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　一家主營人力資源服務的輕資產公司，沒有什么有息負債，也不需要多少固定資產，卻要上市融資37億元，其中18億元用來買樓，這樣的IPO最終終止。

　　6月3日晚，上交所官網披露，因中智經濟技術合作股份有限公司（以下簡稱中智股份）及其保薦人中信證券撤回發行上市申請，根據有關規定，上交所終止其發行上市審核。

　　中智股份的人力資源服務業務，包括人事管理、勞務派遣、業務外包、招聘及靈活用工等。或由于業務性質原因，公司頻發人員安全事件和勞動糾紛。

　　報告期內，公司發生被主管部門認定為工亡的事件共21起，涉及人才派遣及業務外包業務。而截至各報告期期末，公司與其員工曾發生的勞動合同糾紛案件分別為339件、387件、313件。

　　報告期內，公司營業收入和凈利潤都幾乎沒什么增長，但由于商業模式原因公司現金流較好，賬上結余較多現金資產。以2021年（招股書最近一個完整年度）為例，公司總資產136億元，貨幣資金就達80億元，占比近六成，為此公司年收利息近1.8億元。

　　報告期內，公司累計現金分紅超過35億元。但就是在現金如此充沛的情況下，公司擬IPO，還拋出高達37億元的募資額，其中18億元用來購置總部辦公樓，8億元用來補充流動資金。

　　發生工亡事件21起

　　每年勞動糾紛案件數百宗

　　根據中智股份招股書，公司主營人力資源服務業務，主要包含人事管理、人才派遣、業務外包、薪酬財稅、健康福利、招聘及靈活用工、管理咨詢和其他人力資源業務。

　　公司自述在國內人力資源服務行業位居前列，在全國擁有約400個服務網點，超過4700名員工，服務來自全球的企業客戶達5萬余家、服務客戶員工人數達1000萬余人（含平臺注冊人數），客戶類型包括外資企業、國有企業、民營企業等多類實體和機關事業單位，并覆蓋全國33個省、自治區、直轄市，超過380個城市。

　　根據申報材料，公司及其子公司擁有人力資源服務許可證、人力資源服務備案、勞務派遣許可證等7類主營業務相關資質證書，并擁有保險中介許可證、保險兼業代理業務許可證、增值電信業務經營許可證等21類其他資質證書。

　　或許是與公司人力資源業務的性質有關，公司報告期內的員工人身安全事故和勞動糾紛較多。 

　　根據申報材料，報告期內，公司被主管部門認定為工亡的事件共有21起，涉及人才派遣及業務外包業務。而報告期內，工亡加上“一至十級工傷”的人數，合計則達到了392人。

　　為此，在問詢中，上交所要求公司說明工亡事件的具體情況，是否涉及安全生產事故；報告期內，公司及其子公司員工的工傷情況，是否存在糾紛或潛在糾紛；中智西安發生較多事件的原因，內控制度是否健全并得到有效執行；公司及其子公司是否制定員工人身安全保障制度并執行，是否定期對客戶的安全生產、環保等情況進行核查。

　　另外，根據申報材料，公司與員工曾發生的勞動合同糾紛案件分別為339 件、387件、313件。截至報告期末，尚未結案的案件數量約100件，其中將公司或其子公司列為被告/被申請人的案件數量約74件，爭議標的金額合計約4433.37萬元。

　　上交所要求公司說明未結案勞動糾紛案件數量，分類說明糾紛的起因、申請人及被申請人、最新進展；人才派遣、業務外包及靈活用工三類業務中，公司與客戶關于勞動糾紛的相關約定，公司應承擔的責任。

　　營收、凈利潤幾無增長

　　但現金流好、“不差錢”

　　從財務數據看，公司的規模體量不算小，但報告期內營收和凈利潤幾乎沒什么增長，且波動較大。

　　報告期各期（2019年、2020年、2021年以及2022年1~6月份），公司分別實現營業收入149.9億元、150.84億元、155.46億元以及86.63億元，2019年至2021年年度復合增長率僅為1.84%；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為8.72億元、8.8億元、8.4億元以及5.05億元。

　　報告期各期，公司計入其他收益的政府補助分別為 2.21億元、1.99億元、2.14億元以及1.66億元，占同期利潤總額的比例分別為19.38%、17.44%、19.74%以及25.4%。

　　雖然業務增長不佳，不過公司的現金流較好，2019年到2021年，其經營活動產生的現金流量凈額分別為7.34億元、4.76億元、11.36億元。

　　這種情況下，公司賬上的現金類資產占比非常高。報告期各期末，公司賬上貨幣資金分別為25.19億元、78.62億元、80.06億元和60.67億元，占各期總資產的比重分別為17.5%、65%、58.7%、44.92%。

　　這些現金每年給公司帶來不菲的利息收入，以至于公司的財務費用長期為負。報告期各期，公司的利息收入分別為6968萬元、1.59億元、1.79億元和1.42億元。

　　而公司得以有如此高“現金含量”的原因，與其預收客戶、應付外包員工的“代理代辦款項”不無關系。

　　報告期各期末，公司代理代辦款項分別為79.67億元、73.28億元、75.79億元及69.13億元，主要系人事管理和人才派遣等業務為客戶提供代理代辦服務時尚未支付的代理代辦的工資、社會保險及住房公積金等款項。

　　原計劃融資37億元

　　18億元購置總部辦公樓

　　輕資產、不差錢的中智股份，報告期內幾乎年年大額分紅。2019年到2021年，公司現金分紅額分別為3.42億元、22.21億元和9.74億元，合計超過35億元。

　　此次IPO，公司拋出了高達37.42億元的募資額。

　　其中，公司規劃18.15億元用于“中智人力資源研發運營中心（上海）購建項目”，規劃近5億元用于“信息系統升級與數字化轉型項目”，規劃約6.29億元用于“營銷及運營服務體系升級項目”，最后是規劃8億元用于補充流動資金。

　　記者注意到，公司計劃投入金額最大的“中智人力資源研發運營中心（上海）購建項目”，主要用途其實是購買辦公樓。

　　公司在招股書中披露，該項目“將通過購置辦公場所在上海建設總部基地，整體提升公司在上海地區一體化管理水平”。根據規劃，購置辦公樓面積為2.98萬平方米，用18億元的計劃投入金額粗略測算，辦公樓單價約為3萬元/平方米。

《電鰻快報》