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        6月12日，茂化實華(000637.SZ)“脫帽”成功，股票簡稱由“ST實華”變更為“茂化實華”。在二級市場，截至6月12日收盤，茂化實華跌0.82%，報3.62元/股。

        “摘帽成功，是公司強化管理、規(guī)范治理的成果，摘帽會對公司股價、融資等各方面形成良性影響，但市場環(huán)境、行業(yè)競爭、管理決策等因素都可能對公司市場走勢產(chǎn)生影響。”茂化實華方面對《華夏時報》記者表示。

        不過，記者發(fā)現(xiàn)，近年來，公司似乎陷入了“高營收低利潤”的漩渦，2021年—2023年，公司毛利率分別為5.11%、3.52%及4.85%，2024年一季度也是如此。

        同時，公司目前還面臨著償債風(fēng)險，2024年第一季度公司資產(chǎn)負(fù)債率高達65.88%，流動比率僅為0.50，速動比率為0.34。此外，公司2023年年報被中興財光華事務(wù)所出具了保留意見。

        更換會計師事務(wù)所后撤銷其他風(fēng)險警示

        時間回溯到2023年4月29日，致同會計師事務(wù)所(特殊普通合伙)(下稱“致同事務(wù)所”)對茂化實華發(fā)布了一份對2022年度內(nèi)部控制的否定性審計報告。在報告中，其指出了公司在與一家年銷售額數(shù)億元的客戶——茂名市晶惠石油化工有限公司(下稱“晶惠公司”)的合同履行和應(yīng)收賬款管理方面存在重大問題。

        具體來看，首先，公司在合同執(zhí)行上存在重大缺陷，即在尚未收到《提貨通知單》的情況下，就向晶惠公司完全交付了貨物，這違反了合同條款，并且與公司《合同管理制度》等相關(guān)規(guī)定不符;其次，公司在應(yīng)收賬款管理上同樣存在重大缺陷，特別是在2022年度與晶惠公司的交易中，未能及時更新晶惠公司的信用風(fēng)險和應(yīng)收賬款的可回收金額;此外，公司對晶惠公司提起訴訟并凍結(jié)的資產(chǎn)并不足以覆蓋可能遭受的損失，顯示出公司相關(guān)內(nèi)部控制的失效。

        因此，公司觸發(fā)了交易所規(guī)定的“公司最近一年被出具無法表示意見或否定意見的內(nèi)部控制審計報告或鑒證報告”的條件，導(dǎo)致公司股票自2023年5月5日起被實施了其他風(fēng)險警示。

        引人關(guān)注的是，2023年12月12日，公司便將會計師事務(wù)所由致同事務(wù)所變更為中興財光華事務(wù)所。對于更換的原因，公司表示是鑒于致同事務(wù)所為公司服務(wù)的簽字審計師服務(wù)已滿5年，公司擬變更2023年度提供審計服務(wù)的會計師事務(wù)所。

        而后，今年4月25日，中興財光華出具《茂名石化實華股份有限公司 2022 年度內(nèi)部控制審計報告否定意見涉及事項影響已消除的專項說明審核報告》(中興財光華審專字(2024)第226025號)，并出具了標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的2023年度《內(nèi)部控制審計報告》(中興財光華審專字(2024)第226022號)。

        基于此，公司向深交所提交了撤銷公司股票交易其他風(fēng)險警示的申請。公司6月11日公告，公司關(guān)于撤銷股票交易其他風(fēng)險警示的申請已獲得深圳證券交易所審核同意。

        “茂化實華‘摘帽’是公司的一項重要事項，意味著公司不再被特別處理，并有機會提高公司的形象和市場地位。但同時，公司仍面臨一些風(fēng)險和挑戰(zhàn)，需要積極應(yīng)對以恢復(fù)公司的穩(wěn)定發(fā)展。”

        值得一提的是，公開資料顯示，中興財光華事務(wù)所曾多次涉及上市公司財務(wù)造假案件而被處罰。2022年12月，證監(jiān)會對其作出《行政處罰決定書》，因?qū)θ蕱|控股(002647.SZ)相關(guān)年報審計違規(guī)，證監(jiān)會對其責(zé)令改正，沒收業(yè)務(wù)收入，并處以罰款，同時對相關(guān)責(zé)任人作出處罰;今年5月21日，其出具的西隴科學(xué)(002584.SZ)2020年、2021年年度審計報告存在虛假記載，廣東證監(jiān)局對其下發(fā)了行政處罰決定書。

