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        《電鰻財(cái)經(jīng)》文 / 李炳瑤

        2022年12月22日，晨泰科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱晨泰科技)深交所創(chuàng)業(yè)板IPO提交了申請(qǐng)，但在2023年9月25日，該公司撤回了上市申請(qǐng)。招股書顯示，晨泰科技專業(yè)從事智能電力設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，基于在智能化領(lǐng)域積累的電能計(jì)量技術(shù)和物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，形成了智能電網(wǎng)和新能源兩大業(yè)務(wù)板塊，產(chǎn)品包括智能電表、計(jì)量配套設(shè)備、新能源充電樁、用電監(jiān)測(cè)等。

        在閱讀該公司提供的上市資料時(shí)，《電鰻財(cái)經(jīng)》注意，晨泰科技的產(chǎn)能利用率在大幅下降，而此次IPO，該公司有近一半的資金將用于新增產(chǎn)能。這些新增產(chǎn)能如何消化?此外，該公司的應(yīng)收賬款占比持續(xù)上升，且短期流動(dòng)性全面落后于同行。該公司的年輕實(shí)控人“匆忙”接手公司后未來(lái)如何發(fā)展，值得關(guān)注。

        產(chǎn)能利用率下降 募資新增產(chǎn)能如何消化?

        招股書顯示，此次IPO，晨泰科技計(jì)劃募集資金28541.02萬(wàn)元，其中，10080.15萬(wàn)元將用于年新增200萬(wàn)臺(tái)智能電表技改擴(kuò)能建設(shè)項(xiàng)目，3318.58萬(wàn)元將用于年產(chǎn)新增10870臺(tái)充電樁生成線建設(shè)項(xiàng)目，10142.29萬(wàn)元用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，5000萬(wàn)元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

        由此可見，在晨泰科技2.85億元的募集資金中，有1.3億元將用于擴(kuò)建產(chǎn)能，接近募集資金總額一半。但值得注意的是，該公司的產(chǎn)能利用并不高。從2020年至2022年(以下簡(jiǎn)稱報(bào)告期)，晨泰科技的單相智能電表的產(chǎn)能利用率分別為85.77%、67.6%和67.28%;同期該公司的三相智能電表的產(chǎn)能利用率分別為97.1%、53.54%和26.73%。

        由此可見，在報(bào)告期內(nèi)，晨泰科技的兩項(xiàng)核心產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率一直在下降。截至2022年，該公司的產(chǎn)能利用率已經(jīng)分別降至67.28%和26.73%。

        在產(chǎn)能利用率嚴(yán)重不足的情況，晨泰科技的新增產(chǎn)能如何消化?該公司在招股書中表示，此次募集資金投資項(xiàng)目已對(duì)項(xiàng)目市場(chǎng)前景進(jìn)行了調(diào)研和論證，但未來(lái)客戶可能根據(jù)市場(chǎng)情況調(diào)整產(chǎn)品采購(gòu)意向，公司在拓展新客戶的過程中也會(huì)面臨不確定因素，從而可能導(dǎo)致募集資金擬投資項(xiàng)目投產(chǎn)后，產(chǎn)能迅速增加而訂單不足以消化新增產(chǎn)能的風(fēng)險(xiǎn)。

        應(yīng)收賬款占比持續(xù)上升 短期流動(dòng)性全面落后于同行

        招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，晨泰科技的前兩大客戶一直分別是國(guó)家電網(wǎng)及其下屬公司和南方電網(wǎng)及其下屬公司。2022年和2021年，來(lái)自國(guó)家電網(wǎng)及其下屬公司的收入占總營(yíng)業(yè)收入的比例分別為60.18%和73.99%;同期來(lái)自南方電網(wǎng)及其下屬公司的收入占比分別為26.33%和15.88%。

        因此，報(bào)告期內(nèi)，晨泰科技的前五大應(yīng)收賬款來(lái)源客戶都是國(guó)家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)及其下屬子公司，占比分別為46.77%、64.23%和72.21%。

        招股書顯示，報(bào)告期各期末，晨泰科技的應(yīng)收賬款和合同資產(chǎn)合計(jì)賬面價(jià)值分別為14004.01 萬(wàn)元、17109.79萬(wàn)元和 19600.57萬(wàn)元，占總資產(chǎn)比例分別為20.83%、25.34%和28.81%，占比較高;該公司對(duì)應(yīng)收賬款和合同資產(chǎn)計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備分別為1593.23萬(wàn)元、1657.49萬(wàn)元和1831.98萬(wàn)元。

        晨泰科技的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)明顯落后于同行公司。報(bào)告期內(nèi)，晨泰科技的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)分別為1.87次、1.97次和2.18次，而同期可比公司平均值分別為2.25次、2.15次和2.72次。

