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本文系基于公開資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構成任何投資建議。

出品｜公司研究室

文｜曲奇

10月13日，物聯網芯片廠商泰凌微電子（上海）股份有限公司（以下稱“泰凌微”）對上交所第一輪問詢進行了回復。

6月30日，泰凌微向上交所遞交招股書，擬在科創板上市，募資額預計為13.24億。

01、IoT芯片收入占比超94%，毛利率持續下滑

泰凌微主營無線物聯網（IoT）系統級芯片的研發、設計及銷售，產品主要用于智能家居、智能照明、電子價簽等物聯網領域。

2019年至2021年，泰凌微營收分別為3.20億、4.54億、6.50億。其中，IoT芯片業務的收入占比連續3年超94%。

2019年到2021年，公司毛利率分別為48.60%、49.82%、45.97%。對于2021年毛利率下滑，泰凌微解釋稱，受半導體行業上游供應緊張的影響，泰凌微對晶圓、存儲芯片、封裝測試的采購成本持續上升，毛利率下滑。2022年上半年，泰凌微綜合毛利率降至40.14%，較2021年末減少5.83個百分點。

2019年至2021年，泰凌微研發費用分別為6605.74萬、8718.58萬、12472.17萬，研發費用率分別為20.64%、19.21%、19.20%。報告期內，泰凌微期間費用率分別為4216%、70.78%、33.82%。

2019年至2021年，泰凌微歸母凈利潤分別為0.54億、-0.92億、0.95億。

02、實控人負債5.56億，抵押北京兩處千萬豪宅

上交所問詢函中，第一個問題就是關于泰凌微實控人王維航背負的5.56億債務情況。

2017年，上市公司華勝天成旗下的專項并購基金中域高鵬，以杠杠收購的方式收購泰凌微82.74%股權。

當時，花勝天成支付自有現金4.4億，董事長王維航支付現金2億并擔任基金的實際控制人，全權負責“募投管退”。外部股東中，平安證券作為第一大LP，投入現金13.86億，占并購金額的75%。

2018年，平安證券提出拆解“結構化股權”（股權集中，單一股東持股50%以上），要求中域高鵬轉讓其持有77.57%的泰凌微股份，降低比例以實現現金回流。

2019年至2020年，中域高鵬引入國家大基金、小米長江產業基金、浦東新興產業投資、北京華控等十余名投資機構，實現退出。王維航與其控制的上海芯狄克、上海芯析，也以21.33元/股的價格合計收購泰凌微11.58%的股權。

為了收購泰凌微股權，2020年底，王維航通過上海芯狄克及上海芯析分別向銀行借款1.80億和1.60億，王維航及其配偶提供無限連帶責任保證，以房產作為抵押；王維航還與安信證券簽訂股票質押式回購交易協議書，以華勝天成股票作為標的證券融資借入資金。

回復函顯示，王維航將北京海淀萬柳單價17萬/平的房子和北京順義一處707平米的豪宅用于抵押貸款。目前，這兩個房產的市場價值分別為6555萬、7172萬。

《電鰻快報》