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        近日，樂華娛樂集團(tuán)(下稱“樂華娛樂”)再次向港交所遞交了招股說明書，擬赴港上市。

        早在今年3月，樂華娛樂就遞交了招股說明書，首次提出港股上市申請(qǐng)。

        8月7日，樂華娛樂通過港交所聆訊，定在9月7日登陸港交所。然而，距上市只差臨門一腳，樂華娛樂卻于9月2日緊急發(fā)布公告決定延遲全球發(fā)售，暫緩港股IPO計(jì)劃，并表示是因?yàn)?ldquo;鑒于現(xiàn)行市況”。

        對(duì)于此次撤銷IPO，樂華娛樂相關(guān)人士回應(yīng)稱，面對(duì)國(guó)際地緣政治、全球性通貨膨脹反噬經(jīng)濟(jì)及疫情多發(fā)散發(fā)等因素影響，資本市場(chǎng)持續(xù)低迷，加之恒指持續(xù)下挫、新股大量破發(fā)，樂華娛樂經(jīng)過慎重考慮，決定暫緩本次港股的IPO，并表示“這一決定得到了包括字節(jié)、阿里等原始股東的支持，后續(xù)安排視市場(chǎng)情況確定。”

        如今又過去了兩個(gè)月，樂華娛樂選擇重新沖刺港股市場(chǎng)，其自身是否有明顯變化?

        業(yè)績(jī)下滑

        據(jù)悉，樂華娛樂成立于2009年，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括藝人管理、音樂IP制作及運(yùn)營(yíng)、泛娛樂業(yè)務(wù)，營(yíng)收主要來自藝人管理業(yè)務(wù)。

        截至最新披露，公司擁有69名簽約藝人及62名入選公司專業(yè)訓(xùn)練生計(jì)劃的優(yōu)秀訓(xùn)練生;而前次IPO申請(qǐng)時(shí)，公司則是有58名簽約藝人及80名參加訓(xùn)練生計(jì)劃的訓(xùn)練生。

        財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，2019年-2021年以及2022年1-9月(下稱“報(bào)告期”)，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為6.31億元、9.22億元、12.9億元、7.52億元;凈利潤(rùn)分別為1.19億元、2.92億元、3.35億元、13.45億元。

        扣除可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的公允價(jià)值變動(dòng)的影響，2022年1-9月，公司的經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為2.3億元。

        對(duì)比2021年1-9月，公司的收入下滑15.92%、經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)下滑15.81%。

        由于公司收入主要來自藝人管理業(yè)務(wù)，今年1-9月業(yè)績(jī)整體下滑也正是因?yàn)樗嚾斯芾順I(yè)務(wù)收入的下降。

        報(bào)告期內(nèi)，公司來自藝人管理業(yè)務(wù)的收入分別為5.3億元、8.08億元、11.75億元、6.78億元，占同期總收入的84%、87.7%、91%、90.1%。2021年1-9月，公司藝人管理業(yè)務(wù)收入為8.18億元，占比為91.3%。

        而藝人管理業(yè)務(wù)收入的下降，公司歸結(jié)為受到疫情影響。但I(xiàn)PO日?qǐng)?bào)發(fā)現(xiàn)，造成公司業(yè)績(jī)下滑的原因或許更加復(fù)雜。

        作為一家“造星工廠”，樂華娛樂較為依賴《偶像練習(xí)生》、《創(chuàng)造101》、《青春有你》等選秀節(jié)目。從2018年開始，不少樂華娛樂旗下藝人在這類選秀節(jié)目中走紅，包括范丞丞、黃明昊、吳宣儀、孟美岐等。

        然而，2021年5月，彼時(shí)仍在錄制的選秀節(jié)目《青春有你》被北京市廣播電視局突然叫停。據(jù)了解，該節(jié)目的投票方式之一是購(gòu)買節(jié)目贊助商指定的牛奶，憑借牛奶瓶蓋里面的二維碼可以進(jìn)行投票。一些粉絲買了很多牛奶，根本喝不完，導(dǎo)致后來只開瓶蓋。因?yàn)槔锩娴哪虝?huì)過期而不能再被飲用，逐漸演變成黃牛找人倒掉牛奶，只賣“奶蓋”，這種做法招致了很多人的譴責(zé)。