        此外，晨泰科技的短期流動(dòng)性比率也落后于同行可比公司。報(bào)告期內(nèi)，該公司的流動(dòng)比率分別為1.96次、2.08次和1.94次，同期可比公司的流動(dòng)比率分別為3.01次、3.16次和2.63次。

        報(bào)告期內(nèi)，晨泰科技的速動(dòng)比率分別為1.79次、1.92次和1.74次，同期可比公司的速動(dòng)比率分別為2.81次、2.88次和2.33次。此外，同期該公司的資產(chǎn)負(fù)債率也遠(yuǎn)高于同行可比公司。晨泰科技的資產(chǎn)負(fù)債率分別為37.28%、37.01%和40.41%，同期可比公司的資產(chǎn)負(fù)債率分別為30.34%、25.54%和29.26%。

        父母陷擔(dān)債務(wù)保危機(jī) 企業(yè)“匆忙”劃歸子女名下

        晨泰科技成立于2010年，是一家在浙江溫州注冊(cè)的公司。當(dāng)時(shí)是由李莊德、沈秀娥夫婦共同出資設(shè)立，注冊(cè)資本為1000萬(wàn)元。

        2013年4月，李莊德、沈秀娥將持有的晨泰科技股權(quán)轉(zhuǎn)讓給其子女李澤偉和李夢(mèng)鷺控制的新泰偉業(yè)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓的價(jià)格為1元/股，合計(jì)轉(zhuǎn)讓價(jià)款為7520萬(wàn)元。此后，李夢(mèng)鷺、李澤偉姐弟倆便成了晨泰科技的實(shí)際控制人。

        在李澤偉、李夢(mèng)鷺接手晨泰科技時(shí)，他們的年齡分別20歲和22歲。年輕的“90后”姐弟倆為何如此“匆匆忙忙”地接手價(jià)值7520萬(wàn)元的晨泰科技?截至招股書簽署之日，李澤偉和李夢(mèng)鷺通過新泰偉業(yè)間接持有公司41.57%的股份。

        事實(shí)上，李莊德、沈秀娥夫婦把子女扶上位也是逼不得已，因?yàn)樗麄円騾⑴c擔(dān)保而身負(fù)巨額債務(wù)而很難講企業(yè)經(jīng)營(yíng)下去。

        晨泰集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱晨泰集團(tuán))成立于1997年，是一家專業(yè)的電表制造商。目前，李莊德持有晨泰集團(tuán)90%的股份，沈秀娥持有10%的股份。

        晨泰集團(tuán)于2008年開始切入智能電表業(yè)務(wù)，此后，李莊德、沈秀娥決定將智能電表業(yè)務(wù)分拆出來(lái)，成立新的上市主體，因此于2010年12月設(shè)立晨泰科技，并于2012年將晨泰集團(tuán)的智能電表業(yè)務(wù)注入晨泰科技。

        然而，晨泰集團(tuán)卻卷入了溫州地區(qū)擔(dān)保圈危機(jī)。晨泰科技在問詢函回復(fù)顯示，晨泰集團(tuán)及其下屬公司作為擔(dān)保人，對(duì)外擔(dān)保債務(wù)高達(dá)8起，相關(guān)債務(wù)均已逾期。

        晨泰集團(tuán)系連帶保證責(zé)任擔(dān)保人，其承擔(dān)的最高擔(dān)保金額為3.32億元，其中，已經(jīng)代償約0.26億元，目前需晨泰集團(tuán)承擔(dān)的擔(dān)保金額上限為3.06億元。

        此外，李莊德、沈秀娥作為浙江正圓不銹鋼管業(yè)有限公司的連帶保證責(zé)任擔(dān)保人，其承擔(dān)的最高擔(dān)保金額分別為6000萬(wàn)元、1.2億元。

        問詢函回復(fù)中顯示，目前，李莊德被列入限制消費(fèi)人員，晨泰集團(tuán)為人民法院列示的失信被執(zhí)行人。

        2020年8月，晨泰集團(tuán)被上海浦東發(fā)展銀行溫州龍灣支行申請(qǐng)進(jìn)行破產(chǎn)清算;2022年4月，晨泰集團(tuán)被周麗豪申請(qǐng)進(jìn)行破產(chǎn)清算。

        晨泰集團(tuán)被申請(qǐng)破產(chǎn)的相關(guān)資料已經(jīng)遞交至溫州市中級(jí)法院，正處于法院立案過程中。

        對(duì)于上述問題，《電鰻財(cái)經(jīng)》向晨泰科技發(fā)去了求證函，截至發(fā)稿時(shí)未收到該公司對(duì)相關(guān)問題的回復(fù)。

《電鰻快報(bào)》