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        上市公司募投資金的合理使用一直是監管部門和投資者關注的焦點。同花順數據顯示，今年以來，截至8月9日，A股總計有733家上市公司變更募集資金投向，變更后的項目涉及金額超4000億元。

        具體來看，436家公司為首發上市募集資金變更，226家公司為增發募集資金變更，5家公司涉及配股募集資金變更，88家公司涉及可轉債募資項目變更。此外，部分上市公司出現首發、增發募集資金均變更的情況。

        對此，添翼數字經濟智庫高級研究員吳婉瑩在接受《證券日報》記者采訪時表示，募投資金變更的原因涉及很多方面，或是由于上市公司前期對項目的研判分析不足而被動變更投資計劃;或是前期申報時刻意選擇了“易于通過審核的項目”，未明確真實募資用途;更有可能是因為在審批過程中市場和監管環境發生了變化，導致項目盈利能力下降，上市公司通過改變募資投向的方式來適應市場需求，以提高盈利水平。

十年前募投項目宣布終止

        從時間上來看，部分上市公司五年前、甚至是十年前的募投資金項目宣布終止。

        西藏礦業于2010年完成定向增發募集資金12.14億元，其中募投項目之一是將3.39億元用于扎布耶鹽湖二期工程。不過，截至2021年5月20日，該項目募投資金累計投入僅為3739.79萬元。今年6月份，西藏礦業公告稱擬終止白銀扎布耶二期工程項目，并將剩余募集資金32208.70萬元(包含銀行利息)用于永久補充流動資金，本次變更募集資金金額占募集資金總額(包含銀行利息)的比例為24%。

        于2011年11月上市的鳳凰傳媒，其募集資金項目之一是擬投資1.62億元用于揚州鳳凰書城項目。不過，至2020年底總計投入金額為378.4萬元。今年4月份，鳳凰傳媒發布公告稱，該項目規劃總圖雖已批復，但因政府對該區域城市規劃調整，將土地規劃為城市公園用地，因此項目無法繼續實施，公司擬終止該項目。根據公司長遠經營發展戰略，公司計劃將節余募集資金合計15863.6萬元全部用于永久性補充流動資金。

        此外，記者注意到，上市公司也存在將原有與主營業務相關的募投項目變更為新業務。例如，主要營收來源為智能配用電的三星醫療今年5月22日發布公告稱，擬變更電力物聯網產業園項目中募集資金用于收購醫院股權，金額由94000萬元調整為79420萬元。

        在吳婉瑩看來，上市公司變更募資投向至非主業方向，存在對該行業經驗不足、資源缺乏，導致對項目研究不夠充分、前景預判不夠準確，從而帶來投資風險，甚至造成拖累主業發展等不利影響。但如果上市公司對于擬投項目盡調較為詳盡，投資非主業項目也是一種積極開拓投資方向，分散經營風險的有效手段。

募集資金投向多次變更

        上市公司使用募集資金補充流動資金和償還債務是監管部門重點關注的領域。同花順數據顯示，截至8月9日，A股總計有64家上市公司將募集資金變更為補充流動資金項目;5家上市公司將募投資金用于償還公司銀行貸款、債券業務等;23家上市公司將募投資金變更為永久性補充流動資金。

        吳婉瑩在接受《證券日報》記者采訪時，有些募投項目的變更可能導致部分募集資金閑置，這在一定程度上將影響公司收益水平，攤薄每股收益，損害投資者利益。然而，面對相對偏緊的市場資金環境，以及受到優質投資項目匱乏的影響，也使得部分上市公司不得不收縮戰線，將募投資金轉用做補充流動資金等方向，因此對于此類變更還是需要根據具體情況進行判斷。

        值得一提的是，《證券日報》記者在梳理發現，一些上市公司首發上市時募集的資金多次變更。

        例如，碳元科技于2017年上市，其中擬將募集資金6000元用于研發中心項目，后又于2019年將研發中心項目變更為“3D玻璃背板、陶瓷背板及石墨散熱膜研發中心項目”。不過，碳元科技董事會2021年又審議通過了《關于終止部分募投項目并將剩余募集資金永久補充流動資金的議案》，同意終止公司募集資金投資項目中的“3D玻璃背板、陶瓷背板及石墨散熱膜研發中心項目”(簡稱“新項目”)并將剩余募集資金永久補充流動資金，用于海程光電的日常生產經營。碳元科技表示，公司“新項目”并不直接產生效益，綜合考慮電子消費品下游的發展情況、玻璃背板和陶瓷背板行業的目前實際競爭態勢以及公司最近兩年的經營業績，公司前期對本項目的投入較為謹慎，募集資金長期用于保本理財產品的購買。與此同時，目前公司資產負債率較高。為節約財務費用支出，進一步提升公司資金的使用效率，公司擬終止“新項目”并將剩余募集資金永久補充流動資金。

        “監管政策目前對于招股說明書中項目的具體情況要求很詳細，審批環節十分嚴格，耗時較長，但對上市后公司募資使用情況的后續追蹤手段較為匱乏，對變更募資行為的懲處制度也存在缺失，使得企業變更募投項目的成本較低。”一位不愿具名的分析人士向《證券日報》記者表示。

《電鰻快報》