        多風(fēng)險疊加

        實際上，雖然目前茂化實華已被撤銷其他風(fēng)險警示，但公司仍然面臨著其他挑戰(zhàn)。

        公司2023年年報被中興財光華事務(wù)所出具了保留意見，這主要是因為公司與晶惠公司之間的訴訟案件尚未有定論，年審會計師無法確定與訴訟相關(guān)的款項是否需要計提壞賬準(zhǔn)備，其準(zhǔn)確性難以評估，以及年審會計師無法獲取湖北實華2023年末資產(chǎn)狀況、2023年經(jīng)營情況充分適當(dāng)?shù)膶徲嬜C據(jù)，也無法實施其他替代程序確認(rèn)計提長期股權(quán)投資減值的準(zhǔn)確性。對此，公司表示將聘請專業(yè)律師團隊?wèi)?yīng)對訴訟。

        而在業(yè)績方面，記者觀察公司近三年財報發(fā)現(xiàn)，公司似乎陷入了“高營收低利潤”的漩渦。2021年—2023年，公司營收分別為55.72億元、60.59億元及45.48億元，歸母凈利潤分別為8206萬元、-1.30億元及-1.28億元，其扣非凈利潤分別為7018萬元、-1.33億元及-1.32億元。而這背后是公司近三年毛利率僅為個位數(shù)，分別為5.11%、3.52%及4.85%。

        今年一季度仍如此。2024年第一季度，公司實現(xiàn)營收5.03億元，實現(xiàn)凈利潤-7753萬元，扣非凈利潤-7619萬元。同時，一季度公司營收下滑了5.72%，凈利潤下滑了45.56%，扣非凈利潤下滑了53.22%，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額下滑了40.61%。

        對此，茂化實華方面回應(yīng)《華夏時報》記者表示：“受化工市場周期影響市場疲軟，下游需求不足，裝置未能滿負(fù)荷生產(chǎn)，導(dǎo)致化工主業(yè)經(jīng)營利潤下滑。”

        針對當(dāng)前的財務(wù)和業(yè)績挑戰(zhàn)，茂化實華方面表示：“公司將進一步強化公司治理，規(guī)范企業(yè)內(nèi)部控制，抓好生產(chǎn)經(jīng)營，開拓市場，優(yōu)化調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，持續(xù)降本減費，挖潛增效，最大程度創(chuàng)造存量資產(chǎn)價值。”

        此外，公司目前還面臨著償債風(fēng)險。近年來公司資產(chǎn)負(fù)債率維持在60%左右，2024年第一季度公司資產(chǎn)負(fù)債率高達65.88%，其中流動資產(chǎn)為6.26億元，流動負(fù)債則高達12.58億元，同時，公司流動比率僅為0.50，速動比率僅為0.34。

        對此，經(jīng)濟學(xué)家、新金融專家余豐慧對《華夏時報》記者表示，這表明公司的償債能力存在一定風(fēng)險，需要加強財務(wù)管理和風(fēng)險管理，以降低財務(wù)風(fēng)險。同時，這也說明公司可能需要更多的資金來支持其業(yè)務(wù)發(fā)展，并需要積極尋找融資渠道。

        “目前公司財務(wù)狀況良好，2023年經(jīng)營現(xiàn)金流3.5億元，日常生產(chǎn)經(jīng)營正常。”茂化實華方面對本報記者指出。

        不過，從現(xiàn)金流動角度考慮企業(yè)負(fù)債償還能力，3.5億元的經(jīng)營現(xiàn)金流與12.58億元的流動負(fù)債相比仍然較少。

        “未來，通過優(yōu)化存量資產(chǎn)方式，提高資金利用效率;通過加強與銀行、金融機構(gòu)等合作，獲得更優(yōu)惠的融資條件，降低融資成本，提高償債能力;通過優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)改進償債能力。”茂化實華方面指出。

        在談及未來業(yè)務(wù)規(guī)劃時，茂化實華方面表示，公司將立足石化主業(yè)，適度多元發(fā)展通過收購、兼并、重組等方式，在新材料、新能源、觀光旅游等行業(yè)尋求發(fā)展空間，爭取在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展上取得新突破。

《電鰻快報》