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        《電鰻財(cái)經(jīng)》文 / 楊力

        美諾華(603538.SH)的定增募資減少了2.4億元。該公司今年上半年的業(yè)績預(yù)計(jì)將減少8成，而且今年上半年該公司的股價(jià)跌去了3成?；蛟S是因?yàn)闃I(yè)績大減和股價(jià)大降，該公司對之前的募集資金缺乏信心。

        定增募資減少2.4億元

        7月20日晚間，美諾華發(fā)布公告，該公司計(jì)劃向包括其控股股東美諾華控股在內(nèi)的不超過35名(含)的特定投資者發(fā)行股票募集資金。按照美諾華截至2023年3月31日的公司總股本約2.13億股計(jì)算，此次向特定對象發(fā)行股票的發(fā)行數(shù)量不超過約6402萬股(含本數(shù))。

        公告顯示，此次向特定對象發(fā)行的發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的80%。發(fā)行擬募集不超過6.52億元，募集資金用于以下用途：年產(chǎn)3760噸原料藥及中間體一階段項(xiàng)目，總投資約4.44億元，擬投入募集資金4.02億元;廠區(qū)智能化改造提升項(xiàng)目，總投資9199.88萬元，擬投入募集資金9000萬元;補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目，總投資1.6億元，擬投入募集資金1.6億元。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，與該公司幾個(gè)月發(fā)布的定向增發(fā)計(jì)劃，美諾華此次發(fā)布的定增方案已經(jīng)大幅縮水。

        今年4月4日，美諾華發(fā)布2022年度向特定對象發(fā)行股票預(yù)案(修訂稿)顯示，該公司計(jì)劃向特定對象發(fā)行股票募集資金總額不超過8.92億元(含本數(shù))，募集資金用將于年產(chǎn)3760噸原料藥及中間體項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

        最新發(fā)布的定增預(yù)案顯示，年產(chǎn)3760噸原料藥及中間體一階段的募投項(xiàng)目總投資44372.05萬元，主要生產(chǎn)原料藥及中間體產(chǎn)品，募集資金投資本項(xiàng)目金額為40200萬元，全部用于本項(xiàng)目的資本性支出。

        而此前4月4日發(fā)布的定增預(yù)案顯示，該項(xiàng)目總投資69595.21萬元，其中固定資產(chǎn)投資65132.44萬元，包括建筑工程費(fèi)13712.75萬元、設(shè)備購置費(fèi)38648.33萬元、安裝工程費(fèi)7729.67萬元、工程建設(shè)其他費(fèi)用4079.14萬元、預(yù)備費(fèi)962.55萬元。募集資金投資本項(xiàng)目金額為62450.00萬元，全部用于本項(xiàng)目的資本性支出。

        此外，兩次公布的該項(xiàng)目的收益率也不一樣。最新定增預(yù)案顯示，該項(xiàng)目投資稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率19.76%，稅后全投資回收期6.82年(含建設(shè)期)，項(xiàng)目投資效益良好。

        而之前的定增預(yù)案顯示，該項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率所得稅后為21.91%，高于基準(zhǔn)收益率;所得稅后財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于0，該項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上可以接受;項(xiàng)目所得稅后投資回收期為6.37年(含建設(shè)期2.5年)，項(xiàng)目能較快收回投資。

        另外值得注意是，最新定增募資中用于補(bǔ)充流動(dòng)資金的金額也從之前的26750萬元降至現(xiàn)在的16000萬元。

        業(yè)績大減 股價(jià)大降

        截至2023年3月31日，美諾華控股直接持有公司21.22%的股份，為公司控股股東;姚成志先生直接持有公司5.66%的股份，并通過美諾華控股間接控制公司21.22%的股份，合計(jì)控制公司26.88%的股份，并擔(dān)任公司董事長、總經(jīng)理，為公司的實(shí)際控制人。

        美諾華為何在僅隔三個(gè)月后就降低了募集資金?這或許與該公司近期的業(yè)績狀況有關(guān)。該公司發(fā)布的2023年的業(yè)績預(yù)告顯示，經(jīng)財(cái)務(wù)部門初步測算，美諾華2023年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤預(yù)計(jì)為3000萬元到3300萬元，與上年同期相比減少15466萬元到15166萬元，同比減少83.75%到82.13%;同期扣除非經(jīng)常性損益事項(xiàng)后，歸屬于母公司所有者的凈利潤預(yù)計(jì)為2500萬元到2750萬元，與上年同期相比減少14605萬元到14355萬元，同比減少85.38%到83.92%。該公司2023年半年度實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入預(yù)計(jì)為57700萬元到58500萬元。

        對于業(yè)績減少的原因，美諾華給出的理由是：(一)外匯套期保值業(yè)務(wù)產(chǎn)生的投資收益和公允價(jià)值變動(dòng)損益虧損所致。(二)公司新建產(chǎn)能處于產(chǎn)能爬坡初期，產(chǎn)品管線處于集中轉(zhuǎn)移階段，短期綜合運(yùn)營成本高。(三)公司本期新冠相關(guān)訂單減少,浙江燎原藥業(yè)股份有限公司已不再納入公司合并報(bào)表范圍等因素共同影響所致。

        年報(bào)顯示，美諾華是一家專業(yè)從事特色原料藥(包括中間體，下同)和制劑研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的綜合性國際醫(yī)藥科技制造型企業(yè)，其核心產(chǎn)品覆蓋心血管、中樞神經(jīng)、抗病毒、降血糖、胃腸消化道等治療領(lǐng)域。

        2022年，該公司有97.8%的收入來自醫(yī)藥自營，剩余收入來自貿(mào)易。如果產(chǎn)品劃分，該公司有47.3%的收入來自中間體及原料藥，35%的收入來自CDMO，15.5%的收入來自制劑。

        2017年，美諾華登陸A股市場，從2019年至2022年，該公司的扣非后凈利潤分別為13.6億元、15.5億元、17.5億元和20.8億元，同期增速分別13.95%、13.75%、12.87%和19.04%。由此可見，該公司在過去幾年保持較穩(wěn)定的增長。

        2022年，美諾華的研發(fā)投入金額為2168萬元，同期研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例為8.22%，同期研發(fā)投入資本化比重為18.09%。

        此次美諾華減少定增募集資金發(fā)生在該公司今年上半年業(yè)績大幅預(yù)降之后，而且，從今年年初至7月20日收盤，該公司的股價(jià)下降了33.49%，同期所屬行業(yè)板塊下降了4.53%。

        或許是因?yàn)閾?dān)心在公司業(yè)績、股價(jià)大降之際拋出定增計(jì)劃，投資者并不一定會(huì)買賬，美諾華不得不降低了定增募資金額。

《電鰻快報(bào)》