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        新茶飲賽道依然不缺熱點話題。一方面，1月2日，新茶飲巨頭蜜雪冰城與古茗均向港交所遞交了招股書，去年8月茶百道也遞交了香港上市申請;另一方面，新茶飲供應商浙江德馨食品科技股份有限公司(下稱德馨食品)近日主動撤回深交所上市申請，深交所決定終止對其首次公開發行股票并在主板上市的審核。

        近兩年來，新茶飲賽道的火熱無形之中也催熱了背后的供應商企業。借新茶飲東風，瑞幸咖啡、星巴克、蜜雪冰城等知名飲品品牌的供應商德馨食品，于2022年7月向深交所遞交了招股書，申請主板上市，直到如今IPO終止，歷時一年半。對終止IPO相關事宜，《華夏時報》記者向德馨食品方面發去采訪函并多次致電，截至發稿尚未收到回復。

        2023年，消費類公司的IPO之路較為波折，尤其是IPO階段性收緊之后，被視為“紅燈行業”的“吃穿住”行業公司開始扎堆撤單。

        福建華策品牌定位咨詢創始人詹軍豪接受《華夏時報》記者采訪時表示，德馨食品撤回IPO有多方面的原因導致。一方面，交易所政策收緊，據網絡公開信息顯示，2023年下半年有超過30家“吃穿住”消費類公司撤回上市申請;另一方面，德馨食品連續三年業績下滑。特別是在國內上市的企業，業績及利潤連續下滑直接影響到上市的成功與否。

        IPO折戟

        2023年12月27日，德馨食品深交所創業板IPO審核狀態變更為“終止”(撤回)。2023年12月21日，浙江德馨食品科技股份有限公司申請撤回發行上市申請文件。根據《深圳證券交易所股票發行上市審核規則》第六十二條，深交所決定終止對其首次公開發行股票并在主板上市的審核。

        德馨食品全稱為浙江德馨食品科技股份有限公司，是一家專注于水吧和餐飲的配料供應商。其主營業務包括現制飲品配料的研發、生產和銷售，為下游企業提供飲品濃漿、飲品小料、風味糖漿等。其主要客戶包括瑞幸咖啡、蜜雪冰城、星巴克等多家耳熟能詳的飲品公司。

        自成立以來，德馨食品已陸續打造了以“德馨珍選”“珍果鮮”“蓓朵芬”“馨芝味”“譜兒食刻”等為代表的多個系列產品的品牌，在現制茶飲、現磨咖啡、連鎖餐飲行業等領域已具有較高知名度和美譽度。

        近兩年來，新茶飲賽道的火熱無形之中也催熱了背后的供應商企業。乘著新茶飲賽道的東風，德馨食品于2022年7月5日向深交所遞交了招股書，申請主板上市。

        主板實行注冊制后，公司于2023年2月13日更新招股書，再次沖刺深交所，3月2日獲深交所受理IPO申請，并于同月29日收到首輪審核問詢函，當年11月IPO審核中止，直至如今深交所主板IPO終止。

        據了解，德馨食品本次IPO原計劃在深交所主板上市，擬募資9億元。其中，3.96億元用于年產3.8萬噸飲品配料生產基地項目、2.08億元用于飲品配料和烘焙產品生產線項目、1.28億元用于植物基飲料生產線項目、4800萬元用于研發中心建設項目、1.2億元用于補充流動資金。

        德馨食品表示，募集資金擬投資項目主要是原有產品基礎上的產能擴充項目、為公司現有或未來產品提供技術研發支持的項目以及支持主營業務發展補充流動資金的項目。

        業內人士分析認為，隨著上市進程擱置，德馨食品2022年已開始投入建設的生產基地、新產線或將收縮建設規模，有可能將影響公司未來承接客戶訂單能力。

        持續增長存隱憂

        為何德馨食品終止IPO，尚不得而知。但其自身發展確實存在一些隱憂，其中主要的一個方面便是大客戶依賴癥。

        伴隨新式茶飲異軍突起，對應的供應商扎堆投放市場，“德馨食品們”對大客戶的過分依賴，也成了一大問題。

        據以往招股書，2021年，瑞幸咖啡在德馨食品的采購金額為1.26億元，為集團貢獻了當年23.93%的收入，瑞幸咖啡超越星巴克，成為集團第一大客戶。然而2022年，公司在瑞幸咖啡銷售金額為5845.22萬元，不到前一年的一半。

        嚴重依賴大客戶，給德馨食品的經營發展帶來了更多的不確定性。此前監管問詢也更多的是關注在疫情以及經濟環境不確定的壓力下，公司未來能否保持穩定增長等相關話題。

        對此，詹軍豪認為，德馨食品目前遇到的問題是大客戶依賴癥，一旦這些大客戶逃離，對于德馨食品來說將是致命的打擊。除此之外，德馨食品還面臨同業競爭的戰略風險。一旦同行擁有更具優勢的產品品質及性價比，這些新茶飲大客戶就可能放棄與德馨食品的合作，這也是德馨食品的風險之一。

        此外，由于主要產品銷售價格下跌，疊加原材料采購金額上漲，也拖累了公司的業績。

        隨之而來的是德馨食品利潤空間被大幅壓縮，毛利率也連年下滑，2020年至2022年，公司主營業務毛利率分別為39.09%、36.97%、31.40%。

        從市場角度來看，盤古智庫高級研究員江瀚對《華夏時報》記者分析認為，對于德馨食品等茶飲上游供應商來說，面臨的市場挑戰主要包括市場競爭加劇，導致產品價格下降;消費者對價格敏感度提高;頭部品牌的壓力傳導，導致供應商被迫加入“價格戰”，這些因素都可能導致供應商的業績增長受到阻礙。

        對此，江瀚建議，面對當前的市場環境和挑戰，德馨食品等供應商應當提升產品質量和服務水平，以增強自身的競爭力，同時優化成本結構，降低生產成本，以應對價格戰的壓力，并加強與頭部品牌的合作，通過提供更優質的產品和服務，爭取更多的市場份額。

        此外，供應商還可以通過多元化發展，開拓新的業務領域和市場，以分散風險。例如，可以嘗試開發新的產品線，如健康飲品、功能性飲品等，以滿足消費者的多元化需求。同時，也可以通過并購、合作等方式，進一步擴大市場份額和影響力。

        目前來看，新茶飲賽道依舊保持良好發展勢頭，包括德馨食品在內的供應商也有開拓市場的空間。據中國連鎖經營協會新茶飲委員會發布數據顯示，2023年全國新茶飲市場規模預計達1498億元，2025年市場規模有望突破2000億元。

        詹軍豪認為，近幾年新茶飲賽道持續火熱，一波接一波的新品牌涌入，作為新茶飲上游的供應商應該有較大的市場空間。但能否抓住更多大客戶，取決于該供應商是否掌握核心競爭力。比如攜手新茶飲品牌共同研發新產品，或直接投資新茶飲品牌等形成捆綁關系，供應商有了區別于同行的核心競爭力，企業才能長久穩健發展。

《電鰻快報》