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        因?yàn)閰⑴c或主導(dǎo)開展倒量虛假交易，3家機(jī)構(gòu)受到交易商協(xié)會自律處分。交易商協(xié)會7月5日公布信息顯示，作為銀行間債券市場做市商，南粵銀行、國信證券在開展做市業(yè)務(wù)時(shí)參與了倒量虛假交易;民生銀行在開展做市業(yè)務(wù)時(shí)主導(dǎo)開展倒量等虛假交易。對于此次倒量虛假交易行為，交易商協(xié)會對南粵銀行、國信證券予以誡勉談話，對民生銀行予以通報(bào)批評;責(zé)令3家機(jī)構(gòu)針對本次事件中暴露出的問題進(jìn)行全面深入的整改。

        “倒量其實(shí)就是‘對倒沖量’、虛增交易量，個(gè)別機(jī)構(gòu)交易員出于提升做市商排名、完成相關(guān)考評、活躍個(gè)券等需求，有可能出現(xiàn)這樣的現(xiàn)象。”一位股份行金融市場部人士告訴記者，做市業(yè)務(wù)的本質(zhì)是活躍市場交易，但倒量行為顯然是違規(guī)的。

        交易商協(xié)會一直明令禁止倒量虛假交易的行為。今年初修訂發(fā)布的《銀行間債券市場現(xiàn)券做市業(yè)務(wù)自律指引》要求，不應(yīng)在無合理經(jīng)濟(jì)目的的情況下，通過與其他市場機(jī)構(gòu)聯(lián)合，針對一只或多只債券進(jìn)行成交量、價(jià)格相同或相近，但交易雙方或各方做市報(bào)價(jià)成交中無任何損益或極小損益的倒量交易，從而達(dá)到虛增交易的目的。

        此次公布的信息顯示，2020年四季度多個(gè)交易日內(nèi)，南粵銀行、國信證券參與了多組當(dāng)日較短時(shí)間內(nèi)賣出后買入、價(jià)量相同的閉環(huán)交易;民生銀行作為債券的最初賣出方和最終買入方，主導(dǎo)并開展了多組當(dāng)日較短時(shí)間內(nèi)賣出后買入、價(jià)量相同的閉環(huán)交易，相關(guān)交易并未影響民生銀行持倉，并未反映合理經(jīng)濟(jì)目的，實(shí)質(zhì)上是倒量的虛假交易。

        做市成交量是評價(jià)做市業(yè)務(wù)能力的重要維度，根據(jù)最新修訂公布的《銀行間債券市場現(xiàn)券做市業(yè)務(wù)評價(jià)指標(biāo)》，做市成交量是五大評價(jià)指標(biāo)之一。做市成交量越大，做市商的流動(dòng)性貢獻(xiàn)度越高。但文件明確，虛假做市交易不納入評價(jià)指標(biāo)計(jì)算范圍。

        近期，監(jiān)管態(tài)勢持續(xù)加強(qiáng)。去年9月，國務(wù)院決定取消銀行間債券市場雙邊報(bào)價(jià)商的行政許可。取消許可后，人民銀行要開展相關(guān)措施加強(qiáng)監(jiān)管。

        具體監(jiān)管措施包括：建立健全做市業(yè)務(wù)激勵(lì)約束機(jī)制，引導(dǎo)做市機(jī)構(gòu)提升服務(wù)質(zhì)量;建立交易報(bào)告庫，強(qiáng)化交易信息統(tǒng)計(jì)，發(fā)現(xiàn)虛假交易、對倒沖量等行為要采取必要的懲戒措施;同時(shí)要求持續(xù)優(yōu)化做市業(yè)務(wù)分層分類考評。

        人民銀行金融穩(wěn)定局局長孫天琦今年3月在《中國金融》撰文表示，加強(qiáng)對倒量交易的監(jiān)管力度，定期組織開展現(xiàn)場檢查，對于開展倒量交易的市場成員，依據(jù)其交易次數(shù)和交易量，予以約談、扣分、暫停交易、取消做市商資格甚至移交公安司法機(jī)關(guān)等。

《電鰻快報(bào)》