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        百億能源巨頭要來IPO!

        近日，證監會官網顯示，江蘇徐礦能源股份有限公司(下稱“徐礦股份”)已遞交申報稿，擬申請在上交所主板上市，保薦機構及主承銷商為華泰聯合證券。

        此次申請上市，公司計劃募集資金40億元，用于江蘇能源烏拉蓋2×1000MW高效超超臨界燃煤發電機組工程項目，以及補充流動資金。徐礦集團本次計劃發行不低于10億股、不超過20億股，且不低于本次發行完成后總股本的10%，此次發行不涉及公司原股東公開發售股份。

        江蘇省人民政府為實控人

        公開信息顯示，2014年9月，江蘇省國資委出具了《關于同意徐州礦務集團有限公司主體產業改革上市方案的批復》，同意徐礦集團及其子公司共同發起成立江蘇徐礦能源股份有限公司。

        其中，徐礦集團以部分煤炭產業資產和持有的秦隴運銷100%股權出資;徐礦集團全資子公司江蘇能投以持有的阿克蘇熱電100%股權、徐礦電廠65%股權出資;徐礦集團全資子公司陜西能化以持有的百貫溝煤業100%股權、新安煤業100%股權、郭家河煤業60%股權出資。

        截至招股書簽署日，公司控股股東為徐礦集團，直接持有公司52.83億股股份，占徐礦集團股本總額的85.21%;公司的實際控制人為江蘇省人民政府，后者直接持有徐礦集團90%股份，并通過控制農墾集團、鐘山賓館、農墾投資、鹽業集團，合計間接控制徐礦股份88.19%股份。

        據介紹，徐礦股份的主營業務為煤炭采掘、洗選加工、銷售和發電等業務，系江蘇省唯一省屬煤電一體化大型能源實體企業。

        公司擁有煤炭生產礦井6對，生產能力1730萬噸/年。公司目前開采的煤礦資源分布于江蘇地區(張雙樓煤礦)、陜甘地區(郭家河煤業、百貫溝煤業、新安煤業)、新疆地區(天山礦業、夏闊坦礦業);公司目前的發電業務分布于江蘇地區(徐礦電廠、華美熱電、新城光伏)、 新疆地區(阿克蘇熱電)，核定裝機規模共計1707.20MW。

        毛利率波動

        申報稿顯示，2018年至2020年及2021年前三季度(“報告期”)，徐礦股份實現營業收入115.41億元、112.75億元、100.36億元、83.39億元，對應凈利潤分別為18.24億元、22.6億元、20.5億元、13.1億元，其中2018年至2020年公司的營業收入呈現一路下滑趨勢。

        公司報告期內營業收入下滑主要系主營業務之一的煤炭產品收入的下滑。公司煤炭產品以動力煤為主、焦煤為輔，這部分的銷售收入約占公司營業收入的60%。報告期內，公司煤炭銷售收入分別為70.01億元、66.23億元、53.73億元、51.8億元。

        記者了解到，煤炭行業于2019年淘汰落后產能目標有所完成，同時新建大型先進煤炭產能逐步釋放，煤炭價格當年有所下降;2020年，受疫情影響煤炭價格出現短暫下跌，隨著國內疫情得到有效控制，煤炭供需恢復平衡，煤炭價格逐步回升;2021年1-10月，隨著疫情后經濟的快速復蘇，煤炭供需持續處于緊平衡狀態煤炭價格總體呈現上升態勢。

        從公司煤炭產品的銷售價格來看，徐礦集團自產煤炭的平均銷售單價由2018年的389.15元/噸一路降至2020年度的322.99元/噸，后又在2021年前三季度明顯回升至430.15元/噸。

        圖片來源：Wind

        然而，2021年10月，國家發改委研究依法對煤炭價格實行干預措施，隨著主產區煤炭產能加快釋放，煤炭價格大幅回落，后續或將面臨繼續向下調整的風險。

        受主營產品銷售價格變動等因素的影響，公司的毛利率近年來也處于波動狀態。報告期內，徐礦股份的綜合毛利率分別為37.38%、40.4%、34.73%、35.29%。其中煤炭產品銷售的毛利率分別為50.76%、52.97%、46.97%、52.17%;另一大主營業務電力及熱力毛利率分別為14.38%、21.81%、18.91%、0.72%，波動也主要系電廠采購煤炭價格波動所致。

        根據申報稿，徐礦集團的資產負債率(合并口徑)為58.33%、58.13%、62.45%、62.98%。公司對此提示稱，“投資建設募投項目后，公司資產負債率可能進一步提高，公司可能面臨較大的償債壓力”。

        部分用地暫未辦理產權證

        截至招股書簽署日，徐礦股份共有28個控股子公司、3個參股公司以及18個一級分公司。

        截至2021年9月末，公司共有員工為16571人，其中正式員工16294人、勞務派遣人員277人;其中，公司大專及以下學歷的員工有13750人，占公司總員工人數高達84.39%。

        報告期內，徐礦股份旗下的一家煤礦還曾遭到短暫的停業整頓。

        2021年8月，郭家河煤業在產礦井發生透水事件，未發生人員傷亡，被實施暫時停產整頓，進一步落實防治水措施。同年10月，麟游縣應急管理局出具了《麟游縣應急管理局關于陜西郭家河煤業有限責任公司復工復產的批復》，同意郭家河煤業復工復產，郭家河煤業于當月恢復生產。據悉，郭家河煤業本次停產共計53天，影響原煤產量約70萬噸，造成一定經濟損失。

        IPO日報還注意到，截至招股書簽署日，徐礦股份及下屬子公司自有使用的土地面積共計5197900.12 m?，其中尚有70923.00 m?未辦理權證，占比約為1.36%;此外，公司及下屬全資、控股子公司自有房屋總建筑面積為824816.04 m?，其中尚有面積為9772.98 m?的房屋未獲得《房屋所有權證》，占公司使用房屋總建筑面積的比重為 1.18%。

        據披露，公司下屬子公司夏闊坦礦業(核定產能90萬噸)面積為2422.88 m?的生產及輔助用房產、面積約為51723 m?的土地權屬證書正在辦理過程中;張雙樓煤礦、華美熱電、徐礦電廠均有部分輔助經營房產尚未辦理產權證書。

《電鰻快報》