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        知名輪胎企業森麒麟(002984.SZ)被關注了。

        近日，森麒麟實際控制人、董事長秦龍因涉及短線交易公司債券，被深交所給予通報批評的處分，并被證監會立案。

        深耕輪胎領域的森麒麟積極布局全球化，海外市場收入占比接近90%。

        近年來，受海外轎車和輕卡輪胎庫存高企等不利因素基本消除影響，中國輪胎行業整體復蘇，進入了良性循環軌道。森麒麟也是如此，經營業績持續快速增長。

        今年前三季度，森麒麟實現的歸屬于母公司股東的凈利潤(以下簡稱“凈利潤”)超過17億元，同比增長幅度超過70%。

        備受關注的是，雖然經營業績向好，但森麒麟在分紅方面仍然吝嗇。今年前三季度，公司分紅2.16億元，占凈利潤的12.53%。2020年A股上市以來，公司平均分紅率為13.08%，派息融資比僅為11.67%。

        Wind數據顯示，今年以來，森麒麟總經理及員工持股平臺通過二級市場減持，累計套現3.59億元。

        總經理及員工持股平臺頻繁減持

        違規是需要付出代價的。森麒麟的實際控制人秦龍違規交易，也將付出一定代價。

        11月29日，森麒麟披露，深交所對公司董事長秦龍給予通報批評的處分。

        秦龍的主要違規行為是，今年4月19日，秦龍賣出森麒麟可轉換公司債券“麒麟轉債”30500張，交易金額408.60萬元，賣出均價為133.968元/張。今年7月3日、7月4日，秦龍分別買入“麒麟轉債”103270張、57160張，買入均價分別為130.759元/張、130.356元/張，交易金額合計2095.46萬元。

        從交易均價來看，秦龍存在高賣低買行為。

        深交所認為，秦龍作為公司董事，前述買入公司可轉換債券時間、賣出時間間隔不足六個月，構成短線交易。

        除了深交所給予通報批評外，證監會還對秦龍的短線交易行為進行立案調查。11月29日，秦龍收到了證監會出具的立案告知書。

        針對短線交易債券行為，此前，秦龍已經公開致歉。

        森麒麟在公告中稱，鑒于公司當前經營狀況及發展態勢良好，未來發展可期，但近期受到二級市場多種因素影響，公司股票及可轉債價值被嚴重低估，作為公司實控人、董事長，基于對公司未來發展前景的信心及對公司價值的高度認可，秦龍于7月3日、4日買入公司可轉債。

        對此，有投資者稱，作為公司實際控制人、董事長，為何要先進行減持?

        長江商報記者發現，今年以來，森麒麟總經理林文龍以及員工持股平臺積極進行減持。

        10月29日，森麒麟公告，10月21日至28日，公司首發前員工持股平臺青島森偉林企業信息咨詢管理中心(有限合伙)等完成了此前披露的減持計劃，合計減持337.84萬股，套現約0.86億元。

        10月24日，公司披露，公司董事、總經理林文龍在10月22日、23日兩天之內完成了此前披露的減持計劃，套現約0.87億元。

        長江商報記者根據Wind數據統計，今年6月份以來，森麒麟的四家員工持股平臺已經完成了兩輪減持，總經理林文龍多次減持，林文龍及員工持股平臺通過二級市場減持，合計套現約3.59億元。

        股價表現欠佳與業績背離

        董事長短線交易可轉債，總經理及員工大舉減持股票，森麒麟究竟怎么了?

        森麒麟公告稱，實際控制人、董事長秦龍交易可轉債，源于股票、債券價值被嚴重低估。

        那么，是什么原因導致森麒麟的股票和債券價格被低估?是投資者不看好森麒麟的發展前景，還是另有原因?

        其實，從公開披露的信息看，森麒麟的基本面并不差。

        森麒麟是中國領先的輪胎制造企業，經過多年布局，全球化目標基本完成。如2014 年在泰國投資建設年產1000萬條半鋼子午線輪胎智能制造生產基地，公司泰國二期年產600萬條高性能半鋼子午線輪胎及200萬條高性能全鋼子午線輪胎擴建項目也已于2023年大規模投產運行。此外，摩洛哥項目、西班牙等地項目均如期推進。

        值得一提的是，森麒麟制定了“833plus”戰略規劃：計劃用10年左右在全球布局8座數字化智能制造基地(中國3座，泰國2座，歐洲、非洲、北美各1座)，同時實現運行3座研發中心(中國、歐洲、北美)和3座用戶體驗中心，plus是指擇機并購一家國際知名輪胎企業。

        在銷售方面，公司也實現了全球化。如在2022年，其輪胎產品在美國及歐洲替換市場的占有率均達到4%左右。

        在產品方面，公司積極投身研發，在高端領域及智能制造方面均具有競爭力。

        在今年半年報中，森麒麟稱，公司產品具有高端化特征，無論是汽車輪胎還是航空輪胎，都在中高端領域具有明顯競爭力。

        經營業績方面，2012年以來，公司營業收入持續增長，凈利潤也呈增長趨勢。2019年至2022年，凈利潤在8億元左右;2023年，隨著全球輪胎行業復蘇，公司業績明顯回升，當年的凈利潤為13.69億元，同比增長70.88%;今年前三季度，凈利潤為17.26億元，已經明顯超過2023年全年，同比增長幅度為73.72%，依舊超過70%。

        不過，雖然經營業績大幅增長，但森麒麟的股價并沒有大幅上漲。今年9月24日至11月29日，其股價區間漲幅為11.07%，年初至11月29日的漲幅為26.96%(復權后)。如果對比2021年2月18日的高位51.17元/股，公司目前股價下跌了14.11%。

        由此可見，森麒麟的股價與業績走勢是背離的。

        值得一提的是，在向股東派發紅利方面，森麒麟屬于“不及格”。

        今年前三季度，森麒麟派發紅利2.16億元，占凈利潤的12.53%。2020年A股上市以來，森麒麟累計分紅7.36億元，平均分紅率13.08%，遠低于30%的“及格線”，公司的派息融資比僅為11.67%。

《電鰻快報》