久久免费看-久久免费久久-久久免费精品-久久免费精彩视频-午夜一区二区三区-午夜一区二区免费视频

        《電鰻財(cái)經(jīng)》文 / 李瑞峰

        9月30日，新黎明科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)新黎明)上交所主板IPO因更新財(cái)務(wù)資料而中止了上市進(jìn)程。招股書(shū)顯示，新黎明主要從事廠用防爆電器的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，致力于為不同行業(yè)內(nèi)具備特殊生產(chǎn)環(huán)境的客戶(hù)提供高等級(jí)防爆電器產(chǎn)品。

        在閱讀該公司提供的上市資料時(shí)，《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，此次IPO，新黎明計(jì)劃募集資金5.6億元，其中1.7億元募資將補(bǔ)流，占比超過(guò)三成。該公司擁有的貨幣資金占比極低，該公司曾經(jīng)數(shù)次融資。然而，在貨幣資金緊張的情況下，報(bào)告期內(nèi)，該公司在過(guò)去幾年現(xiàn)金分紅6800萬(wàn)元，其中大多數(shù)落入了實(shí)際控制人的口袋中，此外，該公司的實(shí)控人等四位高管的薪酬合超300萬(wàn)元。報(bào)告期內(nèi)，新黎明的研發(fā)費(fèi)用率和毛利率持續(xù)下降。

        6800萬(wàn)現(xiàn)金分紅 1.7億募資補(bǔ)流 四高管薪酬合超300萬(wàn)

        招股書(shū)顯示，此次IPO，新黎明計(jì)劃募集資金5.6億元，其中2.9億元用于新建防爆電器、防爆燈具等產(chǎn)品及研發(fā)檢測(cè)中心項(xiàng)目，1億元用于新建智能防爆電器、智能防爆燈具研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化中心項(xiàng)目，1.7億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

        由此可見(jiàn)，新黎明將用三成募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金。該公司這樣做實(shí)屬無(wú)奈，因?yàn)樵摴镜牧鲃?dòng)資產(chǎn)中的貨幣資金占比較低。從2020年至2022年(以下簡(jiǎn)稱(chēng)報(bào)告期)，新黎明擁有的貨幣資金占比分別為13.57%、8.12%和11.91%;同期該公司的應(yīng)收賬款余額分別為50.81%、55.24%和53.3%。

        由此可見(jiàn)，報(bào)告期內(nèi)，新黎明的流動(dòng)資產(chǎn)中有超過(guò)五成為應(yīng)收賬款余額，而貨幣資金占比僅為一成左右。值得注意的是，報(bào)告期內(nèi)，新黎明的應(yīng)收賬款融資金額分別為2672.62萬(wàn)元、1347.75萬(wàn)元和1909.99萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為4.82%、2.15%和2.68%。

        業(yè)內(nèi)人士指出，應(yīng)收款項(xiàng)融資是指企業(yè)將應(yīng)收賬款出售給銀行或其他金融機(jī)構(gòu)，但銀行或其他金融機(jī)構(gòu)具有追索權(quán)，即如果應(yīng)收賬款收不回時(shí)，銀行或其他金融機(jī)構(gòu)有權(quán)向企業(yè)索要款項(xiàng)‌。這種融資方式相當(dāng)于企業(yè)把應(yīng)收賬款作為質(zhì)押，從銀行或其他金融機(jī)構(gòu)借款。應(yīng)收款項(xiàng)融資的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬并沒(méi)有完全轉(zhuǎn)移，企業(yè)仍需承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)。

        由此可見(jiàn)，新黎明的資金狀況確實(shí)不樂(lè)觀。這也是該公司將用三成募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金。此外，在新黎明發(fā)展過(guò)程中，該公司進(jìn)行過(guò)多次融資。在2019年，該公司就進(jìn)行過(guò)兩次融資，分別融資1.3億元和1.4億元，合計(jì)2.7億元。

        在貨幣資金緊張的情況，報(bào)告期內(nèi)，新黎明還分別現(xiàn)金分紅2051.73萬(wàn)元、2051.73萬(wàn)元和2735.64萬(wàn)元，合計(jì)6839.1萬(wàn)元。

