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????????深圳飛驤科技股份有限公司(以下簡稱“飛驤科技”)科創板IPO近日對外披露了第二輪審核問詢函回復。作為科創板IPO公司，研發費用率一直是監管關注的重點，北京商報記者注意到，飛驤科技的研發費用率整體呈現下降趨勢。此外，報告期內，飛驤科技主營業務毛利率也遠低于同行業可比公司平均值，毛利率是否會持續處于較低水平仍存疑問。針對相關問題，飛驤科技方面9月12日接受了記者采訪。

????????研發費用率整體走低

????????上交所官網顯示，飛驤科技科創板IPO于2022年10月獲得受理，2022年11月進入問詢階段，近期，公司披露第二輪審核問詢函的回復。

????????據了解，飛驤科技的主營業務為射頻前端芯片的研發、設計及銷售，下游應用領域包括智能手機、平板電腦等移動智能終端及無線寬帶路由器等網絡通信市場。財務數據顯示，2019—2023年，公司實現凈利潤分別約為-1.2億元、-1.75億元、-3.41億元、-3.62億元、-1.93億元，雖凈利連虧，但根據自身經營情況和市場發展趨勢，飛驤科技初步測算2024年實現凈利潤約為-5522.37萬元至1.09億元，2025年實現凈利潤約為7451.91萬元至2.88億元。

????????此次沖擊科創板上市，飛驤科技擬募集資金約15.22億元，募集資金扣除發行費用后將投入射頻前端器件及模組的升級與產業化項目、全集成射頻前端模組研發及產業化項目、研發中心建設項目、補充流動資金。

????????作為科創板IPO公司，研發費用率一直是監管關注的重點。北京商報記者注意到，飛驤科技的研發費用率整體呈現下降趨勢，2021—2023年，飛驤科技研發費用率分別為12.35%、15.94%、11.31%，其測算2024年研發費用率區間為8.78%—10.5%，2025年研發費用率區間為7.99%—10%。

????????中國企業資本聯盟副理事長柏文喜指出，研發投入是企業持續創新和維持競爭力的關鍵，如果研發費用率持續下降，可能會影響公司的長期發展潛力和市場競爭力。

????????對此，飛驤科技對北京商報記者表示，公司營業收入規模的快速增長，導致了研發費用率的下降，但是公司的研發費用金額是增長的，近三年研發費用分別約為1.22億元、1.71億元和 1.98億元。

????????另外，飛驤科技毛利率處于較低水平受到監管關注。數據顯示，2019—2021年及2022年一季度，飛驤科技綜合毛利率分別為4.99%、2.74%、3.27%和12.96%，持續處于較低水平，雖在2022年一季度大幅提升，但仍遠低于當期同行業可比公司平均值41.15%。

????????飛驤科技在接受北京商報記者采訪時表示，2022年一季度同行業可比公司綜合毛利率平均值達41.15%，是因為卓勝微一家公司的數值較高，卓勝微的產品結構與飛驤科技存在差異。2022年以來公司綜合毛利率水平逐期改善，已由低于行業平均水平至行業中等位置，2024年上半年，公司綜合毛利率持續改善，由2023年的14.13%提升至2024年上半年的18%—20%。

????????與股東關聯方交易遭追問

????????此次沖擊A股上市，飛驤科技與公司股東關聯方的交易亦十分惹眼。

????????招股書顯示，飛驤科技于2020年開始與廈門信和達電子有限公司及其關聯公司(以下簡稱“廈門信和達”)合作，次年，廈門信和達便躍居公司第二大客戶，值得注意的是，飛驤科技的股東廈門泛鼎健強股權投資合伙企業(有限合伙)(以下簡稱“廈門泛鼎”)為廈門信和達的關聯方。

????????據了解，廈門泛鼎于2020年10月入股飛驤科技，黃健作為有限合伙人持有其99.01%的財產份額，同時，黃健系廈門信和達的實際控制人。截至招股說明書簽署日，廈門泛鼎持有飛驤科技股份約405.95萬股，占公司總股本的1.01%。

????????可以看出，飛驤科技與廈門信和達開始交易的時間與廈門泛鼎入股時間較為接近，而WINGTECH GROUP(HONGKONG) LIMITED(以下簡稱“WINGTECH”)的情況與廈門信和達較為相似。

????????招股書顯示，WINGTECH為飛驤科技終端客戶，上海中聞金泰資產管理有限公司(以下簡稱“中聞金泰”)于2020年12月入股飛驤科技，截至招股說明書簽署日，中聞金泰持有飛驤科技約1420.82萬股，占公司總股本的3.53%。因中聞金泰與WINGTECH均系聞泰科技的全資子公司，中聞金泰系WINGTECH的關聯方。

????????招股書顯示，自中聞金泰入股后，飛驤科技對WINGTECH銷售金額迅速增長。2021—2023年，飛驤科技通過經銷對WINGTECH銷售金額分別約為1.08億元、1.76億元、2.28億元。

????????財經評論員張雪峰認為，如果股東關聯方在公司主營業務中扮演了重要角色，且交易具有合理的商業基礎，交易金額的增長可能是業務協同的結果。但如果交易金額增長過快，可能引發監管和投資者的擔憂，尤其是公司是否存在利用關聯交易來調節收入、利潤等財務指標等情況。此外，關聯交易在定價、合同條款等方面是否公允，是否存在利益輸送的風險，也需重點關注。

????????飛驤科技對北京商報記者提到，公司部分型號受新產品首次導入戰略客戶、存量產品調價時間差異、調價幅度差異等原因對廈門信和達、WINGTECH單價及毛利率低于或高于其他客戶，公司其他細分型號產品對廈門信和達銷售單價及毛利率與對其他客戶差異在5%以內;公司對廈門信和達、WINGTECH定價公允，不存在利益輸送或其他利益安排。

????????飛驤科技亦表示，公司建立了有效的內部控制制度，遵循市場公正、公平、公開的原則，按照法律法規、交易所規則等有關規定、公司章程等相關規定履行相應的審批程序和信息披露義務。

《電鰻快報》