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        近期，百奧賽圖(北京)醫(yī)藥科技股份有限公司(2315.HK，以下簡稱“百奧賽圖”)披露了首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市申請文件的審核問詢函的回復(fù)。

        在問詢函中，上交所要求百奧賽圖就連續(xù)虧損和業(yè)務(wù)布局、募投項目、實際控制人大額未償還負(fù)債等19個事項進(jìn)行說明。

        百奧賽圖是一家臨床前CRO以及生物醫(yī)藥企業(yè)，主要業(yè)務(wù)包括基因編輯服務(wù)、模式動物銷售、臨床前藥理藥效評價服務(wù)、抗體開發(fā)、新藥自主及合作研發(fā)等。2022年9月，百奧賽圖成功登陸港交所。

        百奧賽圖本次擬募集資金18.93億元，用于藥物早期研發(fā)服務(wù)平臺建設(shè)項目、抗體藥物研發(fā)及評價項目、臨床前及臨床研發(fā)項目以及補(bǔ)充流動資金。

        就未來經(jīng)營的布局等相關(guān)問題，《中國經(jīng)營報》記者致函致電百奧賽圖，截至發(fā)稿時未獲回復(fù)。

        預(yù)計2025年實現(xiàn)盈虧平衡

        2020—2022年(以下簡稱“報告期內(nèi)”)，百奧賽圖連續(xù)虧損且虧損幅度擴(kuò)大，截至2022年年末累計虧損14.04億元。報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入分別為2.54億元、3.55億元、5.34億元;歸屬于母公司股東的凈利潤分別為-4.28億元、-5.46億元、-6.02億元。

        根據(jù)問詢函，保薦機(jī)構(gòu)預(yù)計百奧賽圖將于2025年實現(xiàn)盈虧平衡，但未說明具體情況。上交所要求百奧賽圖說明公司為改善盈利狀況采取的措施，公司將于2025年實現(xiàn)盈虧平衡的假設(shè)前提、測算過程，相關(guān)參數(shù)和測算過程是否客觀、謹(jǐn)慎。

        公告顯示，經(jīng)公司管理層測算，2023—2025年實現(xiàn)盈利預(yù)測、客戶還款情況維持歷史水平，2023—2025年借款水平不超過公司現(xiàn)有授信額度、進(jìn)一步實施固定資產(chǎn)及人員優(yōu)化的情況下，公司現(xiàn)有現(xiàn)金流可以保證在2024—2025年維持正常運(yùn)營。

        百奧賽圖也認(rèn)為，隨著收入規(guī)模的增加，公司有望于2024年接近盈虧平衡點。不過，截至2023年上半年，百奧賽圖資產(chǎn)負(fù)債率約為64.50%，在實現(xiàn)盈利之前，公司的財務(wù)狀況將無法得到有效的改善。

        截至2023年上半年，百奧賽圖擁有貨幣資金5.51億元，扣除已有既定使用規(guī)劃的港股首發(fā)上市募集資金后，公司可自由支配的貨幣資金為3.36億元。

        根據(jù)公告，百奧賽圖模式動物銷售業(yè)務(wù)、臨床前藥理藥效評價業(yè)務(wù)報告期內(nèi)持續(xù)盈利，且隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，盈利金額亦不斷增長?；蚓庉嫎I(yè)務(wù)2020年度處于虧損狀態(tài)，2021年度扭虧為盈，2022年度起持續(xù)保持盈利。報告期內(nèi)，造成公司各期虧損的主要業(yè)務(wù)板塊為抗體開發(fā)業(yè)務(wù)、創(chuàng)新藥開發(fā)業(yè)務(wù)。

        百奧賽圖招股書顯示，報告期內(nèi)公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為65.81%、69.82%、73.40%，呈上升趨勢，主要系對主營業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)較大的臨床前藥理藥效評價業(yè)務(wù)和模式動物銷售業(yè)務(wù)的毛利率不斷上升以及高毛利的抗體開發(fā)業(yè)務(wù)收入占比提高所致。

        百奧賽圖港股2023年中報顯示，公司2023年上半年虧損同比收窄約30%，期內(nèi)虧損1.9億元。中報顯示，百奧賽圖聚焦公司資源，一方面依托公司在各業(yè)務(wù)線的技術(shù)優(yōu)勢，進(jìn)一步開拓海外市場，保持銷售收入的快速增長和較好的毛利率水平;另一方面，調(diào)整研發(fā)策略，與更多的合作方達(dá)成多項藥物分子合作開發(fā)，以提高研發(fā)效率，控制公司自身的研發(fā)開支;再一方面，公司不斷提高運(yùn)營效率，比如YH008等藥物管線，通過縮減各類費(fèi)用開支，實現(xiàn)虧損的快速收窄。

        實控人大額借款待還

        百奧賽圖實控人的負(fù)債情況也受到關(guān)注。

        為了增強(qiáng)實控人的控制權(quán)比例、保持公司核心團(tuán)隊的穩(wěn)定性，百奧賽圖曾設(shè)立持股平臺實施股權(quán)激勵。為了完成持股平臺對百奧賽圖前身的實繳出資，2020年，百奧賽圖實際控制人沈月雷、倪健夫婦與深圳市招銀貳號股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱“招銀貳號”)協(xié)商，招銀貳號同意向沈月雷提供借款7000萬元。

        2021年，為滿足H股上市的審核要求，經(jīng)協(xié)商招銀貳號同意不再實際辦理沈月雷所持公司股份的質(zhì)押手續(xù)，并終止借款協(xié)議中與股權(quán)質(zhì)押相關(guān)條款及《股權(quán)質(zhì)押協(xié)議》。

        考慮到上述借款即將到期，2023年，沈月雷先后從上海銀行股份有限公司北京分行、北京中關(guān)村銀行股份有限公司、招銀金融控股(深圳)有限公司(下稱“招銀控股”)獲得合計8900萬元借款。根據(jù)公告，沈月雷已通過獲取新融資、置換等方式償還招銀貳號的借款。

        其中，招銀控股的借款為三筆借款中還款時間最早、借款本金最大的一筆。將于2025年12月一次性歸還本息，借款本金為6200萬元。

        由此，沈月雷、倪健夫婦于2023—2025年共須償還借款本息及履行相關(guān)納稅義務(wù)分別為213.26萬元、3340.36萬元和7943.18萬元，合計約1.15億元;于2026—2028年共須償還借款本息分別為1042.21萬元、210萬元和1523.50 萬元，合計2755.17萬元。

        回復(fù)顯示，2023—2025年，沈月雷、倪健夫婦須償還借款本息及其他支出合計約1.15億元。該部分償債資金來源計劃為沈月雷、倪健夫婦轉(zhuǎn)讓其所持有的H股流通股股份(8392.80萬元)、股權(quán)激勵員工還款(3800萬元)及家庭積蓄和薪酬收入(800萬元)，上述償債資金來源價值合計1.3億元，預(yù)計能夠覆蓋2023—2025年期間債務(wù)。2026—2028年的償債資金來源計劃則為沈月雷、倪健家庭積蓄、親友借款以及新借款置換。

        回復(fù)稱，基于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)及資本市場長期發(fā)展向好的趨勢、百奧賽圖盈利預(yù)期和企業(yè)價值提升，實際控制人所持百奧賽圖H股流通股股份若進(jìn)一步增值，沈月雷、倪健夫婦也可采用提前還款的方式清償全部債務(wù)。不過，近一年，百奧賽圖港股股價跌幅超過50%。

《電鰻快報》