        在此之后，各大網(wǎng)絡(luò)視頻平臺(tái)也未再推出類似的選秀節(jié)目。

        也就是說，公司的“造星能力”或?qū)⒋蟠蛘劭邸?/p>

        此外，2022年以來，公司旗下藝人接連“塌房”，丁澤仁、李哲權(quán)先后被曝出私生活混亂。

        依賴頭部藝人

        IPO日?qǐng)?bào)發(fā)現(xiàn)，公司對(duì)于頭部藝人的依賴程度逐年加深。

        報(bào)告期內(nèi)，樂華前十名藝人應(yīng)占收入分別占同期總收入的74.8%、83%、85.6%及87.2%。其中，排名第一藝人應(yīng)占收入分別占同期總收入的16.8%、36.7%、49.5%及58.8%。

        而在當(dāng)前所有重要供應(yīng)商中，公司對(duì)供應(yīng)商B的依賴程度最大。該供應(yīng)商在2019年為公司的第二大供應(yīng)商，2020年、2021年以及2022年1-9月均是公司的第一大供應(yīng)商。

        報(bào)告期內(nèi)，公司向供應(yīng)商B的采購(gòu)金額分別為3227.4萬元、1.33億元、3.02億元、2.11億元，采購(gòu)占比分別為9.2%、31.1%、43.9%、46.7%。報(bào)告期內(nèi)，公司向供應(yīng)商B的累計(jì)采購(gòu)金額為6.78億元，且依賴程度明顯加深。

        根據(jù)公司的描述，截至2022年9月30日，公司與供應(yīng)商B的業(yè)務(wù)關(guān)系年限為7年。而作為公司的“臺(tái)柱子”，王一博與公司的簽約時(shí)間正是2014年，至今已有7年。此外，公司2020年向供應(yīng)商B的采購(gòu)額同比大增。與之對(duì)應(yīng)的是，2019年王一博因電視劇《陳情令》走紅，并迅速躋身娛樂圈頂流之列。也就是說，供應(yīng)商B有很大可能是王一博。

        招股書中指出，該藝人應(yīng)占收入為公司收入增長(zhǎng)的主要來源，尤其是自2020年起。于2020年及2021年，公司來自該藝人的收入增長(zhǎng)占公司整體收入增長(zhǎng)的80%以上。

        值得一提的是，在前次IPO時(shí)，不少投資者質(zhì)疑公司與王一博的合約穩(wěn)定性。就在今年8月，王一博與樂華娛樂進(jìn)行續(xù)約，續(xù)約至2026年。

        據(jù)娛樂媒體報(bào)道，或?yàn)樵黾油跻徊┑?ldquo;穩(wěn)定性”，王一博與樂華娛樂的收入分成比例也從2019年、2020年的三七開轉(zhuǎn)為2021、2022年的五五開。

        此外，公司在本次IPO招股書中表示，董事認(rèn)為公司與供應(yīng)商B之間的關(guān)系不太可能出現(xiàn)重大不利變動(dòng)或終止，主要因?yàn)楣九c該名藝人保持長(zhǎng)期穩(wěn)定合作關(guān)系，連同其作為訓(xùn)練生的時(shí)間超過十年，該名藝人為樂華訓(xùn)練生計(jì)劃的畢業(yè)生;藝人滿意公司對(duì)其在管理及宣傳事業(yè)方面進(jìn)行的工作，并表示愿意與公司保持良好的工作關(guān)系;作為一家主要的藝人管理公司，公司可取得關(guān)鍵資源，而公司專業(yè)的藝人運(yùn)營(yíng)能力使公司能夠有效地促進(jìn)該藝人的職業(yè)發(fā)展。

《電鰻快報(bào)》