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        又見申報IPO后業績大降，不符合注冊制財務條件想適應原核準制條件而最終失敗的案例。

        3月26日晚，上交所網站更新，因櫻桃谷育種科技股份有限公司(簡稱櫻桃谷)及其保薦人五礦證券撤回發行上市申請，根據有關規定，上交所終止其發行上市審核。從2023年3月申報，到今年3月終止，其上市之旅剛好歷時約1年。

        櫻桃谷主營業務為純系鴨選育、新品種培育、曾祖代和祖代種鴨擴繁，及祖代和父母代種鴨銷售。報告期內，公司業績波動較大，2019年到2021年其凈利潤分別為1.16億元、4702萬元和8053萬元，而2022年前11月未經審計凈利潤為4425萬元。

        實際上，按照這一凈利潤水平，公司已經不滿足全面注冊制上市的財務條件，公司申報后試圖適用原核準制上市條件，無奈失敗。

        與凈利潤相比，公司的毛利率波動更大，2022年甚至出現斷崖式暴跌。2019年、2020年、2021年和2022年上半年，公司綜合毛利率分別為62.41%、43.59%、44.76%和1.5%。

        期后業績慘淡

        已不符合注冊制條件

        招股書顯示，櫻桃谷的主要產品為祖代種雛鴨(櫻桃谷鴨)、父母代種雛鴨(櫻桃谷鴨和北京鴨)，除上述主要產品外，公司還對外銷售種雛鴨繁育過程中產生的副產品，包括副品鴨苗、淘汰蛋、淘汰鴨等。

        根據申報材料，2019年至2022年上半年，公司營業收入分別為2.57億元、2億元、2.7億元和7428萬元，扣非后凈利潤分別為1.25億元、6413.66萬元、8351.21萬元和-1558.25萬元。不難發現，公司營收和凈利潤波動都較大，且2022年下滑明顯。

        而申報后的問詢回復顯示，公司預計2022年前三季度的營業收入和扣非凈利潤分別為15241.4萬元和2100.33萬元，同比分別下滑23.24%和64.27%，主要原因包括第一季度豬肉價格下跌、境外禽流感疫情等。另外，公司預計2022年前11月營業收入和凈利潤分別為2.04億元和4425萬元。

        實際上，根據未經審計的財務報表，公司2022年度凈利潤將低于6000萬元，已經不符合注冊制發行上市的財務條件。

        比照全面注冊制主板上市財務條件，公司最接近的是標準一，即“最近3年凈利潤均為正，且最近3年凈利潤累計不低于1.5億元，最近一年凈利潤不低于6000萬元，最近3年經營活動產生的現金流量凈額累計不低于1億元或營業收入累計不低于10億元”。

        在此情況下，公司試圖根據《關于全面實行股票發行注冊制前后相關行政許可事項過渡期安排的通知》的規定，選擇適用原核準制財務條件來上市，但宣告“闖關”失敗。

        毛利率大幅波動

        2022年上半年僅有1.5%

        與業績相比，公司的毛利率波動更大。從2019年到2022年上半年，公司綜合毛利率分別為62.41%、43.59%、44.76%和1.50%。

        公司稱，2022年上半年綜合毛利率下降幅度較大，是由于受到國內新冠疫情蔓延、第一季度豬肉價格下跌以及境外禽流感疫情的影響。2022年上半年養殖及終端消費市場需求減少，故櫻桃谷祖代鴨銷售數量減少導致單位成本增加。

        另外，以烤鴨消費市場為主的北京鴨銷售數量減少導致單位成本增加，櫻桃谷父母代種鴨、副品苗平均價格有所下跌，綜合導致綜合毛利率大幅下跌。

        在問詢中，上交所要求公司說明報告期內各類產品毛利率波動的原因，各類主產品、副產品間毛利率差異較大的原因;說明各類產品與同行業同類產品毛利率的比較情況，是否存在較大差異并分析具體原因。

        另外，監管要求公司說明，2022年上半年，在櫻桃谷祖代鴨單位成本較2021年大幅上升的情況下，毛利率較2021年僅小幅下降的原因;結合市場供需、競爭態勢、產能規模和環境因素等，進一步說明各產品毛利率是否存在進一步下滑的風險。

        招股書顯示，櫻桃谷的控股股東為首農股份，實際控制人為首農食品集團。此次IPO，櫻桃谷原計劃募資1.84億元，投向兩個項目。

《電鰻快報》