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        6月12日，據深交所披露，因迪嘉藥業集團股份有限公司(下稱“迪嘉藥業”)、保薦人撤回發行上市申請，深交所決定終止其首次公開發行股票并在創業板上市的審核。

        據悉，迪嘉藥業是一家從事原料藥和醫藥中間體研發、生產及銷售的企業。公司主要原料藥產品包括洛索洛芬鈉、替米沙坦、非布司他、苯磺酸左氨氯地平、福多司坦等。根據下游制劑作用部位及機理，主要包括肌肉骨骼系統類、心血管系統類、消化道和代謝類、呼吸系統類和神經系統類產品。

        此次IPO，迪嘉藥業擬募集資金6.31億元，其中3.55億元用于高端原料藥綠色工藝產業化二期項目、1.25億元用于研發中心建設項目，剩余1.5億元用于補充流動資金及償還銀行貸款。

        作為國內原料藥產能產量領先的企業，其IPO終止的具體原因目前尚未對外公布。不過，此前的醫藥反腐風波未平，疊加近期對于新股上市審核標準進一步嚴格，醫療企業上市若是不能加強合規性，最終很可能是竹籃打水一場空。

        此前，深交所向迪嘉藥業發出了第二輪審核問詢函。其中關注到近三年時間中，公司進行了大額現金分紅，大額分紅之后公司又進行募資補流，另外還存在大額關聯交易等問題。

        具體來看，2020年-2022年以及2023年上半年(下稱“報告期”)，迪嘉藥業共經歷過兩次股利分配，分別發生在2021年8月與2022年1月，分別進行現金分紅0.2億、2億，累計現金分紅2.2億元。而迪嘉藥業2020-2022年凈利潤合計也不過2.43億元，如此算來，分紅金額占三年凈利的九成之多。

        結合股權結構方面來看，2022年10月之前，迪嘉藥業股權結構較為單一，只有2名法人股東，即迪沙集團持股85%，迪沙集團山東營銷公司持股15%。

        其中，王德軍、王琳嘉父女通過穿透持股合計持有迪嘉藥業75.36%股權，由此計算，2.2億分紅之中有1.66億流向公司實控人王德軍、王琳嘉父女口袋。

        而在大額分紅之后，迪嘉藥業現金流壓力也不斷加大。2023年上半年，迪嘉藥業貨幣資金為772.7萬元，短期借款為3504.37萬元，貨幣資金已經無法覆蓋短期借款。

        另外，在迪嘉藥業前五大客戶之中，控股股東迪沙集團在2020年位居公司第二大客戶，而在2021年、2022年及2023年上半年，都是公司第一大客戶。

        具體來看，報告期內，迪嘉藥業向迪沙集團的銷售收入分別為3636.62萬元、4170.72萬元、4859.59萬元及2778.94萬元，占公司當期營業收入的比重分別為11.83%、11.16%、9.43%及10.54%。

        計算下來，報告期內，迪嘉藥業共計向迪沙集團銷售收入約1.54億元。

        這也引發了監管部門的高度重視，深交所要求迪嘉藥業“結合可比市場公允價格、公司向第三方銷售價格、關聯方與其他方的交易價格等，以及分產品說明公司與迪沙集團關聯交易價格的公允性”。

        對此，加迪藥業在回復函表示，公司主要原料藥產品均未發現有權威市場報價，因此無可比市場公允價格等可供比較。報告期內，公司向迪沙集團銷售價格和向第三方銷售價格不存在顯著差異。

        不過，有市場相關專業人士向IPO日報表示，關聯交易往往是利益輸送的溫床，一般來說，IPO企業應回避一切不合理的關聯交易。

        在距離4月12日新“國九條”發布將滿兩個月之際，政策效果逐漸顯現，強監管之下，突擊分紅和“帶病闖關”為監管重點關注問題，IPO去庫存加速態勢明顯。

        6月11日，上交所企業上市服務信息顯示，截至6月9日，2024年已公布終止審查企業207家。在審數量下降明顯，而終止IPO公司數最多的原因為撤回材料，共206家。其中，終止IPO公司數最多的板塊為創業板，共59家。

《電鰻快報》