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        2022年7月19日，深圳佰維存儲科技股份有限公司(下稱“佰維存儲”)回復科創板首輪問詢。

        圖片來源：上交所官網

        在首輪問詢中，上交所主要關注佰維存儲實際控制人及股東、董監高、產品與技術、市場競爭、銷售模式、采購和供應商、供應鏈融資、持續經營、應收款項、第三方回款等21個問題。

        關于供應鏈融資，上交所要求發行人說明：(1)供應鏈融資的具體業務模式，供應鏈融資業務中相關方的權利義務以及交易對方、資金流轉、利率、擔保等約定情況，是否具有銷售及采購商業實質，相關會計處理及依據，融資費用與財務費用中利息支出的勾稽情況，同行業可比公司是否也存在較大金額供應鏈融資;(2)向供應商深圳中電投資股份有限公司預付款與向其子公司進行供應鏈融資的關系，相關業務與資金流向的具體情況;(3)報告期內發生的供應鏈借款以及香港佰維與供應鏈公司資金往來銀行流水對應的業務情況，往來銀行流水金額較大的原因，融資的具體用途和最終去向，購買的晶圓種類以及主要供應商，相關資金是否存在流向朱霞云夫婦、肖正華、肖邵芝以及深圳金勝、香港金勝、海納儲存等關聯方情形;(4)是否存在應收賬款擔保和質押，如有，請說明具體融資形式、應收賬款或票據的具體客戶以及對應銷售情況,報告期內是否發生糾紛或違約，擔保抵押物的處置情況。

        佰維存儲回復稱，供應鏈服務作為一種服務的商業模式，可以用來幫助企業以較低的運作成本達到較高的客戶服務水平，最終提高企業的利潤率。2017年10月，出臺《關于積極推進供應鏈創新與應用的指導意見》，明確供應鏈以客戶需求為導向，以提高質量和效率為目標，以整合資源為手段，實現產品設計、采購、生產、銷售、服務等全過程高效協同的組織形態，即供應鏈公司根據客戶實際需求指令，可以銜接客戶上游廠商及下游客戶，通過有效整合資金流、信息流、商流、物流，執行采購、通關、國際國內物流、貨物交付等動作，最終提供采購及采購執行、采購資源整合的服務。

        公司為半導體存儲器廠商，所屬半導體行業，處于產業鏈的中下游，其產品所需主要原材料NANDFlash晶圓和DRAM晶圓產能主要由全球少數幾家存儲晶圓廠商(以下簡稱“原廠”)供應，如三星、美光、西部數據、SK海力士等。

        原廠給予下游企業的回款周期較短或信用額度較少，下游企業在進行批量采購時，在從“現金進貨”到“貨物銷售”的過程中會出現大量資金缺口，為滿足生產及備貨對原材料的需求，公司導入供應鏈公司執行采購服務;此外公司主要生產基地位于中國境內，為有效利用供應鏈服務的資金流、信息流、商流、物流服務，降低運營成本，公司存在委托供應鏈公司提供采購、報關和國際國內物流服務的情況。

        公司、香港佰維與供應鏈公司的合同/訂單要素完備，合同依法成立并生效，該等供應鏈業務具有實質的商業法律基礎;公司、香港佰維與供應鏈公司的交易均按照合同/訂單約定執行，該等供應鏈業務有實際履行的實質商業基礎;公司、香港佰維與供應鏈公司基于真實的貨物采購/銷售、運輸、倉儲、進口報關、貨物交付、價款支付等一系列流程開展供應鏈服務，有實體貨物的流轉、所有權及風險轉移發生，故該等供應鏈業務的商業實質有真實交易基礎。

        綜上，該等供應鏈業務有法律基礎、實際履行基礎及真實交易基礎支撐，具有銷售及采購商業實質。

        綜上，公司供應鏈融資主要形成于公司境外子公司香港佰維直接向原廠采購環節以及境內生產公司對進口原材料的采購環節，各交易主體均基于生產及備貨對于原材料的需求而進行采購及銷售，具有商業實質，相關業務會計處理符合會計準則的規定，反映了公司的交易實質。

        公司的加權月費率與合同約定的服務費率一致，融資費用與財務費用中利息支出具有勾稽關系。報告期內，公司的服務費率逐年降低，主要系公司經營業績和凈資產規模不斷增加，行業地位和影響力穩步提升，綜合實力逐漸增強，供應鏈服務商選擇面增多。2020年服務費金額較少，主要系公司當年新增股權融資，資金來源增加從而減少了供應鏈融資金額。

        公司在采購業務端引入供應鏈服務，有利于一定程度上緩解采購環節對營運資金的占用壓力，從而提高營運資金使用效率及周轉速度，增強流動性。

        此外，公司主要生產基地位于中國境內，原材料進口及報關過程較復雜，為有效利用供應鏈服務的資金流及物流服務，降低運營成本，公司存在委托供應鏈公司提供采購、報關和國際國內物流服務的情況。

        經檢索市場案例，相關公司如卡萊特(已過會)、科思科技(688788)、萬凱新材(301216)、恒玄科技(688608)、艾為電子(688798)等存在使用供應鏈服務的情形。

