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      2019年蘇州龍杰(603332)登陸上交所。資料顯示，公司一直專注于差別化滌綸長絲、PTT纖維等差別化、新型聚酯纖維長絲的研發、生產及銷售。自上市以來，公司不論是股價表現還是業績表現都難以令投資者滿意。

　　業績暴漲暴跌

　　蘇州龍杰上市以來業績大幅波動，這讓投資者深感疑慮。財報數據顯示，在蘇州龍杰上市的5年里，公司的營收有3個年份出現下滑，扣非凈利則有兩年出現暴跌，分別是2020年同比暴跌近94%，2022年同比暴跌近529%。

　　對比來看，蘇州龍杰上市后業績不進反退：營收從2018年的17.43億元下降至2023年的15.99億元；凈利從2018年的1.54億元下降至2023年的0.14億元。值得一提的是，公司去年的0.14億元凈利，大部分是理財收益。蘇州龍杰去年業績預告顯示，2023年公司獲得非經營性收益預計為1250萬元左右，主要為理財產品收益。

　　今年一季度蘇州龍杰業績有所回暖，公司表示主要系本期產品產銷及價差擴大，盈利能力提升所致。不過，從長遠來看，蘇州龍杰所處的化纖行業巨頭林立，未來盈利能力能否繼續保持還需進一步觀察。根據公司招股書，蘇州龍杰同行業公司包括新鳳鳴、桐昆股份、恒力股份、海利得、尤夫股份及古纖道，其中新鳳鳴、桐昆股份、恒力股份、海利得、尤夫股份等A股公司市值均遠超蘇州龍杰。根據中國化學纖維工業協會統計，2016年，桐昆集團、新鳳鳴、盛虹集團、恒力股份、恒逸石化、榮盛石化等幾家大規模企業滌綸長絲產量占我國滌綸長絲總產量的約43%。

　　IPO項目連年虧損定增一日游

　　蘇州龍杰寄予厚望的IPO募投項目也遭遇打擊。資料顯示，公司IPO募集資金5億元，其中3.96億元投向綠色復合纖維新材料生產項目，0.54億元用于高性能特種纖維研發中心項目，其余0.5億元用于補充公司流動資金。

　　截至去年年報，綠色復合纖維新材料生產項目投資進度超過104%，高性能特種纖維研發中心項目投資進度72.95%。其中，綠色復合纖維新材料生產項目2023年虧損1313.25萬元；2022年虧損1025.69萬元。

　　在招股書中，蘇州龍杰對綠色復合纖維新材料生產項目前景描述得十分美好。公司稱，募投項目對公司現有的受限產能進行了擴充，并進一步豐富了公司現有產品線，若本次募投項目順利實施并達到預期效果，預計公司新增年銷售收入89316萬元，新增凈利潤8980萬元，消化新增折舊后仍有較好的經營業績。在公告中蘇州龍杰也表示該項目未達預計效益。

　　業內人士表示，預計新增利潤8980萬元，實際情況卻是連年虧損，蘇州龍杰IPO項目業績大變臉背后，或與管理層錯判市場有關，這可能也會引發投資者對管理層職業能力的質疑，也進一步加重了公司未來發展前景的疑慮。

　　事實上，蘇州龍杰管理層的一番操作在今年也引發了廣泛質疑。3月10日晚間公司發布了一份定增預案，隔夜即撤回。預案顯示，發行對象鄒凱是公司實際控制人、董事長席文杰的女婿，另一位實際控制人席靚的配偶，且現任公司的董事兼總經理。此次發行股票事項原計劃將鄒凱東納入共同實際控制人行列，席文杰、席靚、鄒凱東三人合計控制公司股份將達到61.93%。

　　4年上演3次“殺豬盤”行情

　　種種利空之下，蘇州龍杰在二級市場上的股價表現也非常慘淡，今年以來大跌近27%，且創出上市以來新低。往前看，上市六年該股只有2023年股價出現上漲，最新價較2019年高點回調近67%，較發行價下跌超15%。

　　更令人側目的是，該股在短短不到4年時間上演3次“殺豬盤”行情，包括2020年底至2021年初，股價一度從20.47元跌至7.37元（復權后，下同），最大跌幅接近64%；2022年6月至2022年10月，從18.72元跌至8.1元，最大跌幅接近57%；今年初至2月初，從14.8元跌至5.24元，最大跌幅接近65%。

《電鰻快報》