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        《科創板日報》(記者 章銀海)訊 近日，工控自動化廠商浙江禾川科技股份有限公司(以下簡稱“禾川科技”)對外披露了科創板IPO首輪監管審核問詢回復材料，就監管重點關注的核心技術、成本費用以及股東情況等問題做了回答。

        《科創板日報》記者注意到，雖然公司稱已掌握了13項核心技術，但公司核心產品的核心部件原材料基本來自外購、研發人員構成上與同行業公司差異較大。

        此外，在禾川科技股權歷史股權轉讓的過程中，不僅有經銷商入股，而且存在著低價轉讓股權情況。

        核心技術被重點關注

        禾川科技是一家從事工業自動化控制產品的研發、生產、銷售及應用集成的企業，主要產品包括伺服系統和PLC。其中，伺服系統由伺服驅動器和伺服電機組成，是公司主要收入來源，近3年業務營收占比為85%左右。

        關于監管對技術水平與產品的問詢，禾川科技方面解釋稱：“公司的核心技術主要體現在軟件算法、架構模塊化設計和工藝技術等方面的優化，已掌握了伺服系統三環綜合矢量控制技術、高級智能調整算法技術等一系列核心技術等13項核心技術。”

        據介紹，禾川科技采用“技術”與“產品”研發雙輪驅動的研發模式，形成了“共享基礎平臺+業務產品中心”的研發架構。通過與下游客戶持續互動反饋，將客戶痛點以及行業工藝需求融入產品的開發中。

        “公司核心零部件主要來自外部，以服務客戶為其提供產品解決方案為主，產品集成化比較強，核心技術水平和科創屬性并突出。”一名業內觀察人士向《科創板日報》記者表示。

        《科創板日報》記者注意到，公司核心產品的核心部件原材料基本來自外購。原材料主要包括處理器、傳感器、電源管理器、電容器等，2020年末公司主要原材料采購占原材料采購總額比例為78.6%，且通過境外最終廠商采購占比達30.25%。

        研發投入方面，公司近三年研發費用率分別為12.39%、14.53%、11.24%，相比同行業公司略高。從研發費用項目構成來看，研發人工薪酬占據較大比例，近三年在研發費用占比維持在65%左右水平，2020年末研發直接投入僅占17.42%。

        需要關注的是，公司研發人員占比為23.4%，與行業公司相持平，但在研發人員構成上差異較大。數據顯示，研發人員中碩士及以上學歷人員占比僅為6.13%，本科占比59%。公司方面解釋稱，主要因工業自動化控制行業對員工的行業經驗和業務操作要求較高，在研發中主要依托核心技術人員牽頭帶領團隊進行研發。

        從公司產品分類來看，伺服系統產品主要應用在中高端領域，而PLC產品則集中在中低端。公司業務領域覆蓋3C電子、光伏、鋰電池、紡織等多個行業，所應用的終端設備包括卷繞機、食品包裝機、拋光機等。

        “工程類項目公司核心競爭力是解決方案能力以及業務領域覆蓋面，對集成類廠商來說，產品研發相對次要。”一名業內投資人士告訴《科創板日報》記者。

        《科創板日報》記者與公司相關負責人取得聯系，試圖就相關問題與其交流溝通，但截止發稿時尚未回復。

        存在低價轉讓股權

        近三年，禾川科技綜合毛利率分別為40.31%、42.01%、42.95%，略微有所上升。公司方面稱主要系原材料采購成本下降、規模效應帶來的邊際成本下降等因素所致。

        但是2021年以來大宗商品價格上漲較大，對禾川科技主要業務產品毛利率產生了一定影響。數據顯示，截止2021年6月末，公司伺服驅動器業務毛利率下降至37%、伺服電機業務毛利率下降至45.7%、PLC業務毛利率下降至32.7%。具體原材料方面，傳感器類、電容器、電阻器等電子元器件價格分別同比上漲72.14%、44.03%、25.57%。

        值得注意的是，公司芯片類原材料約90%來自境外，采購金額占比約占原材料采購總額22%左右水平。對于該原材料供應鏈安全性問題，禾川科技方面回復稱：“境外品牌芯片類原材料屬于成熟制程的工控類芯片，目前尚未被限制出口。且公司正在通過自研芯片及更換國產品牌等方式，來降低對境外品牌芯片類原材料的依賴程度。”

        股權結構方面，王項彬直接持有公司19.76%股權為公司第一大股東，越超公司、禾川投資、項亨會分別持股13.57%、12.29%、9.64%位列前四名，股權集中度并不高。其中，王項彬通過禾川投資、衢州禾杰和衢州禾鵬間接控制發行人15.67%股份的表決權，合計控制發行人35.43%股份的表決權，為公司實控人。

        《科創板日報》記者注意到，在禾川科技股權歷史股權轉讓的過程中，不僅有經銷商入股，而且存在著低價轉讓股權情況。

        2017年2月至6月，禾川科技部分管理層的親友、部分員工以及2 家經銷商的員工受讓了王項彬持有的禾川投資部分財產份額，通過禾川投資間接持有發行人股份。其中，經銷商主要為杭州展川自動化科技有限公司和昆山豐高自動化科技有限公司。

        股權轉讓方面，2020年7月王項彬將其持有的46.09萬股禾川科技股票以1元/股價格轉讓給越超公司，同一時間王項彬轉讓給衢州禾鵬的價格為8元/股。而2019年6月及2020年1月兩次股權轉讓中的轉讓價格均為11.83萬股。

        禾川科技方面解釋稱，以1元/股低價轉讓給越超公司系其不再參與股權激勵、避免被稀釋等原因。而衢州禾鵬為公司員工持股平臺，轉讓價格參照公司當期整體估值并考慮激勵員工目的而確定。

        《科創板日報》記者進一步穿透第二大股東越超公司股權，背后浮現老牌創投公司北極光。資料顯示，越超公司系一家香港公司，原登記股東為NL Capital II，而NL Capital II系代北極光二期基金持有越超公司股權。北極光創投為北極光二期基金的管理人，所募資金主要來自境外私募基金、境外大學捐贈基金、境外養老基金等。

《電鰻快報》