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        《電鰻快報》文 / 米萊

        轉(zhuǎn)戰(zhàn)醫(yī)藥第一年萬邦德(002082.SZ)的業(yè)績出現(xiàn)了大幅下降。另外，值得注意的是，該公司研發(fā)投入相對較少，且未來還存在償債的風險。

        業(yè)務徹底轉(zhuǎn)型 業(yè)績卻大幅下降

        4月13日晚間，萬邦德發(fā)布了2021年年度業(yè)績報告，報告期內(nèi)，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入約19.31億元，同比減少85.91%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約1.67億元，同比減少41.56%;扣非后凈利潤為1.36億元，同比減少了85.37%;基本每股收益0.27元，同比減少42.55%。擬不派現(xiàn)、不送紅股、不轉(zhuǎn)增。

        在業(yè)績下降的同時，萬邦德的各項費用也在下降，報告期內(nèi)，該公司的銷售費用為3.9億元，同比下降了9.95%;同期管理費用為1.8億元，同比下降了24.51%;財務費用為3408萬元，同比下降33.01%;研發(fā)費用為7620萬元，同比下降了58.79%。然而，各項費用的壓縮并沒有給該公司帶來業(yè)績方面的提升。

        年報顯示，萬邦德的主營業(yè)務分為醫(yī)藥制造和醫(yī)療器械兩個板塊;其醫(yī)藥制造業(yè)務主要從事現(xiàn)代中藥、化學原料藥及化學制劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，擁有完善的藥品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售體系，具有從中藥提取、原料藥合成到各類劑型制劑生產(chǎn)的完整產(chǎn)業(yè)鏈，擁有藥品生產(chǎn)批準文號184個，產(chǎn)品涉及心腦血管、神經(jīng)系統(tǒng)、呼吸系統(tǒng)和消化系統(tǒng)疾病等多個治療領域。

        該公司的醫(yī)療器械業(yè)務主要從事高端醫(yī)療器械研制、醫(yī)療設備服務和提供醫(yī)院工程服務等，主要產(chǎn)品及服務包括骨科植入器械、醫(yī)療設備及醫(yī)院工程服務、一次性無菌醫(yī)用高分子耗材、防護用品。

        萬邦德的前身是位于浙江湖州的上市公司棟梁新材。1999年，由湖州市洋西鄉(xiāng)資產(chǎn)經(jīng)營有限公司和陸志寶等18名自然人共同發(fā)起設立的股份有限公司，設立時名稱為浙江棟梁鋁業(yè)股份有限公司。2001年2月，公司名稱變更為浙江棟梁新材股份有限公司。2006年11月20日上市，每股發(fā)行價6.36元，上市公司名為棟梁新材。

        2012年，萬邦德集團試圖將旗下的萬邦德制藥推向創(chuàng)業(yè)板，未果后，又試圖借殼從而鎖定了棟梁新材。

        2016年、2017年，萬邦德集團在謀求整體借殼不得的情況下，采用收購上市公司股份的方式獲得控制權，之后陸續(xù)置入自身的醫(yī)藥類業(yè)務，直到2021年3月1日，完成剝離鋁加工相關業(yè)務的重大資產(chǎn)重組，聚焦醫(yī)藥制造、醫(yī)療器械等大健康產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，萬邦德從有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)(C32)變更為一家純粹的醫(yī)藥制造類(C27)上市公司。

        研發(fā)投入相對不足

        2021年，萬邦德有51.76%的收入來自醫(yī)藥制造，23.65%的收入來自專用設備制造及服務，16.32%的收入來自有色金屬加工，其他業(yè)務占比為8.06%。如果按產(chǎn)品劃分，該公司有26.47%的收入來自中藥(含植物提取無)，25.3%的收入來自化學藥，23.65%的收入來自醫(yī)療器械，16.52%的收入來自鋁制品。同期該公司有82.68%的收入來自國內(nèi)，17.32%的收入來自國外。

        萬邦德集團趙守明、莊惠夫婦用9年時間完成對萬邦德的徹底資產(chǎn)證券化。然而，2021年年在剝離了鋁加工業(yè)務和停止子公司上海興棟鋁經(jīng)貿(mào)發(fā)展有限公司貿(mào)易業(yè)務后，該公司的業(yè)績卻出現(xiàn)了大幅下降。

        事實上，從2017年至2020年，萬邦德的營業(yè)收入增長呈現(xiàn)好一年壞一年的走勢。2017年營收146.35億元，同比增長59.37%;2018年就變成了同比下跌2.05%，2019年又10.18%的同比增長，2020年則再度變成同比下跌17.91%，2021年營業(yè)收入繼續(xù)大幅下降85.91%

        在凈利潤方面。2017年萬邦德凈利潤為9821.34萬元，同比增長40.84%;2018年同比下降14.39%;2019年同比增長86.76%，2020年又同比下降3.26%，2021年繼續(xù)大幅下降41.56%，而且扣非后凈利潤下降幅度更大。

        對于2021年業(yè)績大幅下降，萬邦德在財報中表示，經(jīng)營數(shù)據(jù)波動較大的主要原因是剝離鋁加工業(yè)務和停止興棟鋁貿(mào)易業(yè)務造成。盡管萬邦德的成本控制對其凈利潤提高也有較大幫助，但這些“降費”并不能帶來主業(yè)的提振。

        2020年和2021年，萬邦德的研發(fā)投入金額分別為1.85億元和8265萬元，同期研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為1.35%和4.28%。與該公司3.9億元的銷售費用和1.8億元管理費用相比，萬邦德的研發(fā)投入規(guī)模相對較小，而且在2021年還出現(xiàn)了大幅下降。

        除了研發(fā)費用，萬邦德還有商譽方面的風險。該公司從2017年起先后并購萬邦德醫(yī)療科技、康慈醫(yī)療、萬邦德制藥集團(同一控制下的企業(yè)合并)三家子公司，其中對萬邦德醫(yī)療科技、康慈醫(yī)療的并購存在商譽情形。

        截至2021年末，萬邦德的商譽賬面原值為1.95億元，當期商譽減值1.0億元，商譽賬面價值占資產(chǎn)總額4.46%。

        截至2021年末，萬邦德有貨幣資金9.12億元，占總資產(chǎn)的比例為20.86%;同期短期借款為5.7%，占總資產(chǎn)的比例為13.05%;同期應收賬款和應收票據(jù)合計11.19億元，占比總資產(chǎn)的比例為25.63%

        轉(zhuǎn)戰(zhàn)醫(yī)藥和醫(yī)療器械行業(yè)后，萬邦德仍有很長的路要走。從今年年初至4月14日收盤，萬邦德的股價下降了32.14%，同期所屬行業(yè)板塊下降了9.69%。

《電鰻快報》