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        南海農(nóng)商行原計劃于今年4月重啟IPO進(jìn)程，但由于申報財務(wù)資料過期，被迫暫緩上市之路。6月29日，隨著招股說明書和相關(guān)資料的更新，南海農(nóng)商行重新向資本市場發(fā)出了IPO的信號。然而，面對資產(chǎn)質(zhì)量下滑、盈利能力下降等多重挑戰(zhàn)，其上市之路仍面臨諸多考驗。

        業(yè)績下滑，盈利能力承壓

        從南海農(nóng)商行披露的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，其業(yè)績表現(xiàn)并不盡如人意。2023年全年，該行實現(xiàn)營業(yè)收入68.61億元，同比下降1.79%;凈利潤23.82億元，同比大幅下降12.69%，業(yè)績增長乏力。與之相伴的是盈利能力的持續(xù)下滑，體現(xiàn)在凈利差和凈利息收益率連年走低。2021年至2023年，南海農(nóng)商行的凈利差分別為2.11%、1.98%和1.76%，凈利息收益率分別為2.04%、1.90%和1.72%。南海農(nóng)商行在招股書中解釋稱，2022年凈利差下降的主要原因是生息資產(chǎn)平均收益率相較于計息負(fù)債平均成本率下降幅度更大;而2023年凈利差進(jìn)一步下降，則主要是在計息負(fù)債平均成本率相對穩(wěn)定的背景下，生息資產(chǎn)平均收益率下降幅度較大所致。

        資產(chǎn)質(zhì)量惡化，資本充足率下滑

        除了業(yè)績增長乏力外，南海農(nóng)商行還面臨著資產(chǎn)質(zhì)量惡化的困擾。數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年，該行不良貸款余額從13.52億元攀升至22.94億元，不良貸款率也從1.08%逐步上升至1.49%，遠(yuǎn)高于同期A股上市農(nóng)商行1.05%的平均水平。對此，南海農(nóng)商行在招股書中解釋稱，不良率上升主要是受外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，部分重點行業(yè)客戶經(jīng)營惡化，信用風(fēng)險暴露，貸款逾期無法償還，導(dǎo)致不良貸款規(guī)模擴(kuò)大。與不良貸款攀升相伴的是資本充足率的逐年下滑。2021年至2023年，南海農(nóng)商行的核心一級資本充足率和一級資本充足率均從15.20%下降至12.88%，資本充足率也從16.34%降至14.03%。盡管上述指標(biāo)仍符合監(jiān)管要求，但這種下降趨勢反映出南海農(nóng)商行資本內(nèi)生性增長乏力，抗風(fēng)險能力有所減弱。

        多重考驗亟需破題

        綜合來看，南海農(nóng)商行在重啟上市進(jìn)程中面臨著業(yè)績、資產(chǎn)質(zhì)量和資本等多重考驗。一方面，其需在激烈的市場競爭中尋找突破口，扭轉(zhuǎn)業(yè)績下滑的頹勢，提振市場信心;另一方面，也需妥善化解不良資產(chǎn)的歷史包袱，夯實資產(chǎn)質(zhì)量基礎(chǔ)。此外，補(bǔ)充資本、拓寬資本補(bǔ)充渠道也已成為南海農(nóng)商行亟需破題的關(guān)鍵課題。如何在發(fā)展與風(fēng)控、經(jīng)營與轉(zhuǎn)型之間找到平衡，建立可持續(xù)的發(fā)展模式，將是南海農(nóng)商行上市過程中無法回避的重大議題。正如該行在招股書中坦言："相較上市商業(yè)銀行，本行現(xiàn)有資本補(bǔ)充渠道較為單一，無法滿足本行長期穩(wěn)健發(fā)展的資本需要。因此，本行有必要進(jìn)一步拓寬資本補(bǔ)充渠道，建立持續(xù)資本補(bǔ)充機(jī)制。"能否順利闖關(guān)資本市場，化解多重矛盾，對南海農(nóng)商行而言無疑是一次嚴(yán)峻的考驗。

        目前，在南海農(nóng)商行之外，目前還有6家銀行正在排隊等待上市。

《電鰻快報》