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????????一些基金產品成立不久凈值大幅下跌，投資者虧損嚴重。

????????面包財經“投資者虧錢，基金公司賺錢”系列，將重點研究類似問題。本篇是東方證券資管首篇。

????????東方證券資管是業內首家獲得公募基金管理業務資格的券商資管公司，在管規模行業居前，不少基金產品歷史業績優異。

????????然而，該公司旗下一款產品東方紅智華成立至今僅1年時間，單位凈值跌幅已超過20%。并且該基金設有3年的限制贖回期限，意味著最初認購的投資者已“深度套牢”。

????????較長的鎖定期對基金管理人有利，投資者在期間不能贖回。即便單位凈值下跌，東證資管仍能獲得穩定的管理費收入。自成立至2021年末的4個多月時間里，東證資管通過該基金收取的管理費達2164.12萬元，平均每月管理費收入近500萬元。同期該基金利潤虧損約1億元。

成立僅1年下跌逾20%，4萬多持有人“套牢”

????????東方紅智華三年持有混合(以下簡稱“東方紅智華”)是2021年8月成立的一只偏股混合型基金產品，成立時基金規模40.56億元，有效認購總戶數44199戶。

????????該基金設有設置 3年鎖定持有期，目前仍處于鎖定持有期內。

????????據二季報，自基金合同生效日至2022年6月30日，東方紅智華A份額單位凈值收益率為負16.35%，跑輸業績比較基準9.92個百分點，單位凈值最低時下探至0.7214元。業績表現同類排名1789/2196，排名靠后。

????????二季報中提到，該基金報告期內“整體基金操作以消費和中游制造行業為主要基調”。前十大重倉股中，二季度大幅加倉了五糧液和貴州茅臺。

????????但7月初至今，該基金單位凈值再度下跌5.57%，成立至今單位凈值累計跌幅達21.01%。8月16日最新單位凈值0.7899元，仍遠低于1元。

????????由于該基金目前仍處在鎖定持有期，并且成立以來沒有分紅。意味著最初認購該基金的4.42萬個投資者，1年時間里已經深度浮虧超過20%。這還沒有考慮認購費用、通貨膨脹等因素的影響。

東證資管“旱澇保收”，平均每月收管理費近500萬元

????????對于基金管理人而言，基金規模是其收取管理費的基礎。基金規模越大，能收取到的管理費越多。東方紅智華雖業績表現欠佳，但由于限制贖回，其基金規模不至于因投資者大幅贖回而快速萎縮。

????????據2021年年報，自成立至2021年末的4個多月時間里，東方紅智華收取的管理費用達2164.12萬元，平均每月管理費收入近500萬元。2022年中期報告暫未披露，以管理費費率1.5%計算，今年上半年管理費預估也將達到數千萬元。

????????值得注意的是，自基金合同生效日至2022年6月末，東方紅智華基金利潤合計虧損6.64億元。其中2021年和今年上半年分別虧損1億元、5.64億元。

????????作為行業內管理規模靠前的老牌券商資管公司，東方證券資管在管理規模快速擴張的同時，是否應把投資者利益放在首位?相關產品3年的鎖定持有期是否合理?

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《電鰻快報》