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        基金行業“靠天吃飯”。前兩年，在結構性牛市行情之下，基金行業轟轟烈烈，大踏步前進。今年以來，A股市場持續震蕩調整，基金賺錢效應欠佳，基金銷售明顯降溫，基金公司也在變化中調整著自己的“長跑姿勢”。

        中國基金報記者發現，面對震蕩行情，基金公司使出各種應對辦法：在新品布局上，從主動權益類產品轉向低風險產品，著力于中短債、同業存單等品種，產品形式上更偏愛成立“門檻”更低的發起式基金;在營銷策略上，更注重投資者陪伴服務，基金經理主動與基民溝通;有公司收縮業務戰線，暫停大型招聘計劃;在市場震蕩之下，更多公募加大自購力度，建立長期信心。

        發行降溫之下調整產品布局

        市場不佳，首當其沖的是基金銷售。前兩年爆款頻頻的新基金發行市場遭遇大幅降溫，基金公司也在調整產品布局。

        Wind統計顯示，截至11月5日，今年以來新基金募資1.2萬億元，較去年同期的2.46萬億元減少52%。

        權益類基金發行更是陷入冰點。截至11月3日，今年以來，股票型和混合型募集規模合計僅3889億，占整體成立規模的32.3%。而2020年和2021年，權益基金的募集規模分別為1.98萬億、2.06萬億，占比為64.4%和69.32%。

        對于權益基金的發行困境，格林基金總經理助理、零售業務負責人龍元偉表示，主要原因還是市場行情不好，賺錢效應差，打擊了投資者的投資意愿。“渠道方面，因為去年發行的不少基金凈值還在1元以下，渠道對銷售新基金產生了一些畏難情緒。同時，今年外部環境面臨的風險挑戰也較往年更為突出，很多投資者感到迷惘，沒有明確的預期和方向，觀望情緒非常濃厚。”

        海富通基金認為，基金缺乏賺錢效應，是今年新基金發行遇冷的主要原因。其次，國內公募基金數量已超過1萬只，產品同質化和小微化問題凸顯，部分新發基金優勢不夠突出，得不到市場認可。

        此外，還有基金業內人士認為，受疫情和經濟影響，不少人的生活與工作都面臨困難，也是影響零售市場認購的一個原因。

        在這樣的大背景下，基金公司積極調整產品結構，將布局重點由主動權益基金轉向低風險產品。

        可喜的是，越來越多基金公司開始重視持有人體驗，在“好發不好做、好做不好發”的行業規律之下，在“順風”積極布局低風險產品同時，也在“逆市”布局權益類產品。

        “我們在產品布局方面始終堅持固收和權益齊頭并進。鑒于當下的市場行情，公司的產品布局可能會更為謹慎。一方面，新基金發行的困難會讓我們更加考慮性價比、可持續性發展等因素。另一方面，會更多著眼于長遠，找準市場需求來進行相應的布局。”格林基金相關負責人透露，未來可能會考慮布局估值偏低的醫藥和消費相關主題基金，以及均衡風格的產品。

        “近期我們公司產品布局沒有大的改變，權益和固收兼顧。四季度以來，公司既有新發固收類產品，也發行了權益類產品。當然，發行市場確實比較低迷，即使基金經理已具備一定的知名度，權益類產品的募集仍相當艱難。”上海一家中型公募市場部人士表示，站在當前時點展望未來，權益基金的性價比已經凸顯，未來應該會有很好的業績預期，今年四季度和明年一季度都將前瞻性布局一些權益類品種。

        中航基金副總經理、首席投資官鄧海清表示，行情總是在悲觀中孕育，機會會隨著經濟周期的確認走向成熟，四季度很可能出現指數行情。當前，市場正站在新一輪牛市的起點上，在基金布局方面，公司此前的布局重點在固收類產品上，未來將在此基礎上發力權益類產品。

