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        深交所公告定于在2024年2月1日召開的2024年第6次上市委審議會議上審議江蘇澤潤新能科技股份有限公司(下稱：澤潤新能或發(fā)行人)(首發(fā))事項。作為一家專業(yè)提供光伏組件接線盒產(chǎn)品一體化解決方案的高新技術(shù)企業(yè)，澤潤新能在收現(xiàn)比不足六成的情況下，根據(jù)財務(wù)勾稽關(guān)系，不僅存在營收方面的疑點，且結(jié)合公開信息，或尚存在產(chǎn)能信息披露不實、在建工程數(shù)據(jù)矛盾等方面的情形。

        收現(xiàn)比不足六成營收數(shù)據(jù)存疑

        澤潤新能上會稿內(nèi)容顯示，2020年至2023年上半年各期其營收分別為14943.37萬元、29667.78萬元、52192.55萬元、41427.90萬元。其中2022年營收超過三個億，符合《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報及推薦暫行規(guī)定(2022年修訂)》第三條中第一套指標中關(guān)于創(chuàng)業(yè)板定位相關(guān)指標之一“最近三年營收復(fù)合增長率不低于20%或最近一年營收金額達到3億元”的要求。

        而合并現(xiàn)金流表顯示，2020年至2023年上半年各期其銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為10752.17萬元、23325.15萬元、29878.28萬元、23568.07萬元，以此計算各期收現(xiàn)比分別為0.72、0.79、0.57、0.57。而應(yīng)收賬款作為企業(yè)在正常的經(jīng)營過程中因銷售商品、產(chǎn)品、提供勞務(wù)等業(yè)務(wù)應(yīng)向購買單位收取的款項，根據(jù)所披露各期應(yīng)收賬款賬齡，澤潤新能2020年至2023年上半年各期應(yīng)收賬款余額分別為7270.76萬元、12357.49萬元、22124.79萬元、26495.56萬元。其中2021年至2023年上半年各期較上期應(yīng)收賬款余額增加的金額分別為5086.73萬元、9767.30萬元、4370.77萬元。

        根據(jù)營收、收現(xiàn)與應(yīng)收賬款三角平衡理論，在上期應(yīng)收賬款余額的基礎(chǔ)上，本期營收金額應(yīng)與本期銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金及本期應(yīng)收賬款余額增加額之和相吻合。而實際上，在2020年應(yīng)收賬款余額(7270.76萬元)的基礎(chǔ)上，澤潤新能2021年至2023年上半年各期銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與應(yīng)收賬款余額增加額之和分別為28411.88萬元、39645.58萬元、27938.84萬元，分別比所披露的同期營收(29667.78萬元、52192.55萬元、41427.90萬元)少1255.90萬元、12546.97萬元、13489.06萬元。

        數(shù)據(jù)來源：根據(jù)發(fā)行人上會稿整理

        關(guān)于2021年以來各期的營收金額比收現(xiàn)金額及應(yīng)收賬款余額增加額之和分別多出上億元的原因及是否涉存在提前確定收入或虛增營收粉飾財務(wù)報表的情形，澤潤新能未予回應(yīng)。

        產(chǎn)能信息沖突利用率究竟幾何

        光伏組件接線盒作為澤潤新能現(xiàn)有的主要產(chǎn)品，招股書披露2020年至2023年上半年各期產(chǎn)能分別為757.40萬套、1927.26萬套、2945.68萬套、2329.92萬套，產(chǎn)量分別為600.73萬套、1847.13萬套、2897.82萬套、3422.56萬套，產(chǎn)能利用率分別為79.32%、95.84%、98.38%、103.98%。同時披露各期銷量分別為618.99萬套、1697.17萬套、2977.17萬套、2381.57萬套，產(chǎn)銷率分別為103.04%、91.88%、102.74%、98.31%。

        而據(jù)澤潤新能2023年4月報批的“新建年產(chǎn)光伏組件通用及智能接線盒擴產(chǎn)項目”環(huán)評報告內(nèi)容，彼時其“現(xiàn)有項目環(huán)保手續(xù)履行情況”顯示，除已作廢和尚未建成的項目外，其2018年12月報批的《江蘇澤潤新材料有限公司新建年產(chǎn)1200萬套太陽能光伏接線盒項目》備注為已搬遷;2019年9月報批的《新建年產(chǎn)5000萬套太陽能光伏接線盒項目》備注為正常生產(chǎn)。需要注意的是，在企業(yè)整體搬遷并擴大產(chǎn)品產(chǎn)能后，2021年4月30日通過《新建年產(chǎn)5000萬套太陽能光伏接線盒項目》的竣工環(huán)保自主驗收，且披露設(shè)計產(chǎn)能為年產(chǎn)Z8接線盒2000萬套、尚德接線盒1000萬套、智能接線盒1000萬套、Z7接線盒1000萬套。也就是說即使僅參照《新建年產(chǎn)5000萬套太陽能光伏接線盒項目》驗收后的產(chǎn)能，澤潤新能2021年和2022年產(chǎn)能利用率或僅約為36.94%、57.96%。

