2024-01-19 09:58 | 來源:中國基金報 | 作者:俠名 | [IPO] 字號變大| 字號變小
凝固力的主要產品應用于煤礦、隧道領域的加固、支護、充填、堵漏、防滅火。進入2023年，公司業績出現下滑，新簽訂單也驟降。而在這種情況下，公司還要募資擴張產能，為此監...
一家經歷三輪問詢的IPO申報企業，主動撤回了上市申請。
1月18日，深交所網站披露，因山西凝固力新型材料股份有限公司(簡稱“凝固力”)及其保薦人五礦證券申請撤回發行上市申請文件，深交所決定終止對其首次公開發行股票并在創業板上市的審核。
凝固力上市申請于2022年12月27日獲受理，整個審核流程還算緊湊。到2023年12月7日，公司已經回復了三輪問詢，但僅過了一個多月，卻突然撤回上市申請。
凝固力的主要產品應用于煤礦、隧道領域的加固、支護、充填、堵漏、防滅火。進入2023年，公司業績出現下滑，新簽訂單也驟降。而在這種情況下，公司還要募資擴張產能，為此監管不出意外地問及募投項目產能消化風險。
另外，公司應收賬款非常高，截至2023年6月末已增至2.66億元，為2023年上半年營收的1.5倍。而公司的銷售服務商有幫助回款，深交所問及是否可能涉及商業賄賂。
2023年上半年業績下滑
根據招股說明書的介紹，凝固力是從事特種行業高分子復合材料研發、生產、銷售的高新技術企業。主要產品應用于煤礦、隧道領域的加固、支護、充填、堵漏、防滅火，“該等產品除了減少煤炭行業重大事故，降低開采風險外，還有利于提高回采率及資源利用程度、提升行業生產效率”。
報告期各期(2020年至2022年、2023年上半年)，公司實現營業收入分別為2.91億元、4.05億元、4.21億元和1.73億元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為4662.55萬元、6035.27萬元、5882.58 萬元和2771.21萬元。
2020年至2022年，公司的營業收入復合增長率為20.23%，但主要靠2021年貢獻，2022年已經明顯放緩，2023年上半年的營收則只有2022年全年的約四成。公司扣非凈利潤則在2022年就開始出現下滑，2023年上半年加劇。
為此，在問詢中，深交所要求結合礦用產品安全標志證書、客戶合格供應商資質、中標量化評選因素等說明公司的行業壁壘，中小廠商未獲得相關資質是否為暫時性的，未來是否存在競爭加劇(如大量競爭對手進入、或現有競爭對手改變報價策略)導致公司收入、毛利率、盈利能力大幅下滑的風險。
實際上，公司中標訂單金額在2023年上半年也驟降。報告期各期，公司中標訂單金額分別為7775.8萬元、1.75億元、2.41億元、945.59萬元，2023年上半年中標金額斷崖式下滑。
為此，監管要求公司說明2023年上半年中標訂單金額較低的原因及合理性，銷售渠道的穩定性、可持續性，報告期內業績受國家煤炭宏觀政策及2021年安標政策的具體影響及預期后續影響;結合在手訂單情況，說明2023年全年業績是否存在下滑風險;結合前述問題，說明是否具備持續成長的能力及市場空間。
產能消化風險被問詢
在業績下滑的情況下，公司的產能利用率并不理想，然而公司還要IPO募資擴張。
招股書顯示，在最高的2022年度，凝固力的產能利用率也僅在約90%，而2020年和2021年的產能利用率均只在80%左右，2023年上半年則下降至74.29%。
面對這樣的數據，公司卻得出“產能趨近飽和”的結論。
本次IPO，公司原計劃募資2.27億元，投向三個項目、營銷網絡建設和補充流動資金。而募集資金項目建成后，公司將新增年產1.5萬噸高分子材料和3萬方高抗壓纖維增強聚氨酯復合材料的生產能力。
為此，深交所要求公司結合礦用安全材料等行業生產特點、產能消化情況，說明募集資金使用的合理性、必要性，募投項目用地性質，報告期內產能利用率波動的原因，募投項目產能消化風險等。
凝固力的另一大隱憂是應收賬款占比較高，報告期甚至有尚未執行完成的案件，仍有超1500萬元長期應收賬款尚未收回。
申請文件顯示，公司與焦作方鑫隆實業有限責任公司(簡稱方鑫隆)存在尚未執行完成的執行案件，2022年1月鄭州中院作出民事裁定書，確認方鑫隆欠發行人貨款共計3604萬元未付。截至2023年8月31日，方鑫隆尚余1561.53萬元貨款未完成支付。
《電鰻快報》
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