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????????8月31日，2021年券商研究所基金分倉排名隨基金半年報披露一并出爐。上半年，A股市場結構性行情持續演繹，權益類基金規模也大增超萬億元。在此背景下，今年上半年券商的基金分倉傭金收入超過90億元，較2020年上半年勁增逾35億元。

????????從排名看，前十榜單的構成變化不大：中信證券、長江證券、廣發證券、中信建投證券和招商證券位居前五，東方證券上升1位進入前十。

????????傭金收入超過1億元的券商中，浙商證券、中金公司、華西證券、東吳證券和東方財富證券均實現翻倍以上的增幅。

????????開源證券則在所長孫金鉅帶領下，以黑馬姿態從50名開外殺入前30名，分倉收入大升12倍。

????????廣發證券躋身前三

????????天相投顧數據顯示，公募基金2021年半年報披露的股票交易量為11.6萬億元，2020年上半年為7.15萬億元，同比增62.22%。由于股票交易量大幅增加，也使得券商的基金分倉傭金收入較2020年上半年增長逾60%，達91.75億元。

????????整體來看，僅上半年就有28家券商的基金分倉傭金收入超過1億元。其中，中信證券以6.47億元的基金分倉傭金收入位列第一，長江證券、廣發證券、中信建投證券等的基金分倉傭金收入均在4億元以上。

????????從基金分倉傭金收入前三名看，中信證券依舊蟬聯冠軍，上半年分倉傭金收入同比增長54.72%。長江證券的分倉傭金收入同比增長超過65%，排名第二。廣發證券則強勢躋身前三，分倉傭金收入為4.96億元，直逼長江證券的4.97億元。此前排名第三的中信建投證券則降至第四。

????????第四至第十名也出現較大變化。和2020年上半年相比，中泰證券從第6名降至第9名，海通證券排名從第10名升至第7，興業證券的排名也有所上升，從第8名升至第6。

????????此外，在激烈的競爭中，光大證券由12名降至16名，銀河證券排名也從第17名降至21名。

????????其中，光大研究所繼原首席經濟學家彭文生離職重回中金后，又有包括原所長胡雅麗在內的多員大將離職。

????????而銀河證券研究院近年來主打“智庫建設”，強化對內服務。今年初，銀河證券研究院一次性推出多個職位招聘，主要覆蓋賣方研究和機構銷售團隊，表示將“全力打造新賣方”，加大對賣方服務的投入。

????????浙商、中金、華西分倉增幅亮眼

????????在公募股票交易量大增的上半年，有券商借機實現快速發展。具體來看，24家券商的基金分倉傭金收入實現翻倍。

????????上半年傭金超過1億元的券商中，增幅最大的是浙商證券，上半年實現傭金分倉收入1.53億元，同比增411.5%。中金公司、華西證券傭金增幅均超過140%，其中中金公司排名從20位升至13位。東吳證券傭金增幅達125%，排名進入前20。

????????浙商證券自2020年起將研究作為“五個提升建設”任務的頭號工程，對研究業務空前重視。邱冠華2019年底加盟浙商研究所擔任所長后，吸引了一批明星分析師相繼加盟。華西證券2019年進入賣方研究市場，所長魏濤曾公開介紹，計劃在3年內邁過起步、成長、穩步發展三個重塑階段，以達到成為一流研究所的目標。

????????作為頭部券商，中金公司以遍伸橄欖枝的方式擴張研究團隊，截至6月底，中金公司研究團隊人員已超過240名。

????????此外，今年6月剛迎來新所長周旭輝的東方財富證券同樣表現亮眼，上半年實現傭金收入1.57億元，增幅也超過100%。

????????開源黑馬攪動投研格局

????????從分倉收入增長率來看，開源證券、九州證券的傭金同比增長率分別達12倍、10倍，華林證券、中山證券、浙商證券、湘財證券、大同證券、南京證券、江海證券、粵開證券等券商傭金增長率也均超過200%。

????????2021年上半年，開源證券公募基金傭金分倉收入總額為0.99億元，同比增1200%，增幅為行業第一，收入規模位列第29名，行業排名同比上升30個名次。轉型賣方研究近兩年來，開源證券研究業務增長動能始終強勁，2020年，開源證券傭金分倉收入大增28倍，當年增幅和行業排名升幅亦是行業第一。

????????2019年底，孫金鉅加盟開源證券，擔任總裁助理兼研究所所長。公開資料顯示，孫金鉅擁有多年證券研究經驗及研究策劃經驗，已連續兩次從零開始搭建賣方研究所，對于如何開展賣方研究業務，孫金鉅有自己的心得。

????????孫金鉅表示，研究所的轉型與發展，是放在整個證券公司戰略目標框架之下的，既有開辟新業務條線的需要，也有品牌宣傳和內外協同的需求。開源始終強調研究回歸本源，即回歸對研究本身專業性的評價。其中，差異化和綜合化是未來賣方研究競爭格局的發展方向。一方面需要差異化服務，通過深度的專業化研究，加強研究和銷售策劃。另一方面要借助證券公司提供綜合化整體解決方案，如研究、交易、投行、資金等。

《電鰻快報》