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        在業務承壓、股價低迷之下，多家中資背景的香港上市券商或面臨退市。

        在經過10天停牌之后，海通國際收購及合并公告正式出爐。根據近日發布的最新公告，海通證券子公司海通國際控股提出建議，計劃收購海通國際26.6%股份，實現100%股權持有，并私有化退市。

        而就在不久前，西南證券孫公司西證國際證券則因未能維持足夠營運水平及擁有相當價值的資產保證其股份繼續上市，一度面臨停牌危機。

        海通國際高溢價私有化

        10月8日晚間，海通證券發布公告，稱董事會同意公司境外全資子公司海通國際控股以協議安排的方式對海通國際進行私有化。

        稍早前，海通國際已在香港聯交所發布公告稱，要約人海通國際控股于9月26日就前提條件獲達成后以協議安排方式將公司私有化，并請求董事會向計劃股東提交該建議。上述計劃生效后，要約人將擁有海通國際100%的股份，而且相關股份在聯交所的上市地位將同時被撤銷。

        值得關注的是，私有化要約注銷股份約為22.83億股，每股注銷價為1.52港元，這一價格相比于公司10月6日收盤價0.71港元/股，溢價達到約114%。要約人海通國際控股應付最高現金約為34.7億港元。

        海通國際于9月27日起暫停買賣，后于10月9日起恢復買賣，當天海通國際復牌后股價拉漲，盤中漲幅一度超過100%，最后漲約97%收報1.4港元/股，總市值為118億港元。

        那么，海通國際為何擬私有化?

        一是有關業務展望有不確定因素。受宏觀經濟環境影響，海通國際證券業績自2021年起下滑，2022年錄得約65.4億港元凈虧損。其中，2022年遭受了約47.2億港元的交易及投資收入凈虧損。2023年上半年繼續產生約7.81億港元凈虧損。海通國際表示，已審慎向控股股東尋求支持以加強財務狀況，但控股股東進一步注資機會有限，也影響維持上市平替的必要性。

        二是當前處于一個以高于當前市場價格的溢價出售股份的機會。海通國際業務受挫，股價持續走低。根據公告，海通國際控股認為，該建議為無利害關系股東提供機會，以高于當前市場價格的溢價出售其股份。

        三是一個將于海通國際的投資變現的機會。港股在2021年步入高位后持續下行，股份交易流通量長期處于較低水平。

        西證國際證券或面臨退市

        在業內人士看來，出海是未來中資券商發展趨勢。尤其是在打造航母級券商目標下，頭部券商應積極發展多元化業務，更大格局提高國際競爭力，把蛋糕做大做強以吸納更多優秀人才。

        但在低迷大環境下，出海之路顯得十分不易。除了頭部中資券商，中小券商在港業務的開展也令市場擔憂。

        9月18日，西南證券發布公告表示，公司全資子公司西證國際投資有限公司之控股子公司西證國際證券(西證國際投資有限公司持有其約74.1%股權)近日收到聯交所發出的函件，聯交所作出決定，因西證國際證券未能維持聯交所證券上市規則規定的足夠營運水平及擁有相當價值的資產以保證其股份繼續上市。除非西證國際證券就聯交所該決定申請復核，否則西證國際證券股份將于9月27日暫停買賣。

        對于暫停西證國際證券股份買賣的原因，香港聯交所給出了四點具體理由：第一，西證國際證券的經紀業務、孖展融資業務、企業融資業務經營規模大幅縮減。截至2022年12月31日，經紀業務及孖展融資業務的經營已基本停止，其余業務僅以最低規模經營;且由于牌照限制，西證(香港)融資有限公司不得擔任保薦人，故西證國際證券已停止其首次公開發售保薦人業務;截至2022年12月31日，西證國際證券債券資本市場業務產生的收入極低。

        第二，西證國際證券入賬分部虧損，并已持續虧損多年，而這種情況似乎并非由新冠肺炎疫情或疲軟市場情緒引起的一時低迷或下降。

        第三，存在潛在交易相關不確定因素，其中包括：西證國際投資會否與潛在個人買方之間簽訂最終協議;對有關交易可能施加的先決條件能否達成;及建議的業務計劃最終會否落實。

        第四，西證國際證券的總資產主要包括現金及銀行結余以及金融資產，且截至2023年6月30日，錄得凈負債為2670萬港元。因此，西證國際證券似乎并無足夠資產支持經營可行及可持續的業務。

        受此消息，西證國際證券股價一度大跌，好在其于9月22日向聯交所提交書面請求復核，之后股價震蕩上漲。西南證券對此表示，西證國際證券經營規模較小，占公司整體比重較小，上述事項不會對公司日常經營活動構成重大影響。2023年上半年，公司實現營業收入14.72億元，西證國際證券實現營業收入0.14億元，占比約0.95%;公司實現歸母凈利潤4.62億元，西證國際證券實現凈利潤-0.05億元。

        對于多家中資背景的香港上市券商面臨退市，透鏡咨詢創始人況玉清告訴《國際金融報》記者，這與機構的專業水平、人才、品牌等自身原因相關。

        獨立財經評論員郭施亮對《國際金融報》記者表示，中資券商在港上市子公司存在流動性問題，港股市場融資效果不佳，流動性比較弱，影響市場的價格發現功能。與此同時，港股市場投資機會有限以及市場環境疲軟引發券商自營業務疲軟。

        郭施亮強調，中資券商走出去還需要提升自身競爭力，選擇好合適的市場環境以及上市時機。增強業績表現與競爭力水平是中資券商提升吸引力的關鍵所在。

《電鰻快報》