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        11月21日，*ST天沃發布公告稱，公司擬向上海恒電實業有限公司(以下簡稱“上海恒電”)出售所持中機國能電力工程有限公司(以下簡稱“中機電力”)80%的股權，交易價格1元。中機電力80%股權評估值為-26.24億元。值得注意的是，本次的交易對方上海恒電，系*ST天沃控股股東上海電氣控股集團有限公司(以下簡稱“電氣控股”)全資子公司。

        *ST天沃表示，通過本次交易，上市公司將剝離過往年度虧損嚴重的能源工程服務主體中機電力。本次交易完成后，上市公司能源工程服務相關收入將大幅下降。

昔日主要資產淪為“燙手山芋”

        *ST天沃目前有三大業務板塊，分別是以張化機為主體的高端裝備制造業務、以無錫紅旗船廠為主體的國防建設業務還有公司本部從事的能源工程服務業務。

        目前，*ST天沃主要通過中機電力及其控股的公司來從事電力行業工程EPC總包業務和電力工程設計咨詢等服務。

        據*ST天沃介紹，中機電力業務資質優良，在行業中具備一定的競爭力，但受采購施工成本、項目拖期、應收款項回款周期、財務成本高企等因素的影響，近年來中機電力持續大額虧損，致使公司近年來凈利潤持續為負。

        此外，中機電力開展的能源工程承包業務，所需資金量大、回款周期較長，尤其歷史上部分墊資規模較大的EPC業務對公司造成了較大的財務負擔，有息負債規模居高不下。

        為依托電氣控股的資源進一步支持公司發展，2022年上海電氣將持有*ST天沃的全部股份轉讓給電氣控股，電氣控股成為*ST天沃的控股股東。

        資料顯示，電氣控股是中國最大的裝備制造業集團之一，是集工程設計、產品開發、設備制造、工程成套和技術服務為一體的大型裝備集團，本次交易對方上海恒電成立于2019年11月份，由電氣控股100%控股，截至目前未實際開展經營業務。

        財務數據顯示，中機電力業績近年來每況愈下，2021年、2022年及2023年1月份至6月份營業收入分別為52.07億元、10.06億元以及3.23億元;歸母凈利潤分別為-8.16億元、-21.22億元以及-8.08億元;截至2023年6月末，中機電力資產總計140.76億元，歸屬于母公司所有者權益-33.34億元。

        6月28日，*ST天沃曾簽署《關于出售中機國能電力工程有限公司80%股權之意向協議》，宣布公司擬向電氣控股或其指定的控股子公司出售所持有的中機電力80.00%股權。

        *ST天沃表示，中機電力持續虧損，出售中機電力股份有利于公司維持持續經營能力，有利于維護中小投資者利益。

        IPG中國首席經濟學家柏文喜在接受《證券日報》記者采訪時表示：“*ST天沃出售中機電力80%的股權是重大決策，旨在剝離虧損嚴重的能源工程服務主體，從而降低公司的財務壓力和風險。此交易完成后，公司的能源工程服務相關收入將大幅下降，這有助于公司聚焦于其他業務板塊的發展和保住公司的上市地位。”

能否順利交易仍存不確定性

        根據公告，本次交易前，標的資產因*ST天沃向電氣控股提供反擔保而被設立股權質押。此外，因*ST天沃為標的公司墊付成本費用的原因，*ST天沃存在對中機電力及其下屬子公司的其他應收款項。如標的資產股權質押未能及時解除，或標的公司未能及時向上市公司歸還上述資金，或相關方未能及時履行承諾完成上述事項，則本次交易的交割進度可能受到不利影響。

        財務數據顯示，2021年、2022年以及2023年1月份至6月份，*ST天沃實現營業收入76.75億元、35.91億元以及28.89億元;實現歸母凈利潤-13.51億元、25.81億元以及-5.01億元。截至2023年三季度末，公司總資產為222.36億元，同比下滑6.56%;歸屬于母公司股東的所有者權益為-26.39億元，同比下滑23.41%，公司處于資不抵債的狀態。

        鑒于公司因2022年度經審計凈資產為負值被實施退市風險警示，根據《上市規則》相關規定，如2023會計年度公司經審計的凈資產仍然為負，或者公司2023年度財務會計報告被出具保留意見、無法表示意見或者否定意見的審計報告，公司股票將被終止上市交易。

        有業內人士告訴記者：“從公司目前的財務數據來看，距離2023年會計年度結束僅剩40余天，能否在此之前完成交易仍待觀察。盡管本次交易完成將大幅提高公司的凈資產規模，但如果無法增厚利潤水平，公司凈資產離扭虧仍面臨重大不確定性。”

        除了面臨退市風險，*ST天沃仍然保持較高的有息負債余額，導致公司財務費用維持高位;同時上市公司仍然保持較高的應收往來余額以及合同資產金額，導致公司面臨較高的信用減值損失風險。

        此外，截至2023年6月末，*ST天沃合并口徑資產負債率為98.47%，較大規模的有息負債導致了較高的財務費用和較大的流動資金壓力，對公司的整體業績形成較大壓力。本次交易完成后較大的有息負債規模，導致*ST天沃仍然面臨一定程度的償債風險。

        “上市公司剝離虧損資產有助于提高公司的整體競爭力、財務狀況和管理效率，同時也有助于滿足股東利益和適應市場變化。”北京博星證券投資顧問有限公司研究所所長、首席投資顧問邢星告訴《證券日報》記者，“需要注意的是，此次針對中機電力的股權轉讓能否落地以及后續組織架構的調整是否符合公司中長期戰略發展預期仍待觀察，畢竟當前*ST天沃面臨的問題除了中機電力帶來的業績壓力，還有企業成長潛力持續受限等多重因素，光靠出售資產，恐怕不能解決所有問題。”

《電鰻快報》