        圖片來源：發(fā)行人新建年產(chǎn)光伏組件通用及智能接線盒擴產(chǎn)項目環(huán)評報告

        雖然澤潤新能對于產(chǎn)能利用率的披露是否涉存在虛假不實情形的疑點也未回應(yīng)，但結(jié)合2021年4月已驗收的“新建年產(chǎn)5000萬套太陽能光伏接線盒項目”及2023年9月已驗收的“擴建年產(chǎn)2500萬套太陽能光伏接線盒項目”，也就是說募投項目中的“光伏組件通用及智能接線盒擴產(chǎn)項目”達產(chǎn)后發(fā)行人將形成11100萬套接線盒的產(chǎn)能。也就是說澤潤新能或尚存在產(chǎn)能消化方面的風(fēng)險。

        在建工程數(shù)據(jù)披露矛盾緣何

        澤潤新能在上會稿中披露，2020年至2023年上半年各期在建工程分別為91.97萬元，511.93萬元、666.37萬元、631.40萬元，占非流動資產(chǎn)的比例分別為2.39%、6.96%、6.04%、4.12%。

        圖片來源：發(fā)行人上會稿

        而據(jù)其“新建年產(chǎn)5000萬套太陽能光伏接線盒項目”驗收報告內(nèi)容，該項目環(huán)評批復(fù)時間為2019年12月23日，總投資為3150萬元，竣工時間為2021年3月19日，且2021年9月2日通過了驗收。

        圖片來源：綠網(wǎng)公益環(huán)境數(shù)據(jù)中心

        在建工程由于存在不容易審計和量化的特點，以致財務(wù)報表中常出現(xiàn)將其他不便列入報表的支出通過在建工程費用資本化從而來調(diào)節(jié)利潤的情形，或通過主觀控制項目進度來提前或者延遲在建工程轉(zhuǎn)固，從而減少企業(yè)折舊費用的壓力。

        關(guān)于2020年、2021年在建工程合計金額僅為“新建年產(chǎn)5000萬套太陽能光伏接線盒項目”投資額約五分之一的原因，或許需要澤潤新能來解釋說明。

        重要客戶與股東受同一控制

        TCL中環(huán)(TCL中環(huán)新能源科技股份有限公司，曾用名：天津中環(huán)半導(dǎo)體股份有限公司，002129.SZ)作為澤潤新能主要客戶，2020年至2023年上半年各期，澤潤新能對TCL中環(huán)的銷售額分別為4029.56萬元、6725.05萬元、12273.32萬元、10170.55萬元，占其各期營收的比例分別為26.97%、22.67%、23.52%、24.55%。

        股權(quán)穿透顯示，TCL中環(huán)同時為TCL科技(TCL科技集團股份有限公司，000100.SZ)控股子公司，TCL科技直接和間接合計持股比達29.91%【TCL科技集團(天津)有限公司直接持股27.36%、TCL科技持股2.55%】。而澤潤新能持股比2.2172%的第十大股東廈門TCL(廈門TCL科技產(chǎn)業(yè)投資有限公司)為TCL科技全資子公司;此外發(fā)行人持股比0.6667%的股東天津中環(huán)【天津中環(huán)海河智能制造基金合伙企業(yè)(有限合伙)】也為TCL科技通過全資子公司TCL科技集團(天津)有限公司間接持股比49.90%的合伙企業(yè);直接持有發(fā)行人0.3047%股份的股東天津晟華【天津晟華企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)】又為天津中環(huán)的項目跟投平臺。

        結(jié)合《企業(yè)會計準則》和滬深交易所《股票上市規(guī)則》，根據(jù)實質(zhì)重于形式的原則，其他與上市公司有特殊關(guān)系，可能造成上市公司對其利益傾斜的法人或其他組織，也應(yīng)認定為關(guān)聯(lián)方。但澤潤新能并未將與TCL中環(huán)列入關(guān)聯(lián)方，也未將雙方之間的交易認定為關(guān)聯(lián)交易。

        另外需要指出的是，2021年10月25日，根據(jù)澤潤實業(yè)股東會決議，向?qū)嵖厝岁悵声i定向分配現(xiàn)金股利1200萬元，向全體股東按出資比例分配現(xiàn)金股利800萬元;2022年6月18日，根據(jù)公司股東會決議，向?qū)嵖厝岁悵声i定向分配現(xiàn)金股利838萬元;2022年11月10日，根據(jù)公司股東會決議，向全體股東按出資比例分配現(xiàn)金股利1500萬元。根據(jù)《公司法》第三十四條規(guī)定，股東按照實繳的出資比例分取紅利;新增資本時，股東有權(quán)優(yōu)先按照實繳的出資比例認繳出資。但是全體股東約定不按照出資比例分取紅利或者不按照出資比例優(yōu)先認繳出資的除外。也就是說澤潤新能僅向?qū)嵖厝硕ㄏ蚍旨t的合理性背后是否涉存在彼時其余權(quán)利人出資不實或股份代持的情形，或應(yīng)進行深一步核查。

《電鰻快報》