        震蕩市避險需求旺盛

        扎堆布局中短債產品

        在權益類新基金發行遇冷的情況下，中短債基金等低風險品種受到資金追捧。基金公司也順勢在這一領域著手布局，四季度中短債基金產品扎堆發行。

        Wind統計顯示，截至11月4日，今年以來新設立的中短債基金有75只，遠高于往年同期水平。與此同時，截至今年三季度末，中短債整體規模已逼近萬億，同比增幅超九成。

        從基金公司來看，10月份以來，已有南方、匯添富、鑫元、天弘、安信、國投瑞銀等近20家基金公司上報了中短債基金，熱度非常高。

        “加大力度布局中短債基金產品是市場的需求。今年以來權益市場大幅波動令資金‘減震’需求提升，短債基金作為較好的低風險配置工具，受到市場歡迎。”海富通基金介紹，今年以來，旗下短融ETF產品擴張明顯，規模從年初的65.28億元增至10月底的163.67億元。

        談及今年中短債基金的爆發，前述上海中型公募市場部人士表示，一方面，隨著資管新規過渡期結束，銀行理財產品收益中樞呈現下降趨勢，中短債基金成為閑錢投資的替代選擇。另一方面，權益類市場持續震蕩，市場避險情緒推高債券表現。同時，資金面非常寬松，短端利率持續下行，中短端債券表現相對較好。“中短債基金具有起購金額較低、申贖相對靈活、透明度高等優點，更適合當前的市場環境。今年下半年，機構對公司短債基金配置也較多，導致規模明顯回升。”

        “短債基金受到投資者青睞，有兩方面原因：一是市場出現一些超預期的變局，在變量中尋找相對穩定的投資標的成為大多數投資人的選擇。在資金面相對寬松、經濟基本面復蘇存在不確定性的背景之下，中短債基金產品走出了一條穩健且斜率向上的凈值曲線，獲取了不錯的收益。二是由于貨幣基金的投資范圍有嚴格限制，整體收益又低于其他債券型基金，缺乏吸引力。而中短債基金流動性較好、波動相對較小，承擔了一部分貨基的分流資金。”格林中短債基金經理高潔分析了短債基金受歡迎的原因。

        天弘基金也表示，今年以來，由于股票市場波動大，疊加資管新規落地銀行理財全面凈值化等因素，導致資金進一步向穩健型產品流動，同業存單基金、貨幣基金、短債基金的規模都出現明顯增長。

        銷售需求破局發起式基金發力

        跟中短債基金一樣，新基金發行遇冷之際，發起式基金成為基金公司的另一個發力點，掀起發行小高潮。

        據Wind統計顯示，截至11月4日，今年以來共有271只發起式基金(不同份額合并計算)成立，不僅高于去年同期的241只，也是歷史同期的最高水平;同時，發起式基金重要性明顯提升，新發數量在全部1168只新發基金中的占比超過20%。對比來看，去年下半年發起式基金發行井噴，半年時間成立超過200只新品，全年新增320只，但在全部1891只新發基金中的占比不到17%。

        發起式基金對基金公司最大吸引力在于成立“門檻”較低，可以大幅度減少基金銷售的壓力。因此，今年不少權益基金都采取了發起式形式，尤其是尚不具備市場號召力的“新手”基金經理管理的品種;另外，有些基金公司看好主題型行業基金長期投資價值，但預計成立比較困難，也選擇了發起式的運作方式。

        “今年基金發行難度很大，采取發起式方式能夠降低基金募集門檻，可以快速實現產品線布局，后期再通過持續營銷做大規模。另一方面，在市場震蕩調整期，公司投入自有資金成立發起式基金，也向投資者展現了長期看好市場的信心。”海富通基金相關人士表示。

        “發起式基金成立起點低，只要1000萬元，且單個持有人比例不受限。”鄧海清表示，今年前三季度，股票市場整體波動較大，對不少基金公司而言，零售端銷售壓力加大，機構端業務的重要性上升，因此，機構客戶青睞的發起式基金受到歡迎。

