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        市場持續平淡，投資者對于基金經理的挑選卻似乎越來越嚴格。近期業績要有亮點，長期表現也要穩健，不僅要有突出的“代表作”，管理的所有產品最好都要“能打”。而正是在這樣近乎苛刻的標準下，一位略顯低調的基金經理，她就是諾安基金的韓冬燕。

        資料顯示，韓冬燕現任公司總經理助理、權益投資事業部總經理，擁有19年的證券從業經驗，基金管理經驗超過7年。目前在管時間1年以上的基金共有3只，分別為諾安中小盤、諾安行業輪動A和諾安先進制造A，任職時間都在6年以上，且都取得了令人矚目的超額回報。截至2023年9月30日托管行復核的數據來看，諾安先進制造A韓冬燕任職以來總回報為167.93%，對比同期業績基準10.67%的漲幅，實現了157.26%的超額收益。此外，諾安行業輪動A和諾安中小盤的任職以來收益分別為117.15%和78.89%。同期業績比較基準僅為：17.40%和6.03%。

        站在當前時點回望過去幾年市場變化，韓冬燕感慨到，基金的過往表現并不能預測未來的投資業績。階段性的、快速的成功不難出現，但這背后可能不是實力，而是偶然、概率或者運氣等因素。“一段時間里行之有效的投資策略，在接下來的時間有可能會徒勞無益，我們要做的是要努力把短期風光轉變為長期出眾。”

        以諾安中小盤為例，據銀河證券數據顯示，2016年和2018年該基金年度排名在同類前1/4，收獲同類排名19/345、39/366的亮眼業績排名。(2016年銀河數據發布日期2017.1.1，數據截至2016.12.31，2018年銀河數據發布日期2019.1.1，數據截至2018.12.31，同類為：混合基金-偏股型基金-偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A類))但產品策略并未時時適合市場風向，2019年后市場切換至成長風格，產品排名有所下滑。這期間她不斷反思，進化心性，優化策略，與團隊共同成長。從保守到客觀心性，從懼怕到擁抱波動，從穩到穩中有進，這一程艱難的經過對韓冬燕來說是“修業”也是“修身”，客觀、平和、自律、耐心，是磨練后的逐漸懂得，她也逐漸確立了力爭在避免永久性損失風險的基礎上，獲取長期更優秀回報的投資目標。

        2020年，在堅持和進化后，韓冬燕開始奮起直追，并于近年來逐漸穩定將“短期風光”真正化為長期業績。據銀河證券2023年9月30日發布的數據顯示，截至2023年9月29日，韓冬燕單獨在管三只產品諾安先進制造A、諾安行業輪動A和諾安中小盤過去一年排名分別為2/317、3/1448、7/1448，均為同類前10。(排名及評級來源：銀河，截至2023.9.29。諾安先進制造股票A同類基金：股票基金-標準股票型基金-標準股票型基金(A類)行業輪動混合A同類、諾安中小盤精選混合同類為：混合基金-偏股型基金-偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A類))

        士人有百折不回之真心，才有萬變不窮之妙用。面對市場的起伏變幻，韓冬燕之所以能夠從容應對，與其堅定的內心以及科學的方法論密不可分。韓冬燕將“價值”和“成長”這兩者巧妙結合，形成了尋找風險與收益平衡的“精進均衡派”。

        具體到操作，韓冬燕擅長在股市的不同階段采取不同的應對策略，提煉出了獨具特色的“八字箴言”投資邏輯——順守、逆取、證加、溢賣。即上漲中期投資策略，避免“賣的過早”，行情低迷時敢于逆向布局，上漲初期加倉，避免 “買的不夠”。上漲后期投資策略，依據個股基本面，ROE，估值，風險收益比，回報率來決定是否賣出。

        當然，知易行難，而韓冬燕卻始終優化自己的投資框架。以箴言中的“逆取”為例，韓冬燕對于通訊板塊的關注從2017年就開始，之后基于對于行業的全面了解，于2021年三季度開始逐步布局 “中特估”，為近年的業績表現奠定了堅實的基礎。在看似大膽“逆取”的背后，韓冬燕也十分謹慎，盡量避免左側時間成本過高和價值陷阱等錯誤，因此在組合搭建除了“逆取”的標的，也會有證實后加倉的標的和成長性較好的順勢的標的，這些標的之間也會有動態的轉化，需要進行跟蹤。

