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        近日，安徽濟人藥業(yè)股份有限公司(下稱“濟人藥業(yè)”)更新提交相關(guān)財務(wù)資料，繼續(xù)推進上交所主板上市進程。

        公開資料顯示，濟人藥業(yè)是一家從事現(xiàn)代中藥研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，獨家專利品種疏風(fēng)解毒膠囊是公司主要收入來源，也曾入選新冠診療推薦用藥，市場地位僅次于連花清瘟顆粒和連花清瘟膠囊。

        不過，自濟人藥業(yè)2022年7月1日遞交了上交所主板上市申請以來，其周邊一直圍繞著銷售費用高企，尤其是學(xué)術(shù)推廣費去向等疑云。1月16日，《華夏時報》記者致電濟人藥業(yè)，其證券部工作人員表示，公司確已更新相關(guān)財務(wù)資料，具體內(nèi)容需通過公司郵件問詢。截至發(fā)稿，本報記者尚未收到相關(guān)回復(fù)。

依賴單品凈利連續(xù)下滑

        濟人藥業(yè)成立于2001年4月，現(xiàn)已發(fā)展成為集中藥材規(guī)范化種植、中藥飲片、中藥配方顆粒及中成藥研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的現(xiàn)代中藥制藥企業(yè)。濟人藥業(yè)下轄四家全資子公司，分別為安徽宏方藥業(yè)有限公司、安徽普仁中藥飲片有限公司、安徽普康中藥資源有限公司、安徽濟人醫(yī)藥集團中藥研究院有限公司。

        中成藥方面，濟人藥業(yè)擁有35個品種的藥品批準(zhǔn)文，其中核心產(chǎn)品疏風(fēng)解毒膠囊為公司獨家專利品種，主要用于治療上呼吸道感染及多種病毒性疾病，系國家基本藥物目錄品種、國家醫(yī)保目錄甲類藥品,2019年至2022年上半年，主要作為處方藥，面向醫(yī)院、診所等醫(yī)療機構(gòu)銷售。

        疏風(fēng)解毒膠囊曾獲得多個獎項，并先后被國家衛(wèi)生部錄入甲型H1N1流感、人感染H7N9禽流感等疾病的中成藥診療方案，為國家《新型冠狀病毒肺炎診療方案》(第四至第十版)推薦用藥。

        濟人藥業(yè)的收入主要來自中成藥、中藥飲片等，2019年到2022年上半年，中藥飲片的收入分別為3.77億元、3.45億元、4.03億元和2.09億元，占主營業(yè)收入的比例分別為47.75%、47.19%、50.13%和46.56%。同期，濟人藥業(yè)中成藥業(yè)務(wù)收入分別為3.81億元、3.29億元、3.16億元、2.14億元，占比分別為48.34%、45.05%、39.24%、47.53%。

        疏風(fēng)解毒膠囊構(gòu)成了濟人藥業(yè)中成藥業(yè)務(wù)收入主要來源。招股書顯示，2019年到2021年，疏風(fēng)解毒膠囊的銷售收入分別為3.55億元、3.06億元、2.99億元，占比達到95%左右。2022年上半年國內(nèi)部分地區(qū)疫情有所反復(fù)，上海市奉賢區(qū)、松江區(qū)及六安市、淮南市等多個城市將疏風(fēng)解毒膠囊納入政府部門主導(dǎo)的抗疫藥品采購清單，因此該期疏風(fēng)解毒膠囊收入占比達到45.7%。公司其他中成藥產(chǎn)品蒲地藍消炎片、通便靈膠囊等的銷售收入金額較低，所 占同類藥品的市場份額較小

        不過，近年來，疏風(fēng)解毒膠囊的銷量和價格雙雙出現(xiàn)下降。2019年，疏風(fēng)解毒膠囊平均單價為7807.99元/萬粒，當(dāng)年總銷量約4.55億粒，合計銷售收入達到3.55億元。到了2021年，該產(chǎn)品的平均單價降至7687.55 元/萬粒，銷量約3.89億粒，收入不到3億元。

        與此同時，2019年至2021年，濟人藥業(yè)主營業(yè)務(wù)毛利率連續(xù)下降，分別為59.06%、57.52%、52.7%，同期的營業(yè)收入隨之波動，分別為 7.89億元、7.31億元、8.05億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為 1.27億元、0.94億元、0.95億元。

