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        12月3日，財通資管發布旗下中證同業存單AAA指數7天持有期證券投資基金基金合同生效公告，同業存單基金再添新成員。這也是今年以來，繼華商中證同業存單AAA指數7天持有期基金之后，市場上的又一只“爆款”基金。

        該基金募集規模達50億元，實現“頂格”募集。具體來看，該基金于2024年11月20日開始募集，原定募集截止日為2024年12月3日。截至11月21日，該基金累計有效認購申請金額(不包括募集期利息)已超過其募集規模上限50億元，提前結束募集。

        年內新成立13只產品

        同業存單是商業銀行等存款類金融機構在全國銀行間市場發行的記賬式定期存款憑證，可以質押和轉讓，是一種短期投融資工具。目前個人投資者無法直接參與同業存單的投資與交易，可以通過同業存單基金間接參與投資。

        從產品情況來看，當前市場上同業存單基金多為跟蹤中證同業存單AAA指數的被動指數型產品。上海一家公募機構相關人士對《證券日報》記者表示：“同業存單指數基金產品定位上更接近于流動性管理工具，產品的風險收益特征主要介于貨幣基金和短債型產品之間。整體看，屬于低風險等級同時兼顧安全性、流動性的產品。”

        “同業存單指數基金設計上有兩大主要特點。一是認購起點、費用較低，如1元起認購，綜合費率為每年0.45%，買入時不收取認購費、申購費，持有滿7天免贖回費等;二是流動性較強，滿7天后即可贖回。底層資產上，主要投資標的是AAA評級的銀行所發行的同業存單和少量AAA評級的397天以內的高等級短債，資產本身也具有流動性好、等級資質高、久期短的特點。”上述相關人士進一步介紹。

        資訊數據顯示，今年以來，新成立同業存單基金共計13只，募集規模超208億元。

        債券資產吸引力提升

        近日，市場利率定價自律機制發布《關于優化非銀同業存款利率自律管理債券資產的倡議》和《關于在存款服務協議中吸引入“利率調整兜底條款”的自律倡議》，包括將非銀同業活期存款利率納入自律管理，規范非銀同業定期存款提前支取的定價行為等。這也帶動與同業存款存在一定業務替代關系的同業存單成為市場關注的焦點。

        招商證券固收團隊認為，從比價效應邏輯來看，同業存款利率下行會帶動同業存單利率下行。11月29日，市場利率定價自律機制倡議公布落地后，當日各期限同業存單利率普遍有較大幅度下行。根據機構配置視角的比價邏輯，理財、貨基面對同業存款利率壓降時可能加大同業存單配置，從而帶動同業存單利率下行。

        談及同業存單后續表現，恒生前海債券基金經理李維康對《證券日報》記者表示：“同業存款穩定且利率較高的優勢喪失后，或將驅動基金公司、期貨公司、銀行理財三類機構對債券資產進行重新配置，體現在對回購、同業存單、短融等短期類貨幣資產的需求明顯提高，回購利率、貨幣市場資產利率則有所下行，而在利率下行過程中，債券的資本利得增厚性價比顯現，進一步提升債券資產的吸引力。”

        資訊數據顯示，截至2024年12月3日，市場上現有同業存單基金數量為89只，基金規模約為1000億元。不過，多數同業存單基金當前規模相較于初始募集規模有明顯縮水，如何更好地持續運營成為新老基金管理人需要面對的重要課題。

        在業內人士看來，同業存單基金產品的存量規模呈現一定縮減，一方面，是和近兩年偏短債型產品快速擴容有關。在多重因素疊加下，一些主動純債型產品特別是中短久期的產品在凈值表現上兼具了收益和低回撤的優勢，對同業存單基金有一定分流效應;另一方面，產品規模縮小對投資策略的實施也更為牽制，與存續規模形成了一定的負循環。后續運作過程中如何打破規模和收益的負循環比較關鍵。目前看，其他產品的分流效應有所減弱，貨幣市場投資工具的利率屢次調降，同業存單的性價比也有所凸顯。

《電鰻快報》