        上述滬上公募市場部人士也表示，發起式基金要求基金管理人在募集基金時，使用公司固有資金，認購金額不少于1000萬元，且持有期限不少于三年。這種形式從某種角度上可以實現基金管理人與投資人風險利益共擔，也有助于敦促基金管理人做好基金投資。

        同持有人站在一起

        年內已掀起三波自購潮

        11月3日，國壽安保基金發布公告稱，基于對中國資本市場長期健康穩定發展的信心，該公司將于近日運用固有資金投資旗下混合型公募基金產品，擬投資金額合計不低于5000萬元，成為今年基金公司自購潮的一個新案例。

        2022年以來，在多個關鍵時刻，基金公司集體出手自購，用真金白銀彰顯對后市的信心。

        第一波是在1月27日之后的兩周時間，有31家基金公司宣布自購，合計金額超過18億元。第二波出現在3月份，當時有不少基金公司宣布自購;第三波自10月17日開始，有26家基金公司和券商資管出手，自購金額合計近20億元，此輪自購潮均面向權益類基金或FOF產品。

        根據記者的統計，今年以來基金公司自購金額在70億元左右，加上私募基金自購的28億元，今年公私募機構自購規模達到百億級別。

        不僅基金公司積極自購，基金經理也自掏腰包。今年以來不少知名基金經理自購基金，包括陸彬、謝書英、張仲維、楊愛斌等都出手自購。

        從歷史情況看，基金公司拿出“真金白銀”去自購，彰顯信心，向市場傳遞出看好后市的信號。自購基金的行為很大程度上表達了基金管理人與投資者共擔風險、共享利益的決心。

        基金經理頻頻發聲致歉

        基金公司忙做投教

        2022年，不少明星基金經理短期業績不佳，他們通過微信公眾號、基金季報等形式向投資者道歉。與此同時，在市場處于關鍵點位時，也有基金經理發聲力挺，基金經理與投資者的互動也成為今年基金行業一道特別的風景線。

        11月3日，管理規模超百億、普通股票型基金近五年期業績排第二的基金經理——泰達宏利基金王鵬發布了“致投資者的一封信”。他在信中表示，當前不少景氣行業經歷回調，估值處于相對低位，提供了一次“低價撿籌碼”的機會，很可能未來更大限度增厚產品收益。

        經歷過基金凈值接近腰斬、后來又快速收復失地的王鵬表示，從投資角度來看，權益產品長期優異業績的背后，往往伴隨著短期波動，也正是短期波動的堆砌才收獲了豐碩的果實。“這一切都需要我們共同堅守投資初心。”

        10月31日，西部利得基金量化投資總監盛豐衍發文稱：“又是一個值得異常樂觀的時點。今天一部分人不理性的拋售是未來另一部分理性人收益的來源。在3000點以下位置賣出的力量有相當比重止損盤的存在，而這種止損方式在我看來是誤解了止損的本質。”

        在敞開心扉與投資者正面互動的同時，基金公司今年明顯加大了基金投教的力度，越來越多基金公司通過直播、視頻、文字等方式傳遞市場觀點，闡述投資感悟，這與去年宣傳多為基金經理個人的觀點、經驗輸出相比有了明顯變化。

        “在市場震蕩或行情不好時，對于基金管理人而言，要做好陪伴服務。所謂陪伴，一是做好安撫工作，二是主動跟客戶和渠道溝通，把投研團隊對市場的看法以及持倉的特點、原因及時傳達出來，獲得投資者的理解。”上述上海公募市場部人士認為，基金經理公開發聲和致歉也是一種安撫方式，是做好投資者教育及陪伴的一個比較重要的工作。

        海富通基金也表示，近年來，公司從銷售思維向服務思維轉變，持續增強投資者教育，以期改善投資者的投資體驗。在市場震蕩調整期，公司更加積極地向投資者提供市場觀點，展現公司對市場的信心，通過多渠道的客戶服務安撫投資者，陪伴投資者度過收益體驗不佳的時間。