        展望未來市場變化，韓冬燕指出從國內宏觀來看，環比最弱時候或正在過去，經濟出現回升向好態勢，但市場估值總體處于歷史偏低位的區域能較為充分反應盈利預期的下行，而宏觀政策在逐漸加力、流動性較為寬松。從中觀角度來看，以科技、高端制造為代表的新產業(60.240,0.38,0.63%)趨勢向好。從中微觀角度來看，中報盈利表現較好的細分方向和優秀公司將逐漸體現盈利驅動的機會。從行業走勢來看，重點關注消費制造方向，主要包括消費制造中的OTC醫藥、汽車、家電、輕工及大能源。

風險提示：

市場有風險，投資須謹慎。本觀點僅代表當時觀點，今后可能發生改變，僅供參考，不構成投資建議或保證，亦不作為任何法律文件。投資者投資于本公司管理的基金時，應認真閱讀《基金合同》、《托管協議》、《招募說明書》、《風險說明書》、基金產品資料概要等文件及相關公告，如實填寫或更新個人信息并核對自身的風險承受能力，選擇與自己風險識別能力和風險承受能力相匹配的基金產品。投資者需要了解基金投資存在可能導致本金虧損的情形。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人管理的其他基金的業績不代表本基金業績表現。基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現。基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資者自行負擔。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。

        韓冬燕，女，中國籍，19年證券從業經歷，碩士，具有基金從業資格。曾任職于華夏基金管理有限公司，先后從事于基金清算、行業研究工作。2010年1月加入諾安基金管理有限公司，從事行業研究工作，現任公司總經理助理、權益投資事業部總經理。2015年11月5日起，擔任諾安先進制造股票型證券投資基金基金經理;2016年9月13日起，擔任諾安中小盤精選混合型證券投資基金基金經理，2017年6月23日起，擔任諾安行業輪動混合型證券投資基金基金經理。2019年4月30日至2023年9月16日，擔任諾安恒鑫混合型證券投資基金基金經理。自2023年2月18日起，擔任諾安低碳經濟股票型證券投資基金的基金經理。

        【諾安先進制造股票基金】本基金成立于2015.8.21。2015.11.5至今，韓冬燕擔任基金經理。自2023.9.27起，本基金分設A、C兩類份額。A類2018-2022年凈值增長率分別為：-16.38%、28.81%、46.17%、20.20%、-20.43%，同期業績比較基準收益率分別為：-19.17%、29.59%、22.48%、-2.86%、-16.88%。(數據來源：諾安先進制造股票型證券投資基金定期報告;本基金的業績比較基準為80%×滬深300指數(3514.1448,9.69,0.28%)+20%×中證全債指數)

        【諾安中小盤精選混合】本基金成立于2010.4.28，由諾安中小盤精選股票型證券投資基金更名而來。2016.9.13至今，韓冬燕擔任基金經理。本基金2018-2022年凈值增長率分別為：-15.57%、20.60%、37.48%、13.99%、-19.62%，同期業績比較基準收益率分別為：-25.51%、26.38%、23.08%、9.65%、-16.97%。(數據來源：諾安中小盤精選混合型證券投資基金定期報告;本基金的業績比較基準為中證700指數收益率×80%+中證全債指數收益率×20%)

        【諾安行業輪動混合基金】本基金成立于2017.6.23，由原諾安保本混合型證券投資基金保本周期到期后轉型而來。2017.6.23-2019.1.11，謝志華擔任基金經理;2017.6.23至今，韓冬燕擔任基金經理。自2023.9.27起，本基金分設A、C兩類份額。A類2018-2022年凈值增長率分別為：-11.71%、28.66%、47.24%、19.23%、-20.12%，同期業績比較基準收益率分別為：-12.69%、23.23%、17.68%、-0.60%、-11.98%。(數據來源：諾安行業輪動混合型證券投資基金定期報告;本基金的業績比較基準為60%×滬深300指數收益率+40%×中證全債指數收益率)

        【諾安低碳經濟股票】本基金成立于2015.5.12。2015.9.26-2019.1.21，盛震山擔任基金經理;2019.1.22-2023.02.17，蔡宇濱擔任基金經理;2023.02.18至今，韓冬燕擔任基金經理;2023.02.25至今，李曉杰擔任基金經理。自2020.10.28起，本基金分設A、C兩類份額。A類2018-2022年凈值增長率分別為：-13.63%、36.14%、34.10%、30.55%、0.35%，同期業績比較基準收益率分別為：-27.89%、19.14%、62.60%、37.76%、-20.25%;C類2021-2022年凈值增長率分別為：30.47%、-0.17%;同期業績比較基準收益率分別為：37.76%、-20.25%。(數據來源：諾安低碳經濟股票型證券投資基金定期報告;本基金的業績比較基準為80%×中證內地低碳經濟主題指數(0.0000,0.00,0.00%)收益率+20%×中證全債指數收益率)

《電鰻快報》