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        《電鰻快報》文/高偉

        近日的地產行業很不平靜，“三條紅線”壓力下，股價也出現了下行趨勢。曾經抗跌的廣州富力地產股份有限公司(以下簡稱“富力地產”)，近日也持續遭遇賣空，股價在7月1日跌穿60日均線，7月2日更是在60日均線下再度縮量下跌。

        完成年度銷售目標43%

        7月2日，富力地產發布2021年6月未經審核營運數據，今年6月，其實現總銷售收入約126.1億元，環比上升3%;銷售面積約90.09萬平方米，環比下降1%。今年上半年，富力地產累計實現總銷售收入約650.8億元，同比上升18%;銷售面積達約485.17萬平方米，同比上升6%。

        不過，富力地產的這一銷售業績并未達到預期。

        富力地產董事長助理陳志濠此前在業績會上表示，富力地產預計今年上半年銷售目標是600億元，下半年目標是900億元，并預計全年的毛利率維持在約30%的水平。也就是說，富力地產今年協議銷售目標為1500億元，預計可售資源為2700億元。由此來看，今年上半年，富力地產完成年度銷售目標約43%。

        “三條紅線”困局

        6月30日，財聯社發布消息：央行等監管部門已經出手，將“三道紅線”試點房企的商票數據納入其監控范圍，要求房企將商票數據隨“三道紅線”監測數據每月上報。這一政策算是對此前政策的補丁，將商票也納入監管范圍。

        據了解，所謂“三條紅線”，即當房企剔除預收款后的資產負債率大于70%，凈負債率大于100%，現金短債比小于1時，房企的生存將迎來巨大的考驗——因為房企不僅將面臨債務償還壓力，還極可能遭到金融機構下調評級，從而導致融資成本增加，形成資金緊張的惡性循環。

        富力地產并沒有如愿脫困。2005年，富力凈負債率只有20.5%，2007年就漲到139.5%，2008年，富力商業地產和住宅地產開發速度比例高達1∶1，富力地產一度陷入資金鏈斷裂的危機。2017年7月，富力地產斥資199億元接盤萬達集團77個酒店資產包，試圖自救，然而2018年虧損更是擴大至4.59億元，連續第6年錄得虧損。2018年，在樓市融資收緊背景下，富力地產通過各種融資工具合計融資超250億。2018年底，富力地產凈負債率達184.07%，長短期債務為1632.99億，較2016年底增長424.47億，增幅為35.12%。

        在發布2020年年報時，富力地產董事長李思廉博士表示：“2020年，新冠肺炎疫情以及就管理行業財務杠桿之新政策出臺為中國房地產行業帶來挑戰，使行業可動用的流動資金大幅削減，面對嚴峻的營商環境。預期國內生產總值增長放緩，中國政府開始推出指引，引入債務監測指標(三條紅線)，以管理借貸及可用債務融資。集團于2020年積極削減債務，使整體信貸狀況顯著改善。”

        據《電鰻快報》觀察，富力地產的負債情況依然不見好轉：截至2020年底，富力地產剔除預收款后的資產負債率為76.7%，同比下降2.8個百分點;凈負債率為130.2%，同比下降69個百分點;非受限現金短債比為0.40。

        股價遭遇持續賣空

        二級市場上，富力地產的股價終于撐不住了，遭遇持續賣空，股價在7月1日跌穿60日均線，7月2日更是在60日均線下再度縮量下跌。

        據觀察，6月30日，富力地產開盤9.77元，收盤8.86元，當天深跌9.32%;該股60日均線為9.607元，即股價死守數日的60日均線，終于在當天大幅度跌穿。7月2日，該股再度下跌0.56%。

        《電鰻快報》注意到，富力地產近日頻頻被賣空。其中6月25日賣空25.44萬股，成交金額228.8萬港元，占總成交金額比例8.89%;6月28日賣空60.76萬股，成交金額541.0萬港元，占總成交金額比例38.18%;6月29日賣空122萬股，成交金額1082萬港元，占總成交金額比例16.99%;6月30日賣空142萬股，成交金額1254萬港元，占總成交金額比例34.09%;7月2日賣空230.4萬股，成交金額2018萬港元，占總成交金額比例高達41.72%。

        據瑞信發研報顯示，富力地產于2020年底進入“紅色檔”，高于同業的去杠桿壓力將不可避免地對其補充可銷售資源施加更多的限制，從而不利于其銷售增長前景。由于降低了對交付和利潤率預測，瑞信將富力地產2021/22財年盈利預測分別下調了50%/50%，故此將目標價由9.84港元下調至8.7港元，并將評級由“中性”降至“跑輸大市”。

《電鰻快報》