        公司采購業務中采用供應鏈融資服務具有合理性，符合行業慣例。

        公司向供應商中電投資預付款與向其子公司進行供應鏈融資，是由于不同的業務模式產生的，兩項業務的資金流向相互獨立。

        報告期內，公司向供應鏈公司融資主要系為滿足公司的原材料采購資金需求。

        融資款項均用于向供應商支付采購款，相關資金不存在流向朱霞云夫婦、香港金勝等關聯方及肖正華、肖紹芝以及深圳金勝、海納儲存等關聯方的情形。

        公司不存在應收賬款擔保和質押的情況。

        關于持續經營，上交所要求發行人說明：(1)發行人2018年虧損的主要原因，是否存在提前確認成本費用、跨期調節利潤的情形，并結合發行人毛利率波動較大等情況，說明2019年和2020年扭虧的持續性及穩定性;(2)結合采購和銷售的支付和回款周期、采購大量原材料的必要性等具體情況，說明經營活動產生的現金流量凈額持續為負的原因，對發行人經營的影響以及未來是否將改善;(3)結合公司所處發展階段等因素，比較并分析發行人相關償債能力指標低于同行業可比公司的原因及合理性;(4)結合償債能力指標低于同行業、現金流持續為負以及應收賬款、存貨持續增長等財務表現，說明發行人現行業務模式是否具有可持續性，是否面臨持續經營風險，并結合具體情況作重大事項提示和風險提示。

        佰維存儲回復稱，公司自2016年開始啟用甲骨文軟件系統，通過一系列信息系統整合，將采購、生產、研發、銷售等業務環節進行緊密協同，實現信息系統的高度自動化管理及數據的全程可追溯性，確保業務數據與財務數據的有效連接，此外公司制定了與銷售、成本結轉等相關的一系列控制措施，以保證財務數據的真實準確。報告期內公司嚴格遵守相關控制制度，收入的確認、成本及費用的結轉均以相關合同、訂單、發票、出庫單、送貨單、簽收單等實際原始憑證為依據，不存在提前確認成本費用、跨期調節利潤的情形。

        隨著公司對各類產品持續的研發投入，公司產品技術水平不斷提升，產品競爭力、品牌影響以及產品渠道持續擴大，公司產品受到下游客戶的廣泛認可。同時，公司掌握存儲介質特性研究、固件設計、封裝設計與制造、存儲芯片測試等各個環節的核心技術，構造了智能終端存儲、消費級存儲、工業級存儲等核心產品線的關鍵競爭力。公司2019年和2020年扭虧具有持續性及穩定性。

        報告期內，公司經營活動現金流量凈額持續為負，主要系業務規?？焖僭鲩L以及公司采購規模增加，導致經營活動現金流入小于經營活動現金流出。但公司客戶信用狀況良好，公司的流動比率和速動比率較為穩定，同時公司資產負債率相對較低，流動資產占資產總額的比重較高，且公司具有較強的融資能力和授信額度，能及時滿足公司對貨幣資金的需求。綜上，雖然報告期內公司經營產生的現金流量凈額持續為負，但公司資產質量良好，預計未來隨著公司加強備貨和客戶回款管理，公司經營活動現金流量狀況可以得到較好的改善，故不影響公司生產經營活動。

        發行人已在招股說明書“第四節風險因素”之“四、財務風險”之“(三)經營活動產生的現金流量凈額為負的風險”披露相關風險，具體情況如下：

        “報告期內，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為-11,811.65萬元、-27,206.27萬元和-48,820.46萬元。報告期內，公司經營活動產生的現金流量凈額持續為負，主要原因為公司處于快速發展階段，對存儲晶圓等關鍵原材料實施戰略采購策略，報告期內采購原材料現金支出金額較高。未來隨著業務規模的進一步擴大，若公司未能相應提高備貨效率、提升存貨周轉速度，可能繼續出現經營活動產生的現金流量凈額為負的情況，從而對生產經營造成一定不利影響。”

        報告期各期末，公司資產負債率低于群聯電子和威剛，高于兆易創新、創見信息和江波龍，處于同行業公司區間范圍內，存在差異的主要原因為公司尚未登陸資本市場，公司外部融資以借款為主，資產負債率高于同行業可比公司，具備合理性。

        報告期內，隨著公司經營狀況逐步提升，公司的流動比率和速動比率穩中有升，資產負債率持續下降。本次公開發行后，公司上述指標將得到進一步改善。

        總體而言，公司財務指標處于正常水平，財務結構穩健，不存在較大償債風險。

        由于公司尚處于發展期，公司產品及客戶結構持續優化，銷售規?？焖僭黾印?/p>

        為滿足持續擴大的銷售規模，公司增加存貨備貨，導致經營活動凈現金流凈額為負，但結合發行人業務發展情況和財務結構等因素，公司不存在持續經營風險。

        報告期內公司現行業務模式持續穩定，生產能力、管理水平和流動性等經營指標不斷改善，公司不存在持續經營風險。

《電鰻快報》