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        IPO仍然保持著較慢的審核速度，10月以來(lái)僅有三家公司上會(huì)，本周將迎來(lái)10月以來(lái)的第四家上會(huì)企業(yè)——陜西科隆新材料科技股份有限公司(下稱“科隆新材”)。

        公開信息顯示，科隆新材于2023年10月31日獲得北交所受理。在經(jīng)過(guò)近一年的排隊(duì)流程后，公司被安排在2024年9月23日上會(huì)，但結(jié)果是“暫緩審議”。本周五(10月25日)公司將再次上會(huì)，能否順利過(guò)會(huì)，在周五晚些時(shí)候?qū)?huì)有結(jié)果。

        凈利潤(rùn)出現(xiàn)明顯波動(dòng)

        科隆新材主營(yíng)業(yè)務(wù)為液壓組合密封件和液壓軟管等橡塑新材料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售以及煤礦輔助運(yùn)輸設(shè)備的整車設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售和維修。

        近幾年來(lái)，公司營(yíng)業(yè)收入保持持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但凈利潤(rùn)卻明顯波動(dòng)。在2022年凈利潤(rùn)出現(xiàn)一定程度下滑后，2023年開始大幅增長(zhǎng)。但在2024年，公司業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)并未能延續(xù)。從業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，科隆新材預(yù)計(jì)2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入475億元至499億元，較2023年增長(zhǎng)幅度為7.55%至12.98%;預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為7880萬(wàn)元至8410萬(wàn)元，較2023年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)幅度為2.83%至9.74%。

        對(duì)于科隆新材業(yè)績(jī)的關(guān)注，市場(chǎng)更多是因?yàn)楣驹诮?jīng)歷的三輪問(wèn)詢中，業(yè)績(jī)問(wèn)題都被交易提及。在第一輪問(wèn)詢中，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是否具有偶發(fā)性成為北交所關(guān)注的重點(diǎn)問(wèn)題;在第二輪問(wèn)詢中，北交所提出了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的合理性及真實(shí)性核查的問(wèn)題;在第三輪問(wèn)詢中，2023年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的合理性與真實(shí)性再度被北交所重點(diǎn)關(guān)注。

        主打產(chǎn)品銷量有變數(shù)

        從科隆新材的主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看，橡塑新材料產(chǎn)品是主要收入來(lái)源。2023年，公司煤機(jī)橡塑新材料產(chǎn)品新機(jī)裝備占煤機(jī)橡塑新材料收入的比例為66.41%，收入的增長(zhǎng)主要源于新機(jī)裝備需求。但如果該領(lǐng)域出現(xiàn)波動(dòng)，將對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生明顯影響。

        科隆新材表示，未來(lái)該業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)能否保持穩(wěn)定，宏觀層面受煤炭產(chǎn)量、煤機(jī)設(shè)備更新?lián)Q代、煤礦智能化改造等多重因素影響。在微觀層面，一是取決于下游客戶新機(jī)裝備需求能否持續(xù)及公司能否獲得對(duì)應(yīng)訂單;二是取決于若在未來(lái)新機(jī)裝備需求相對(duì)減少的情況下，公司能否獲得較多舊機(jī)維修需求業(yè)務(wù)訂單以實(shí)現(xiàn)新舊機(jī)業(yè)務(wù)的交替拓展。如果未來(lái)煤炭主體能源地位被快速替代，下游主要客戶基于經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、投資規(guī)劃、產(chǎn)品技術(shù)等原因，新機(jī)裝備需求減少，同時(shí)公司又未能拓展舊機(jī)維修業(yè)務(wù)，或未能適應(yīng)市場(chǎng)變化成功拓展新客戶和新業(yè)務(wù)，或新產(chǎn)品新技術(shù)不能順應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)，或原材料價(jià)格大幅上行擠壓公司毛利空間，或公司產(chǎn)品出現(xiàn)重大事故導(dǎo)致市場(chǎng)份額大幅下降，或募投項(xiàng)目實(shí)施后未達(dá)預(yù)期效果，公司存在橡塑新材料產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn)。

        原材料價(jià)格或影響收入

        除主營(yíng)收入的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)外，原材料價(jià)格的波動(dòng)則會(huì)導(dǎo)致科隆新材盈利能力發(fā)生變化。

        科隆新材的主要原材料為聚氨酯預(yù)聚體、膠料、鋼絲、管接頭、機(jī)架總成、防爆柴油機(jī)等。報(bào)告期內(nèi)，公司主要原材料占直接材料的比例分別為 52.78%、49.36%、48.41%和48.08%?？坡⌒虏谋硎?，假設(shè)其他因素保持不變，當(dāng)主要原材料價(jià)格每上漲5%時(shí)，將導(dǎo)致公司報(bào)告期內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本分別上升1.95%、1.83%、1.94%和1.91%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別下降 4.94%、6.45%、5.06%和6.92%，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別下降1.19%、1.17%、1.14%和1.17%;若未來(lái)原材料價(jià)格大幅上升，公司原材料采購(gòu)價(jià)格變化與產(chǎn)品售價(jià)變化之間的傳導(dǎo)機(jī)制無(wú)明顯變化，公司無(wú)法在短時(shí)間內(nèi)將原材料價(jià)格上升的成本傳導(dǎo)至下游客戶，將會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品毛利率降低，對(duì)盈利能力產(chǎn)生不利影響。

《電鰻快報(bào)》