        記者注意到，今年在基金投教方面，行業顯現出兩大趨勢：其一，通過積極的投教服務和多種線上服務，幫助投資者形成更具長期導向的投資行為，比如定投等;其二，相信陪伴的價值，通過“線上直播+線下分享會”形式，向客戶提供高質量的陪伴服務。

        龍元偉表示，無論行情如何，投資者陪伴和投資者教育都應該長期堅持。“從投資的角度，要加強引導投資者進行定投，倡導利用閑置資金在低位補倉，拉低持有成本。另外，在震蕩行情中，著重持營績優、低波動的債券型基金產品，力爭為投資者帶來較好的體驗和投資獲得感。對于渠道，則是加強溝通，定期傳遞基金運作情況，及時傳達當前市場解讀，并借由渠道去和持有人進行更有效的溝通。”

        也有一些基金公司創新了更多方法。創金合信基金介紹，在投資者陪伴服務方面，除了日常通過宏觀市場分析、市場異動點評，高頻率的直播、短視頻等形式的陪伴外，今年依托旗下投資者知識共享平臺“合信島”還開展了“略懂基金投資訓練營”等新穎的投教活動。

        博時基金也表示，公司始終堅持從投資者角度出發，助力資本市場、社會經濟平穩健康發展。投資者服務工作多以線上形式展開，持續輸出集投資陪伴服務、投教知識普及、市場熱點跟蹤于一體的全方位投資者服務內容。

        布局力度收縮

        人才招聘節奏明顯放緩

        近年來公募行業蓬勃發展，不少基金公司在管理規模提升的同時，也加大了對各業務條線的拓展。在市場行情走弱階段，部分公司的布局節奏也有所放緩。與此同時，年內基金行業整體招聘人才計劃也出現一定收縮。

        “我們今年并沒有進行校園招聘，主要是從社會上招聘一些熟手，除非是非常缺乏的崗位，都暫緩了招聘人才的力度。”一位基金公司人士透露，今年不少基金公司都減少了校園招聘的規模，不少業務的拓展步伐都有所放緩。

        上述上海公募市場部人士也表示，受市場行情與經濟環境影響，公司銷售、渠道等業務條線的拓展和布局可能會有所放緩。“現在市場環境整體偏冷，去做一些市場和渠道方面的拓展可能也是事倍功半。但產品的布局不應該放緩，尤其對于權益類產品而言，現在是一個很好地布局時點。”

        “人才招聘方面會有一些保留，比如，公司之前打算在渠道方面多配置一些人員，現在行情不景氣，現有人員已經夠用。”上述上海公募市場部人士也說。

        創金合信基金相關人士也表示，今年市場大環境的持續震蕩對很多基金公司的招聘計劃都產生了影響。“公司會結合市場情況動態調整招聘節奏。整體而言，招聘計劃還是會依托于公司總體業務發展情況開展，以合理有序的人才供應助力業務發展。”

        也有不少公司仍穩步推進人才招聘計劃，只不過相比2020年、2021年業務擴張時期低調了一些。

        海富通基金表示，近年來公司對各業務條線穩健布局，保持了比較穩定的人員擴張速度，管理方面更加精細化。今年以來，公司在審慎評估人力資源需求的情況下，保持了原有的人員增長勢頭，業務條線未做明顯擴張。

        “今年海富通按照原定計劃展開人才招聘，為滿足人才梯隊建設需求，組織了面向應屆生的春季招聘和秋季招聘，并且根據實際需求持續開展社會招聘。”海富通基金相關人士稱。

        “作為創新型中小基金，中航基金盡管今年也受到行情波動影響，收入和規模增速放緩。但公司在特色化創新發展領域還是做出了一些亮點，比如ESG投資和公募REITs等，都進入了行業第一梯隊。今年公司人員整體還是處于擴張狀態，目的是通過業務創新夯實人才建設，集中在公司特色領域擴張隊伍，推進高質量發展。”鄧海清稱。

《電鰻快報》