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        值得注意的是，今年上半年，中科海訊(19.250,0.60,3.22%)四類主要產(chǎn)品營收僅微增或大幅下滑，疊加營業(yè)成本同比增長超30%，公司毛利率同比下降24.76%。最終，高達5146.86萬元的信用減值損失給出“致命一擊”，公司實現(xiàn)歸母凈虧損。二級市場方面，截至8月28日收盤，公司股價收于18.65元/股，下跌10.85%。

        此外，資料顯示，中科海訊于2019年12月上市，上市前后其業(yè)績表現(xiàn)，尤其是凈利潤水平大相徑庭。2016年至2019年，公司歸母凈利潤分別約為-296.94萬元、7984.64萬元、8580.64萬元、8181.43萬元。2020年至2022年，公司歸母凈利潤水平則分別約為2120.94萬元、1144.73萬元、1267.46萬元。

        上半年營收凈利雙降

        據(jù)了解，中科海訊主營國家特種電子信息行業(yè)聲納裝備領(lǐng)域相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，業(yè)務(wù)板塊主要包括信號處理平臺、聲納系統(tǒng)、水聲大數(shù)據(jù)與仿真系統(tǒng)、其他四類。

        上半年，上述四類業(yè)務(wù)中，除信號處理平臺營收同比微增6.41%外，其余三類業(yè)務(wù)營收分別同比下降95.94%、48.84%、74.36%，從而四類業(yè)務(wù)期內(nèi)分別實現(xiàn)營收約7573.05萬元、39.64萬元、456.07萬元、87.12萬元。

        雖然占比最大的信號處理平臺業(yè)務(wù)營收實現(xiàn)微增，但其營業(yè)成本同比增長79.89%，該業(yè)務(wù)毛利率同比下降29.62%。中科海訊整體毛利率亦受此所累，同比下降24.76%，實現(xiàn)50.32%。

        然而，對于中科海訊上半年實現(xiàn)歸母凈虧損這一結(jié)果而言，除毛利率、期間費用率等主營業(yè)務(wù)相關(guān)變動外，更為重要的因素為公司約5146.86萬元的信用減值損失，其占利潤總額比例約119.07%。半年報顯示，高額信用減值損失主要系計提應(yīng)收賬款壞賬準備所致。

        據(jù)公司半年報，截至2023年6月30日，中科海訊的應(yīng)收賬款賬面余額約為6.89億元，已超其2020年至2022年近三年營收之和。資產(chǎn)負債表中，公司應(yīng)收賬款約為5.12億元，占總資產(chǎn)比例約為44.27%。

        同時，需要注意的是，中科海訊應(yīng)收賬款賬齡相對較長。合計約6.89億元的應(yīng)收賬款余額，賬齡在1年以內(nèi)的僅約1.87億元，1-3年的約2.64億元，3年以上的約2.38億元。

        或受經(jīng)營情況、應(yīng)收賬款回款等多方面因素的影響，中科海訊上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額約為-9098.35萬元，超出其當期營收8155.88萬元。上半年公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額則約為-1.69億元。

        上市后業(yè)績“大變臉”

        中科海訊于2019年12月創(chuàng)業(yè)板上市。上市前，公司業(yè)績表現(xiàn)出了相對良好的成長性。數(shù)據(jù)顯示，2016年至2019年，公司分別實現(xiàn)營收約1.32億元、2.13億元、2.98億元、2.41億元，分別實現(xiàn)歸母凈利潤約-296.94萬元、7984.64萬元、8580.64萬元、8181.43萬元。

        上市后，中科海訊業(yè)績，尤其是歸母凈利潤水平即“斷崖式下滑”。2020年至2022年，公司分別實現(xiàn)營收約1.25億元、2.02億元、2.18億元，分別實現(xiàn)歸母凈利潤約2120.94萬元、1144.73萬元、1267.46萬元。

        2021年2月，中科海訊曾推出股權(quán)激勵計劃。在激勵對象完成公司及個人層面的業(yè)績考核標準后，可以 27元/股的價格獲授并解鎖激勵股票。

        其中，上述股權(quán)激勵計劃公司層面的業(yè)績考核期為2021年至2023年，考核以經(jīng)審計的2020年財務(wù)數(shù)據(jù)為基數(shù)。值得注意的是，2020年為中科海訊上市后第一個完整會計年度，亦為公司業(yè)績“斷崖式下滑”首年，業(yè)績相對弱于2019年同期。

        但其后兩年，無論是營收還是凈利潤，中科海訊均未完成公司層面的業(yè)績考核指標，從而公司分別于2022年5月、2023年4月分別作廢相應(yīng)歸屬期的限制性股票。

        今年上半年，中科海訊曾在互動易向投資者解釋業(yè)績下滑的原因。公司稱，自上市后，主要受疫情影響導(dǎo)致營業(yè)收入下滑，以及應(yīng)收賬款增加導(dǎo)致計提信用減值損失增加等多重因素，導(dǎo)致凈利潤較低。

        據(jù)悉，上市前后，中科海訊應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)金額確實呈逐年走高之勢，且其上市后規(guī)模遠高于上市前。歷年財報顯示，2016年至2022年，公司應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)金額分別約為1.64億元、2.02億元、2.90億元、3.83億元、4.15億元、4.36億元、5.07億元。

        對此，有分析認為，應(yīng)收項目金額的多寡關(guān)乎企業(yè)的營運能力及盈利質(zhì)量。在營收變動不大的背景下，該項目逐年增加或意味著企業(yè)資金回款較慢，財務(wù)風險會相應(yīng)增加。一般而言，賬齡越長的應(yīng)收款回收難度越大。

《電鰻快報》