2022-07-12 10:20 | 來源:電鰻快報 | 作者:俠名 | [基金] 字號變大| 字號變小
陶敏認為，短期市場或有兩種可能的走向。一是市場結構有所調整，風格上或從偏成長切換到到消費價值，市場的走勢上偏震蕩，二是成長調整而其他板塊表現亦不佳，指數短期或面...
今天三大指數集體走弱，滬指盤中一度擊穿3300點。海富通基金公募權益投資部基金經理陶敏表示，今年市場于四月底反彈至上周五，市場的風險偏好修復程度較好，但盈利預期的修復程度有限。原因或在于，市場對穩增長有一定的觀望情緒、認為流動性或持續寬松，在交易層面市場更愿意去交易流動性的錢。防疫和地產收縮的壓力是市場不夠堅定的主要原因。
陶敏認為，短期市場或有兩種可能的走向。一是市場結構有所調整，風格上或從偏成長切換到到消費價值，市場的走勢上偏震蕩，二是成長調整而其他板塊表現亦不佳，指數短期或面臨一定的調整。
之所以后市出現上述情景概率較大，原因包括：首先是政策面進入觀察期，先是7月份政治局會議對于下半年工作的定調與布局，同時市場要觀察密集披露的6月份和上半年的各項經濟數據，評估決策層對于穩增長效果的認定。其次是上市公司業績的驗證期，包括半年度業績披露和三季度的業績展望。最后是流動性因素，大概率下半年PPI高位振蕩，CPI受到豬價攀升和去年同期低基數的影響，下半年存在上行壓力，或對流動性和貨幣政策帶來影響。
從未來市場或有的兩種情形看，陶敏表示價值風格或是較好的應對策略。如果穩增長政策在三季度不足以扭轉今年以來的減速，那么市場對于財政壓力的擔憂、對于房地產行業資產負債表收縮的擔憂、對于就業的擔憂可能發生共振，令市場出現調整。若此，價值風格存在一定的防御功能。相反，如果穩增長政策斜率夠強，尤其是6月的社融結構如果能夠迎來改善，以歷史經驗來看，實體經濟逐季回升映射到股票市場可能會是價值股白馬行情。
《電鰻快報》
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