        而隨著中成藥集采的擴大，疏風(fēng)解毒膠囊納入集采的腳步也越來越近。招股書顯示，自2021年9月以來，全國共有4次集采的針對目標(biāo)是中成藥，帶量采購平均價格降幅在23%—56%之間。即使考慮到疏風(fēng)解毒膠囊是濟人藥業(yè)的獨家品種，這四次集采中只有廣東和北京涉及獨家品種集采，降價幅度為17%。

巨額學(xué)術(shù)推廣費被問詢

        濟人藥業(yè)在招股書中援引米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)庫數(shù)據(jù)，近年在各類醫(yī)療終端(包括城市公立醫(yī)院、城市社 區(qū)醫(yī)院、縣級公立醫(yī)院及鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院等)中成藥感冒用藥品牌中，公司疏風(fēng)解毒膠囊的市場占有率僅次于以嶺藥業(yè)的連花清瘟顆粒和連花清瘟膠囊，2022年1—6 月市場占有率約為 5.67%。

        濟人藥業(yè)為此投入的銷售費用也十分可觀。招股書顯示，2019年至2020年，濟人藥業(yè)銷售費用分別為2.48億元、2.27億元、2.18億元，占營收比分別為31.5%、31%、27.01%。其中，學(xué)術(shù)推廣費占比最高，同期內(nèi)占比分別為75.32%、78.12%、77.02%。

        根據(jù)濟人藥業(yè)招股書，公司中成藥業(yè)務(wù)及中成藥配方顆粒業(yè)務(wù)主要采用學(xué)術(shù)推廣模式。濟人藥業(yè)采用學(xué)術(shù)推廣的產(chǎn)品主要為疏風(fēng)解毒膠囊，一對一拜訪更有針對性。

        2021年7月，國家藥品監(jiān)督管理局發(fā)布《國家藥監(jiān)局關(guān)于疏風(fēng)解毒膠囊等 4 種藥品轉(zhuǎn)換為非處方藥的公告(2021 年第 90 號)》，決定將疏風(fēng)解毒膠囊轉(zhuǎn)換為非處方藥。濟人藥業(yè)表示，廣闊的 OTC 市場將顯著提升公司疏風(fēng)解毒膠囊的市場空間，進而提升公司主要產(chǎn)品的市場競爭地位。

        招股書顯示，濟人藥業(yè)得學(xué)術(shù)推廣費包括學(xué)術(shù)會議費、推廣拜訪費、市場管理費等。其中，學(xué)術(shù)會議費包括推廣商為推廣發(fā)行人產(chǎn)品舉辦的院級會議、科室級會議等學(xué)術(shù)推廣活 動所發(fā)生的開支。工作內(nèi)容包括組織醫(yī)護人員出席會議、宣傳產(chǎn)品藥性、藥理等;推廣拜訪費包括推廣商對醫(yī)療機構(gòu)、藥店、診所等客戶進行拜訪并反饋拜訪信息所發(fā)生的支出等。

        不過，在招股書中，濟人藥業(yè)并未詳細披露具體的推廣服務(wù)商的信息、拜訪對象、定價方式等。并且，對比財務(wù)數(shù)據(jù)可見，2019年至2020年，隨著學(xué)術(shù)推廣費的減少，濟人藥業(yè)得銷售收入也相應(yīng)呈現(xiàn)波動下滑。

        對此監(jiān)管部門也表示關(guān)注，在首次公開發(fā)行股票申請文件反饋意見中，上交所要求濟人藥業(yè)說明各類別推廣業(yè)務(wù)的主要流程、推廣商承擔(dān)的主要職責(zé)、交付的主要成果、推廣費用的主要用途、發(fā)行人的驗收方式、推廣費的定價方式等問題。

        值得一提的是，濟人藥業(yè)是實實在在的家族企業(yè)，IPO前夕實控人還拉上女兒、兄弟和妹夫臨時入股。此次發(fā)行前，朱月信直接持有濟人藥業(yè)87.06%的股權(quán)，為公司控股股東。

        同時，朱月信配偶汪雪文還直接持有公司9.67%股份，二人之子朱強通過員工持股平臺欣達強間接控制公司2.39%股份。一家三口直接或間接控制公司99.12%股份，共同為公司實際控制人。本次發(fā)行后，朱月信、汪雪文、 朱強控制的股份仍將接近 85.00%。

《電鰻快報》