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        《電鰻財經》文 / 米萊

        今年上半年，在營業收入微增的情況下，通化金馬(000766.SZ)的所得稅費用大降推動該公司的凈利潤大增。在研發投入上的“吝嗇”讓人不得不懷疑該公司的業績增長能否持續。

        所得稅的大降增加了凈利潤

        8月21日，通化金馬發布了2023年上半年的業績報告，報告期內，該公司實現營業收入7.3億元，同比增長了5.01%;同期歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤分別為1078萬元和771萬元，同比分別增長了43.12%和107.07%;同期經營活動產生的現金流量凈額為4110萬元，同比下降了29.25%。

        在營業收入微增的情況下，通化金馬的凈利潤能實現大增要歸功于該公司在各種費用上的控制。今年上半年，通化金馬的銷售費用為4.1億元，同比增長了2.18%;管理費用為5288萬元，同比增長了1.16%;財務費用為3776萬元，同比增長了1.71%;所得稅費用為21萬元，同比減少了98.13%;同期研發費用為2509萬元，同比增長了17.5%。

        由此可見，讓通化金馬的凈利潤出現大幅增長的主要原因是該公司的所得稅費用大幅下降。與上年同期相比，該公司的所得稅費用減少約2500萬元，超過該公司上半年凈利潤總額。

        在通化金馬今年上半年的所得稅費用中，當期所得稅費用為184萬元，較上年同期的1063萬元下降了82.7%;同期遞延所得稅費用為-163萬元，上年同期為78萬元。

        《電鰻財經》注意到，從2018年至2022年，通化金馬的所得稅費用分別為0.8億元、0.3億元、0.05億元、0.26億元和0.21億元，今年上半年21萬元的所得稅費用是近年來較少的情況。

        研發投入僅為銷售費用的6%

        年報顯示，通化金馬所處行業為醫藥制造業，該公司主要從事醫藥產品的研發、生產與銷售。該公司及子公司產品涵蓋抗腫瘤、微生物、心腦血管、清熱解毒、消化系統、骨骼肌肉系統、婦科系統、神經系統等多個領域。

        今年上半年，通化金馬有39.08%的收入來自中成藥，60.3%的收入來自化學藥，0.55%的收入來自原料藥，0.07%的收入來自其他。

        上半年，通化金馬中成藥的收入同比增長了13.1%，其毛利率增加了1.91個百分點;同期該公司化學藥的收入增長了0.05%，其毛利率減少了1.07個百分點。

        從2019年至2022年，通化金馬的扣非后凈利潤分別為-20.8億元、-4.2億元、2030萬元和2024萬元，同期增速分別為-1116.54%、79.75%、104.82%和-0.3%。

        值得注意的是，今年上半年，通化金馬的研發費用增速超過銷售費用增速，分別為17.5%和2.18%。但該公司的研發投入金額僅為該公司的銷售費用的“零頭”，上半年該公司的研發投入金額為2509萬元，而同期銷售費用為4.1億元，研發投入金額僅為銷售費用的6%。

        2021年和2022年，通化金馬的研發投入金額分別為7614萬元和7267萬元，分別占同期營業收入的比例分別為5.02%和4.94%;同期該公司的銷售費用分別為8.79億元和8.15億元。

        截至今年上半年末，通化金馬的第一大股東為于蘭軍，持有股份1.9億股，持股比例為19.66%，其中，1.5億股已被質押。該公司的第二大股東為北京晉商聯盟投資管理有限公司，持有股份7029萬股，持股比例為7.27%。上半年晉商聯盟減持900萬股，而且，上述持股已全部質押并凍結。

《電鰻快報》