消補(bǔ)充流動(dòng)資金外，中策橡膠還更改了募投項(xiàng)目。公司削減了中策橡膠研發(fā)項(xiàng)目升級及信息化建設(shè)技術(shù)改造項(xiàng)目，新增了中策泰國的項(xiàng)目，計(jì)劃在泰國建設(shè)高性能輪胎。

        (2024年12月版招股書)

        經(jīng)銷商入股

        從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上來看，2021年—2023年及2024年1月—6月(下稱“報(bào)告期”)，中策橡膠實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為306.01億元、318.89億元、352.52億元和185.18億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤分別為13.75億元、12.25億元、26.38億元和25.40億元。其中，2022年出現(xiàn)增收不增利的情形。

        從商業(yè)模式上看，中策橡膠主要采用經(jīng)銷模式，約80%主營業(yè)務(wù)收入來自各大經(jīng)銷商。

        具體來看，各期經(jīng)銷模式收入占比分別為78.15%、80.08%、78.43%和78.96%。

        經(jīng)銷模式下，公司會(huì)給經(jīng)銷商提供返利。據(jù)悉，公司銷量返利主要由月度銷量返利、年度銷量返利、渠道返利組成，2021年—2023年，其給經(jīng)銷商的返利金額分別為23.20億元、17.35億元和14.09億元。

        值得注意的是，2021年—2023年，中策橡膠在境內(nèi)的返利點(diǎn)數(shù)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于境外的返利點(diǎn)數(shù)。

        但從銷售占比來說，2021年—2023年，境外收入貢獻(xiàn)總營收的比例平均為近50%。

        事實(shí)上，國內(nèi)輪胎品牌的快速發(fā)展使得國內(nèi)市場形成了外資、合資企業(yè)與國內(nèi)本土企業(yè)共存、市場集中度不高的多層次競爭格局。在回復(fù)上交所的問詢函中，中策橡膠也承認(rèn)，需要給供應(yīng)商更好的返利待遇來應(yīng)對其在國內(nèi)激烈的競爭。

        值得注意的是，供應(yīng)商也入股了中策橡膠。

        2019年底，74名經(jīng)銷商共同出資設(shè)立持股平臺(tái)杭州潮升企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱“杭州潮升”)，并于2020年2月受讓股權(quán)成為公司股東，受讓價(jià)格與公司控股股東受讓股權(quán)價(jià)格一致。

        截至2021年最近一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，杭州潮升持有中策橡膠2.89%的股份，并為公司的第六大股東。

        安全事故頻發(fā)

        報(bào)告期內(nèi)，中策橡膠控股企業(yè)安全事故頻發(fā)。

        2021年1月，中策安吉一名員工在進(jìn)行故障設(shè)備檢查過程中違規(guī)進(jìn)入危險(xiǎn)區(qū)域?qū)е略O(shè)備感應(yīng)啟動(dòng)造成該員工死亡。安吉縣應(yīng)急管理局于決定對中策安吉處以22萬元罰款的行政處罰。

        同年11月，中策建德一名員工在操作設(shè)備發(fā)生故障后違規(guī)翻爬安全防護(hù)網(wǎng)，導(dǎo)致機(jī)械傷害致亡。兩年后，同公司1名員工在維保作業(yè)中受到機(jī)械傷害而死亡。建德市應(yīng)急管理局決定對中策建德處以35萬元罰款的行政處罰。盡管如此，2024年3月14日，中策建德又有1名員工在維保作業(yè)中受到機(jī)械傷害而死亡。

        除了安全管理存在問題外，在內(nèi)控上，中策橡膠和關(guān)聯(lián)公司有關(guān)聯(lián)交易。值得注意的是，這兩家關(guān)聯(lián)公司實(shí)際控制人還是中策橡膠的實(shí)際控制人之一。

        報(bào)告期內(nèi)，中策橡膠向杭叉集團(tuán)和巨星科技銷售輪胎、配件。并且向杭叉集團(tuán)和巨星科技購買配件。

        據(jù)悉，本次發(fā)行前，中策橡膠的實(shí)際控制人為仇建平和仇菲父女，合計(jì)控制發(fā)行人46.95%的股份及相應(yīng)表決權(quán)。

        同時(shí)，仇建平為杭叉集團(tuán)和巨星科技實(shí)際控制人。

        杭叉集團(tuán)是以叉車等工業(yè)車輛的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為主營業(yè)務(wù)的上交所上市公司。巨星科技是以手工具、動(dòng)力工具、激光測量儀器及存儲(chǔ)箱柜等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為主營業(yè)務(wù)的深交所上市公司。

        值得注意的是報(bào)告期內(nèi)，中策橡膠共進(jìn)行了四次分紅，分別現(xiàn)金分紅3億元、2.5億元、4.5億元、7億元，合計(jì)達(dá)17億元。

《電鰻快報(bào)》