        截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，新黎明的控股股東及實(shí)際控制人為董事長(zhǎng)、總經(jīng)理鄭振曉。本次發(fā)行前，鄭振曉直接持有公司41.61%的股份，并作為普通合伙人、執(zhí)行事務(wù)合伙人通過(guò)益嘉盛間接控制公司15.21%的股份，合計(jì)控制公司56.82%的股份。

        此外，值得注意的是，2022年，新黎明的董事長(zhǎng)、總經(jīng)理鄭振曉的薪酬為104.33萬(wàn)元，該公司的副董事長(zhǎng)、副總經(jīng)理李海軍的薪酬為83.28萬(wàn)元，董事、董事會(huì)秘書(shū)、副總經(jīng)理魏勇的薪酬為60.19萬(wàn)元，財(cái)務(wù)總監(jiān)、副總經(jīng)理季鳳云的薪酬為61.54萬(wàn)元。上述四位高管的薪酬合計(jì)309.34萬(wàn)元。

        報(bào)告期內(nèi)，該公司的董高監(jiān)的薪酬總額分別為458.85萬(wàn)元、542.43萬(wàn)元和588.16萬(wàn)元，占當(dāng)期利潤(rùn)總額的比例分別為5.01%、5.11%和4.73%。

        研發(fā)費(fèi)用率和毛利率持續(xù)下降

        招股書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)，新黎明的研發(fā)費(fèi)用分別2417.36萬(wàn)元、2566.47萬(wàn)元和2876.04萬(wàn)，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為3.79%、3.57%和3.44%，研發(fā)投入占比在持續(xù)下降。

        報(bào)告期內(nèi)，新黎明的研發(fā)費(fèi)用中的職工薪酬分別為936.02萬(wàn)元、1114.79萬(wàn)元和1395.54萬(wàn)元，占比分別為38.72%、43.44%和48.52%。

        2022年，新黎明的研發(fā)人員數(shù)量為78人，占比為10.14%，由此可以計(jì)算得出，每位研發(fā)人員在2022年薪酬為17.9萬(wàn)元，與該公司的董監(jiān)高的薪酬差距較大。

        招股書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)，新黎明的主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率分別為54.48%、53.41%和49.9%，呈持續(xù)下降趨勢(shì)。值得注意的是，新黎明的產(chǎn)品的毛利率全線下降。報(bào)告期內(nèi)，該公司的防爆電器的毛利率分別為54.42%、52.79%和49.57%，防爆燈具的毛利率分別為57.64%、56.62%和52.1%，防爆管件的毛利率分別為53.56%、54.86%和52.49%，三方產(chǎn)品的毛利率分別為53.5%、52.56%和49.62%。

        尤其值得注意的是，報(bào)告期內(nèi)，新黎明的智能防爆設(shè)備的毛利率下降幅度最大。報(bào)告期內(nèi)，智能防爆設(shè)備的收入分別為2,713.55萬(wàn)元、4,164.44萬(wàn)元和5,069.37萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為4.28%、5.83%、6.11%，毛利率分別為72.17%、64.79%和57.83%，三年內(nèi)該產(chǎn)品的毛利率下降約15個(gè)百分點(diǎn)。

        新黎明的毛利率全線下降，是否預(yù)示著該公司的盈利能力正在減弱?新黎明在招股書(shū)中表示，如果未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生波動(dòng)，導(dǎo)致下游行業(yè)的固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)萎縮，對(duì)公司產(chǎn)品的需求有所降低;或者原材料價(jià)格和勞動(dòng)力成本出現(xiàn)較大幅度上升;或者公司不能較好地應(yīng)對(duì)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，不能持續(xù)研發(fā)生產(chǎn)符合市場(chǎng)需求的產(chǎn)品、增強(qiáng)產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和認(rèn)可度，公司產(chǎn)品的未來(lái)盈利能力將可能受到一定影響，從而使得產(chǎn)品的銷(xiāo)售毛利率存在下降的風(fēng)險(xiǎn)。

《電鰻快報(bào)》