2023-06-21 10:46 | 來源:中國基金報 | 作者:俠名 | [上市公司] 字號變大| 字號變小
今年年初，中國能建完成分拆所屬子公司易普力重組上市，成為市場上首例“分拆+借殼”的案例。此單順利落地，被視為上市公司資產整合、產業升級的標志性事件。...
消除風險后，千億民企重啟“分拆+借殼”方案，勢在飲下頭啖湯。
6月20日晚間，千億市值的石化龍頭——恒力石化發布公告稱，公司擬分拆所屬子公司康輝新材，通過與大連熱電進行重組的方式實現重組上市。
分拆完成后，大連熱電將成為康輝新材的控股股東，恒力石化將成為大連熱電的控股股東。
這意味著， A股首例由民企上市公司主導的“分拆+重組”案例有望出爐。
掃清障礙欲梅開二度
6月20日，恒力石化及下屬子公司恒力化纖與大連熱電潔凈能源集團簽署《重大資產重組意向協議》，公司擬向大連熱電出售公司直接及間接持有的康輝新材100%股權。大連熱電擬通過發行股份的方式購買恒力石化、恒力化纖合計持有的康輝新材100%的股份。
交易完成后，大連熱電將成為康輝新材的控股股東，恒力石化將成為大連熱電的控股股東。因此，恒力石化依然保留對康輝新材的控制權。
從股權結構來看，恒力石化直接持有康輝新材 66.33%的股份，為康輝新材控股股東，恒力化纖持有康輝新材 33.67%的股份，恒力石化共計持有恒力化纖 100%的股權。
同日，大連熱電發布公告稱，公司擬向大連潔凈能源集團或其指定主體出售其全部資產及負債出售資產。
同時，大連熱電發行股份購買恒力石化、恒力化纖合計持有的康輝新材100%股份。
上述資產出售和發行股購買資產為一攬子交易，同時生效、互為前提，任何一項內容因未獲得所需的批準而無法付諸實施，其他項均不予實施。
此外，大連熱電還將發行股份，募集配套資金。
大連熱電表示，本次交易預計構成重大資產重組，預計構成重組上市，預計構成關聯交易，本次交易將會導致公司實際控制人發生變更。
鑒于本次交易尚處于籌劃階段，存在不確定性，大連熱電股票自6 月 21 日（星期三）開市時起停牌。停牌時間不超過 10 個交易日。
值得一提的是，大連熱電曾在2022年4月14日發布籌劃重組停牌公告，籌劃收購康輝新材100%股權，而恒力石化彼時也發布了公告。
4月29日，兩家公司發布公告稱，由于大連熱電2021年度存在資金被控股股東占用情形，鑒于前述資金占用情形將導致交易存在較大不確定性，因此終止了該“分拆+借殼”方案。
正因為上述問題，大連熱電也在2021年年報披露后，“戴帽”變為“ST熱點”。
今年3月30日，大連熱電發布公告稱，由于整改完成、風險消除，公司順利“摘帽”。這意味著，此前阻礙“分拆+借殼”方案的障礙已經消除。
大連熱電或變身鋰電隔膜生產商
資料顯示，康輝新材依托恒力與德國布魯克納共同研發的拉膜工藝及自有的聚酯合成技術，全力打造行業領先的雙向拉伸聚酯薄膜（BOPET）、PBT工程塑料、功能性聚酯、PBS/PBAT生物可降解塑料及鋰電池隔膜生產基地。
據公司介紹，5月31日，公司年產4.4億平方米超強鋰電池隔膜項目首套生產線全線貫通，公司稱之為，正式踏入鋰電池薄膜領域，開啟了新能源、新材料領域的發展新篇章。
據介紹，鋰電池隔膜作為鋰電池的關鍵材料之一，是鋰電池材料中技術壁壘較高的一種高附加值材料，也是鋰電池材料中較晚實現國產化的關鍵材料，作為新能源產業中不可或缺的一環。
公司還透露，正加速布局鋰電池隔膜領域，將分別于遼寧營口及江蘇南通打造年產34.4億平方米鋰電池隔膜生產基地。
對于此次交易，不少股民表示看好。
央企示范，民企試水
在政策推動下，越來越多A股公司推出分拆方案，但“分拆+借殼”這一復雜操作依然較少。
今年年初，中國能建完成分拆所屬子公司易普力重組上市，成為市場上首例“分拆+借殼”的案例。此單順利落地，被視為上市公司資產整合、產業升級的標志性事件。
在成功案例示范效應下，3月9日，中國交建公告擬分拆下屬子公司通過與祁連山進行重組的方式實現重組上市的方案，獲得國務院國資委批復。
稍早時候，中聯重科宣布，擬分拆中聯高機借殼路暢科技。
根據方案，路暢科技發布公告稱，擬向中聯高機的29名股東發行股份購買其持有的中聯高機100%股權，并向不超過35名特定投資者非公開發行股份募集配套資金，進而實現中聯高機的重組上市。
交易完成后，中聯高機將成為路暢科技全資子公司，中聯重科仍為路暢科技的控股股東。
從公司屬性來看，中國能建、中國交建都是央企上市公司，中聯重科股權較為分散，無實際控制人。
恒力石化為民企上市公司，其實控人為陳建華、范紅衛夫婦。
因此，一旦此次交易順利落地，有望成為A股首例由民企上市公司主導的“分拆+重組”案例。
《電鰻快報》
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